Тесты (6 баллов)


Скачать 97.71 Kb.
НазваниеТесты (6 баллов)
Дата публикации15.05.2013
Размер97.71 Kb.
ТипТесты
userdocs.ru > Банк > Тесты
Fincontest senior: Задания Теоретического тура

Шифр Участника:

(1 балл = 1000 руб. виртуального капитала)
Текст (30 баллов). Выбрать из перечня и вставить нужные слова в нижеприведенный текст. За каждый правильный ответ - 2 балла.
Наиболее явные формы финансово-промышленные группы после Второй мировой войны получили в (1) ____________(2)(_____________), 1)_________________(2)(_________________), (1)_________________. Центром (3)_______________ и (3)______________ групп стали, соответственно (4)___________________ и (4)__________________, (3)_________________ - холдинговые компании, принадлежащие семьям основателей этих групп. Считается, что (5)___________________ (2)_________________ по своей структуре ближе всего к довоенным (6)___________________ ФПГ – (2)_____________________, имевшим в центре холдинговую компанию. Крупнейшей ФПГ Японии в настоящее время считается 7)________________

1)Великобритании, Германии, Италии, Корее, США, Франции, Японии.

2)Ажан(ы), кейцрецу, дзацбацу, гейша, самурай, амакудари, чеболь(и), сенсей(и), консоль(и), пфандбриф(ы), примавера

3)Английских, германских, итальянских, корейских, американских, французских, японских

4)Городские банки, клиринговые банки, гросс-банки, инвестиционные банки, омерта-банки, пош-банки

5)Английские, германские, итальянские, корейские, американские, французские, японские

6) Английским, германским, итальянским, корейским, американским, французским, японским

7)Mitsubishi UFJ Financial Group , Toyota, Nissan, Mitsui Sumitomo

Решение:

Наиболее явные формы финансово-промышленные группы после Второй мировой войны получили в Японии (кейрецу), Корее (чеболи), Германии . Центром японских и германских групп стали, соответственно городские банки и гросс-банки, корейских - холдинговые компании, принадлежащие семьям основателей этих групп. Считается, что корейские чеболи по своей структуре ближе всего к довоенным японским ФПГ – дзайбацу, имевщим в центре холдинговую компанию.

Крупнейшей ФПГ Японии в настоящее время считается Mitsubishi UFJ Financial Group

Тесты (6 баллов)

1. Индекс рынка какой из перечисленных стран упал за последние 25 лет боле, чем в 4 раза?

1. Пакистана

2. Индии

3. Бразилии

4. Китая

5. Франции

6. Японии

7. Америки

8. России
2. Какая из перечисленных бирж является непубличной компанией и ее акции не торгуются на рынке?

1. ММВБ (Московская биржа)

2. NYSE Euronext

^ 3. NASDAQ OMX

4. London Stock Exchange

5. Deutsche Boerse
3. На какие фьючерсные контракты будет установлена наибольшая первоначальная маржа (initial margin)

1. на валюту

2. на государственные облигации

3. на нефть

4. на процентные ставки
4. Как отразилось решение разрешить китайским резидентам, имеющим валютные счета, покупать с 2001 г. обыкновенные акции класса В (Би) на рынке акций континентального Китая?

1.Никак не отразилось, т.к. акции В торгуются на Гонконгской бирже

^ 2. Это привело к снижению сегментации рынка материкового Китая.

3.Это привело к усилению сегментации рынка материкового Китая

4.Никак не отразилось, т.к. акции В не вызвали интереса у китайских инвесторов

5.Вопрос поставлен некорректно, т.к. в Китае, как и в России, нет обыкновенных акций разных классов.
^ 5. Какой уровень депозитарных расписок позволяет эмитенту привлечь новый капитал путем выпуска акций дополнительной эмиссии:

  1. 1 уровня

  2. 2 уровня

  3. 3 уровня

  4. Все уровни



Задачи (8 баллов)

1. Определите однодневный VaR с доверительной вероятностью 90% (t=1,28) для портфеля для одного актива стоимостью 10 млн. руб. при условии, что стандартное отклонение доходности актива за один день составляет 3%?

Решение:

1,28*0,03*10 млн=384
2. По итогам года чистая прибыль на акцию составила EPS=10,46 руб., были выплачены дивиденды на акцию в размере DPS=2 руб. Рентабельность капитала составляет ROE=23,5%. Предполагается, что предприятие будет придерживаться стабильной политики реинвестирования прибыли, поэтому прибыль будет расти с постоянным темпом роста. Доходность акции, рассчитанная по методу CAPM составляет 23,5%. Оцените темпы роста прибыли и дивидендов предприятия.

Решение:

Коэффициент реинвестирования = (10,46-2)/10,46=0,8088

Темп роста=0,8088*0,235=0,1901 (19,01%)
3. Определите доходность облигации компании Enron, если спред по отношению к американской T-notes составляет 123 базисных пункта, а доходность казначейских облигаций составляет 3,2%.

Решение:

3,2+1,23= 4,43 %
4. Перед истечением срока действия контракта цена опциона пут равна 15 руб., цена исполнения – 100 руб., цена спот акции – 90 руб. Определить величину арбитражной прибыли и перечислить действия арбитражера.

Решение:

Продает опцион, покупает акцию, исполняет опцион.

+15+90-100=5
5. Бескупонная облигация INK со сроком обращения 6 лет и бескупонная облигация ZNK со сроком обращения 8 лет имеют равную номинальную стоимость. Когда до погашения облигации А осталось 3 года, а до погашения облигации Б осталось 4 года, рыночная стоимость облигации А в полтора раза превысила рыночную стоимость облигации Б. Рассчитайте величину альтернативной годовой доходности.

Решение:

1: (1+х)^3= 1,5 (1+x)^4

1=1,5+x

x= 0,5 или 50%
Задачи (10 баллов)

1. Прогноз FCF компании выглядит следующим образом:

Номер года

1

2

3

4

5

EBIT

65

71

69

74

77

CapEx

10

10

14

14

14

Change in NWC

4

4

4

6

6

D&A

8

8

11

11

11

WACC = 13%, g = 2%. Найти Enterprise Value.


Номер года

1

2

3

4

5

EBIT

65

71

69

74

77

CapEx

10

10

14

14

14

Change in NWC

4

4

4

6

6

D&A

8

8

11

11

11

NOPAT

45.5

49.7

48.3

51.8

53.9

FCF

39.5

43.7

41.3

42.8

44.9

DCF

34.95575221

34.22351006

28.6229717

26.25004154

24.36992113

СУММ DCF

148.4221966













TV

225.9756323













DTV

122.6505197

EV

271.0727164












































2. Инвестор совершает продажу 450 акций компании X по рыночной цене 213 руб., причем 200 акций инвестор берет взаймы у брокера. При какой рыночной цене акций компании X клиенту будет необходимо дополнительно вносить средства для поддержания своей позиции, если договором установлен уровень ограничительной маржи в размере 40%?

Решение:

Доход от продажи акций: 450 * 213 = 95 850 руб. Задолженность брокеру: 200 * X (где Х – рыночная цена акции) (95 850 – 200 * Х) / 95 850 = 0,4 X = 287,55 руб. (и выше)

Задачи (20 баллов)
1. Согласно проведенным симуляциям, для каждого года реализации проекта возможно возникновение одного из двух свободных денежных потоков: FCF 1 или FCF 2 (денежные потоки независимы для всего горизонта инвестирования и каждый год возникают с равной вероятностью):

# года

FCF 1

FCF 2

0

-200

-200

1

80

110

2

110

135

3

90

120

Ставка дисконтирования равна 13%. С какой вероятностью NPV проекта будет отрицательным, если случайная величина (NPV) непрерывна и распределена нормально? Параметры случайной величины необходимо определить, воспользовавшись данными по симуляциям FCF 1 и FCF 2. Ответ округлить до целого значения процентов, например: 11%.








-200

DCF

-200

95.00




84.07

122.50




95.94

105.00




72.77

Mean NPV

52.78




Variance

0

Discounted Variance

0




225.00




176.21




156.25




95.83




225.00




108.07
















NPV variance

380.11




Stdev




19.50





WACC

13%













Z score

-2.71

Вероятность

0.3%

2. Страйковая цена европейских опционов CALL и PUT на акцию равна 450 руб. Срок до истечения обоих контрактов – 128 дней. Спот-цена акции равна 432 руб., безрисковая процентная ставка для всех сроков – 13,5% годовых. Премия по опциону CALL равна 24 руб. Определите величину премии по опциону PUT и постройте прибыльную арбитражную стратегию, если фактическая премия по опциону PUT составила 16 руб.
Решение

Паритет опционов

24 + 450 / (1 + 0,135 х 128/365) = р + 432

р = 21,66 руб.

Арбитражная стратегия:

– купить опцион PUT и продать опцион CALL (24 – 16 = + 8 руб.)

– занять 424 руб. и купить акцию на спот-рынке за 432 руб.

Через 128 дней:

– если S > 450, продать акцию по опциону CALL за 450 руб. (опцион PUT не будет исполнен)

– если S < 450, продать акцию по опциону PUT за 450 руб. (опцион CALL не будет исполнен)

– если S = 450, продать акцию на спот-рынке за 450 руб. (опционы CALL и PUT не будут исполнены)

– вернуть заемные средства с процентами: 424 х (1 + 0,135 х 128/365) = 444,07 руб.

Арбитражная прибыль: 450 – 444,07 = 5,93 руб.
3. Компании А и В могут занять 10 млн. долл. на 5 лет на следующих условиях: компания А – под 12% по фиксированной ставке или (LIBOR + 2)% – по плавающей; компания В – под 16% по фиксированной ставке или (LIBOR + 4)% – по плавающей. Компании занимают средства на рынках, где они обладают сравнительными преимуществами, и заключают своп. Выигрыш в процентных ставках по свопу они делят поровну. Сформулируйте условия такого свопа.

Решение

Компания А имеет сравнительное преимущество при заимствовании по фиксированной ставке, компания В – по плавающей.

Общее преимущество: (16 – 12) – ((LIBOR + 4) – (LIBOR + 2)) = 2%

Делится поровну: 2% / 2 = 1%

Компания А занимает средства под 12%, компания В – под (LIBOR + 4)%

Условия свопа:

– компания А выплачивает компании В средства по ставке (LIBOR + 3)%

– компания В выплачивает компании А средства по ставке 14%

В результате:

– компания А выплачивает: 12 + (LIBOR + 3) – 14 = (LIBOR + 1)% (вместо (LIBOR + 1)%)

– компания B выплачивает: (LIBOR + 4) + 14 – (LIBOR + 3) = 15% (вместо 16%)

4. 1-годичный американский опцион пут с ценой исполнения 50 долларов будет стоить 8 долларов в момент погашения с вероятностью 45% либо 0 долларов с вероятностью 55%. Текущая рыночная цена акции 45 долларов. Риск-нейтральная ставка – 3%. Какова оптимальная стратегия?

  1. Исполнить опцион, т. к. текущий выигрыш превосходит ожидаемый потенциальный

  2. Не исполнять опцион, т. к. ожидаемый потенциальный выигрыш превосходит текущий

  3. Исполнить опцион, т. к. он «в деньгах»

  4. Не исполнять опцион, т. к. он «вне денег»

Решение


Похожие:

Тесты (6 баллов) iconРейтинг топ 100 художественных произведений по мнению группы
Оруэлл 67 баллов 36. "Вино из одуванчиков" Бредбери 66 баллов 37. "Замок" Кафка 66 баллов 38. "Три мушкетера" Дюма 66 баллов 39....
Тесты (6 баллов) iconПрочитайте каждое из предложенных утверждений. В каждом блоке распределите...
Вы ставите 10 баллов, а остальные 5 утверждений получают по 0 баллов. Возможны и другие варианты (а -1, б-1, в 5, г-0, д-1, е -2...
Тесты (6 баллов) iconКоманда Dance 4 life г. Саров
«Знаю. Поддерживаю. Присоединяюсь.», 15 дек.) + 5 баллов (запуск в моу сош №13, 14 дек.) + 3 балла (групповое занятие с элементами...
Тесты (6 баллов) iconИнструкция для авторов к вам на электронную почту приходит заявка....
В нашей компании работает бонусная система: реферат – 1 балл, контрольная – 2 балла, курсовая – 5 баллов, диплом – 10 баллов. Заказ...
Тесты (6 баллов) iconНиже представлен комплект из 17 задач по математике. Максимум баллов...
Максимум баллов за каждую задачу – 7 баллов. Решения можно сдавать в электронном варианте (lion6996@mail ru, vk com/id78633748 –...
Тесты (6 баллов) iconСтруктура билета
...
Тесты (6 баллов) iconFincontest junior : Задания Теоретического тура
Текст 30 баллов. Найти и исправить 5 ошибок в тексте. Каждый правильный ответ (вписать) 6 баллов
Тесты (6 баллов) iconМетодика расчета рейтинга студента по итогам 2011-2012 учебного года...
Распределение баллов по результатам научно-исследовательской деятельности (100 баллов)
Тесты (6 баллов) iconКоманда Dance 4 life г. Саров
Моу сош №7, 17. 11) + 5 баллов (анкета от авторитетного лица) + 5 баллов (запуск в моу "Центр образования", 30. 11) + 4 балла (по...
Тесты (6 баллов) iconКонтролирующие и обучающие тесты по патологической анатомии для студентов...
Контролирующие и обучающие тесты тесты по патологи-ческой анатомии / Под редакцией д м н. Басинского В. А.,-Гродно: Гргму, 2005....
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница