Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок


Скачать 124.11 Kb.
НазваниеЗадача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок
Дата публикации04.07.2013
Размер124.11 Kb.
ТипЗадача
userdocs.ru > Финансы > Задача




ГЛАВА 4. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
§ 4.1. ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
В финансовом менеджменте используется так называемый "управленческий формат" баланса предприятия. Основная его особенность - укрупнение статей баланса (рис. 4.1).



ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ

(ПА)

ПОСТОЯННЫЕ ПАССИВЫ (ПП)

(СС)




ДС

ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ (ТА)

(ДКР)

ТФП




ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ (ТП)

Рис. 4. 1. "Управленческий формат" финансового баланса

ДС - денежные средства;

ТФП - текущие финансовые потребности;

СС - собственные средства

ДКР - долгосрочные кредиты
Управление оборотным капиталом предполагает решение комплекса задач по двум направлениям:

  • управление текущими активами (ТА);

  • управление текущими пассивами (ТП).

Наиболее важным показателем при этом является чистый оборотный капитал - ЧОК.

Существуют два способа расчета ЧОК:

  1. Расчет "снизу": ЧОК = ТА - ТП.

  2. Расчет "сверху": ЧОК = ПП - ПА.

Чистый оборотный кпитал (ЧОК) в англоязычной литературе называют Working Capital ("работающий капитал"), в отечественной - "собственные оборотные средства".
Чистый оборотный капитал может быть представлен также:

ЧОК = ДС + ТФП.
Текущие финансовые потребности (ТФП) - это текущие (оборотные) активы (ТА), которые "не покрыты" текущими пассивами (ТП - краткосрочными кредитами и кредиторской задолженностью) и денежными средствами на расчетном счете (ДС). Т.е.
ТФП = ТА - ТП - ДС.
ТФП могут принимать различные значения:


  • ТФП > 0, "дефицит" бюджета предприятия;

  • ТФП < 0, избыток оборотных средств.


Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации ЧОК. Идеальным случаем является отрицательная величина ЧОК.
Текущие финансовые потребности в зависимости от деления деятельности на "операционную" (профильную для предприятия) и "внеоперационную" (связанную с побочной деятельностью) можно разделить на:

  • "операционные" ТФПоп;

  • "внеоперационные" ТФПвр.


ТФП = ТФПоп + ТФПвр.
ТФПоп в каждый момент времени численно определяется суммой товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности:
ТФПоп = МЗ + ДБ - КЗ,

Где МЗ - товарно-материальные запасы;

ДБ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредитрская задолженность.
Изменение текущих финансовых потребностей операционного характера (ТФПоп ) от величины и скорости оборота соответствующих составляющих:
1) ТФПоп увеличивается при:

  • увеличении материальных запасов МЗ;

  • увеличении дебиторской задолженности ДБ;

  • уменьшении кредиторской задолженности КЗ.

2) ТФПоп уменьшается при:

  • уменьшении материальных запасов МЗ;

  • уменьшении дебиторской задолженности ДБ;

  • увеличении кредиторской задолженности КЗ.




  1. ТФПоп зависит от скорости обращения МЗ, ДБ, КЗ.


Последнее положение может быть проиллюстрировано на основании модели оборота денежных средств (CCC - Model; Cash Conversion Cycle Model). Модель представляет следующие зависимости между периодами оборота следующих основных параметров (рис. 2.):

ОМЗ - период оборота материальных запасов

ОДБ - период оборота дебиторской задолженности

ОКЗ - период оборота кредиторской задолженности

ОДС - период ожидания получения денежных средств от продажи продукции
МЗ * 360

ОМЗ = ––––––––––,

ССТ
Где МЗ - материальные запасы;

ССТ - себестоимость продукции;

360 календарных дней в году.
ДБ * 360

ОДБ = ––––––––––,

ПЛЖ
Где ДБ - дебиторская задолженность,

ПДЖ - объем продаж.
КЗ * 360

ОКЗ = –––––––––– ,

ЗАТ оп
Где КЗ - кредиторская задолженность,

ЗАТ оп - операционные затраты предприятия.
ОМЗ =72 дня ОДБ=24 дня









ОКЗ=30 дн. ОДС=66 дн.


Покупка Оплата Продажа Получение

сырья сырья продукции денег

Рис. 4.2. Модель оборота денежных средств
Если предприятие не имеет дополнительных источников финансирования, то ОДС - период существования текущей финансовой потребности, связанной с "операционной" деятельностью предприятия.
Например:

^ Предприятие имеет следующие характеристики:

ПДЖ = 30 млн. руб.;

ЗАТ оп = 24 млн. руб.

ССТ = 20 млн. руб.

ДБ = 2 млн. руб.

КЗ = 2 млн. руб.

МЗ = 4 млн. руб.
ОМЗ = 4 *360 /20 = 72 дня

ОДБ = 2 * 360 / 30 = 24 дня

ОКЗ = 2 * 360 / 24 = 30 дней

ОДС = 72 + 24 - 30 = 66 дней. Это означает, что в течение 66 дней предприятию придется ожидать поступления средств за реализованную продукцию и использовать в качестве финансовых ресурсов собственные денежные средства или кредиты.
§ 4.2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ
Управление оборотными средствами предполагает решение двух задач:

  • определение приемлемого уровня оборотных средств;

  • определение источников финансирования оборотных средств.

Решение этих вопросов связано с выбором стратегии финансирования оборотных средств предприятия. Всего таких стратегий может быть три (рис. 4.3.):

  1. агрессивная;

  2. умеренная;

  3. консервативная.


Агрессивная стратегия не предполагает высокого уровня экономической рентабельности активов (ЭРА). Преимуществом такой стратегии является способность предприятия в короткий срок расширять объем производства и продаж в случае улучшения конъюнктуры рынка.

При использовании агрессивной стратегии предприятие имеет только минимальное количество оборотных средств, в силу чего имеет относительно высокий уровень ЭРА. Недостатком является опасность "технического разрыва" платежеспособности, когда улучшается рыночная конъюнктура, а объем производства не может быть увеличен из-за нехватки оборотных средств. Вследствие этого возникает необходимость привлечения срочных кредитов.
ТА (млн. руб.)







30 агрессивная стратегия (высока доля ОС, длительный период оборота ДС)

20 умеренная стратегия (средние показатели)



10 консервативная стратегия (низка доля ОС, период оборота ДС короткий)


50 100 Объем продаж (млн. руб.)
Рис. 3.3. Стратегии управления оборотными средствами
^

ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ ПО ГЛАВЕ



Примеры решения задач
Задача 1.

Предприятия имеет следующие характеристики:


Показатели (млн. руб.)

Предприятие 1

Предприятие 2

ПДЖ

15

20

ЗАТ оп

14

16

ССТ

10

12

ДБ

2

2

КЗ

1

1

МЗ

1

2

ОМЗ

1 * 360/10 = 36

2 * 360/12 = 60

ОДБ

2 * 360/15 = 48

2 * 360/20 = 36

ОКЗ

1 * 360/14=25,7

1 * 360/16 = 22,5

ОДС

36+48-25,7=57,3

60+36-22,5 = 73,5



^

Сравнить стратегии управления оборотными средствами


Предприятие 2 - агрессивная стратегия.

Предприятие 1 - консервативная.
Задача 2

  1. ^ Предприятие имеет следующий финансовый баланс.




АКТИВЫ

ПАССИВЫ

Постоянные активы

5500

Собственные средства

8000

Запасы сырья

2400

Резервы

2000

Незавершенное производство

2000

Долгосрочные вложения

2000

Запасы готовой продукции

2600

Краткосрочная задолженность

4000

Дебиторская задолженность

2800

Кредиторская задолженность

1500

Денежные средства

1000







Другие текущие активы

1200







Всего активов

17500

Всего пассивов

17500

Требуется:

А) рассчитать величину чистого оборотного капитала;

Б) определить текущие финансовые потребности;

В) определит излишек/дефицит денежных средств и сумму необходимого кредитования;

Г) Спрогнозировать вероятность банкротства.

А) ТА=17500-5500=12000

ТП=17500 - (4000 - 1500) = 12000

ЧОК = 12000 - 12000 = 0

Б) ТФП = 12000 - 12000 - 1000 = - 1000

В) ТФП < 0


ЗАДАЧА 4.1


Предприятие имеет следующие характеристики:

ПДЖ = 40 млн. руб.;

ЗАТ оп = 24 млн. руб.

ССТ = 40 млн. руб.

ДБ = 2 млн. руб.

КЗ = 2 млн. руб.

МЗ = 4 млн. руб.
Определить время ожидания поступления средств за реализованную продукцию

ЗАДАЧА 4.2


Предприятие имеет следующие характеристики:

ПДЖ = 30 млн. руб.;

ЗАТ оп = 24 млн. руб.

ССТ = 20 млн. руб.

ДБ = 2 млн. руб.

КЗ = 2 млн. руб.

МЗ = 4 млн. руб.

Определить время ожидания поступления средств за реализованную продукцию

ЗАДАЧА 4.3


  1. Предприятие имеет следующий финансовый баланс.




АКТИВЫ

ПАССИВЫ

Постоянные активы

3500

Собственные средства

2000

Запасы сырья

400

Резервы

1000

Незавершенное производство

200

Долгосрочные вложения

2000

Запасы готовой продукции

600

Краткосрочная задолженность

1000

Дебиторская задолженность

1800

Кредиторская задолженность

1200

Краткосрочные финансовые вложения

400







Другие текущие активы

300







Всего активов

7200

Всего пассивов

7200


Требуется:

А) рассчитать величину чистого оборотного капитала;

Б) определить текущие финансовые потребности;

В) определит излишек/дефицит денежных средств и сумму необходимого кредитования;


ЗАДАЧА 4.3.

Предприятие имеет следующий финансовый баланс.


АКТИВЫ

ПАССИВЫ

Постоянные активы

4500

Собственные средства

3000

Запасы сырья

400

Резервы

1000

Незавершенное производство

200

Долгосрочные вложения

2000

Запасы готовой продукции

600

Краткосрочная задолженность

1000

Дебиторская задолженность

800

Кредиторская задолженность

200

Краткосрочные финансовые вложения

400







Другие текущие активы

300







Всего активов

7200

Всего пассивов

7200


Требуется:

А) рассчитать величину чистого оборотного капитала;

Б) определить текущие финансовые потребности;

В) определит излишек/дефицит денежных средств и сумму необходимого кредитования;

ЗАДАЧА 4.4

Предприятие имеет следующий финансовый баланс.

АКТИВЫ

ПАССИВЫ

Постоянные активы

4500

Собственные средства

3000

Запасы сырья

400

Резервы

1000

Незавершенное производство

200

Долгосрочные вложения

2000

Запасы готовой продукции

600

Краткосрочная задолженность

1000

Дебиторская задолженность

800

Кредиторская задолженность

200

Краткосрочные финансовые вложения

200







Другие текущие активы

300







Всего активов

7200

Всего пассивов

7200

Требуется:

А) рассчитать величину чистого оборотного капитала;

Б) определить текущие финансовые потребности;

В) определит излишек/дефицит денежных средств и сумму необходимого кредитования;

Похожие:

Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconСодержание
Анализ эффективности управления оборотным капиталом в ООО «Башкиргаз» 30
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconКурсовая работа по дисциплине «Анализ и диагностика функций деятельности на предприятиях»
Целью моей работы является изложение теоретических основ и практических аспектов анализа механизма управления оборотным капиталом...
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconТемы рефератов Краткосрочное финансирование и планирование (сущность,...
Инвестирование свободных денежных средств как составляющая кредитно-финансовой политики
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconСила правильного управления капиталом (Money Management)
Целью управления капиталом является увеличение дохода в течение прибыльных периодов торговли и защита этого дохода в течение просадок...
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок icon2 Классификация объектов недвижимости Вопрос о классификации объектов...
Задача сегодняшнего позитивизма разобраться с действующим законодательным массивом и достаточно свободным судейским усмотрением и...
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconСтруктурная минимизация систем управления, наблюдения и стабилизации
Решение этой задачи возможно редуцировать на линейные стационарные системы наблюдения, т к задача управляемости и наблюдаемости для...
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconЗадача минимизации суммарного штрафа за невыполнение директивных сроков
В этой задаче расписание однозначно определяется разбиением множества требований на подмножества N1 Nm
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconЗадача минимизации булевых функций в геометрической форме
...
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок iconТема: История развития менеджмента
...
Задача управления чистым оборотным капиталом заключается в минимизации чок. Идеальным случаем является отрицательная величина чок icon1 вопрос: Государственное управление и исполнительная власть
Таким образом, сущность государственного управления заключается в целеноправленном воздействии со стороны субъекта управления на...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница