Учебное пособие Днепропетровск


НазваниеУчебное пособие Днепропетровск
страница15/28
Дата публикации05.03.2013
Размер4.3 Mb.
ТипУчебное пособие
userdocs.ru > Финансы > Учебное пособие
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   28
^





Государственный кредит



    1. Сущность и функции государственного кредита



Государственный кредит – это совокупность экономических отношений между государством, в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами – с другой, при которых государство выступает в качестве заёмщика, кредитора и гаранта. При международных экономических отношениях государство может выступать как в роли заёмщика, так и кредитора.

Государственный кредит представляет отношения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства. В сферу государственно-кредитных отношений попадает только часть доходов и денежных фондов, сформулированных на стадии первичного распределения.

Источники государственного кредита – это сбережения, которыми могут быть временно-свободные денежные средства населения, предприятий, организаций, не предназначенные для текущего потребления; вынужденные сбережения – средства, предназначенные для текущего потребления или финансирования необходимых производственных или социальных расходов предприятий, но изъятые; принудительные источники.

Рассмотрим отличия государственный кредита от банковского.

1. При государственном кредите обеспечением служит всё имущество, находящееся в собственности государства или имущество данной территориальной единицы, или доход. При других видах кредита обеспечением служат – конкретные ценности (имущество, страховка, ценные бумаги и т.п.).

2. На общественном уровне государственные займы не имеют конкретного целевого характера. Хотя кредиты местных органов власти часто имеют чётко выраженную целевую направленность. Например, местные органы власти могут размещать займы, мобилизуя средства для строительства новой канализационной системы, дороги, парка, школы. Кредит, выдаваемый коммерческими банками, имеет целевой характер.

3. Взятые в займы денежные средства поступают в распоряжение органов государственной власти, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, которые могут быть направлены на финансирование бюджетного дефицита, капитальных вложений в государственные и смешанные предприятия, финансирование предприятий местных органов власти, регулирование денежного обращения в стране.

4. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета. Коммерческий кредит выплачивается из прибыли.

Общее у государственного кредита и банковского кредита состоит в возвратности, срочности и платности предоставляемых в займы средств (в порядке исключения может использоваться беспроцентный заем ресурсов).

Государственный кредит, как экономическая категория, находится на стыке двух видов денежных отношений: финансов и кредита и несёт черты как тех, так и других. Эта финансовая категория, обеспечивает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, т.е. государственного бюджета и внебюджетных фондов всех уровней.

Почти во всех странах величина государственного долга реализуется законодательно. На Украине в 1992 г. принят Закон “О государственном внутреннем долге Украины” в котором говорится, что государственных внутренний долг Украины – это срочные долговые обязательства в денежной форме.

Как финансовая категория государственный кредит выполняет две функции: фискальную и регулирующую.

Фискальная функция. Через эту функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства, которые необходимы для финансирования государственных расходов. Используя эту функцию возможно переложить финансирование капиталоёмких объектов на все поколения, которые будут ими пользоваться. Такое растяжение источников финансирования во времени обеспечивается путём выпуска займов на соответствующий срок, а налоговое бремя равномерно распределяется во времени, так как основным источником погашения государственного кредита, чаще всего, являются налоги. Источники финансирования государственных расходов, которые связаны с обслуживанием и погашением государственного долга, зависят от направления использования средств. Денежные средства государственного кредита можно использовать производительно и непроизводительно.

Производительное использование - это вложение денег в производство. Результатом эффективного использования этих средств является прибыль, за счёт которой в этом случае увеличение налогового бремени не прослеживается.

Непроизводительное использование государственного кредита - денежные средства направляются на финансирование социально-культурной сферы, образования, науки, обороны и т.д. Долг покрывается за счет усиления налогового бремени или рефинансирования (размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным).

Тяжесть налогового бремени, переносимого на другие поколения, зависит от срока по заимствования средств и процентов по кредиту уплачиваемых займов. Чем выше доходность государственного займа для инвесторов, тем большую часть налогов вынуждено направлять государство на их погашение. Чем больше величина долга, тем выше доля средств, направляемая на его обслуживание.

Регулирующая функция. Вступая в кредитные отношения, государство воздействует на состояние денежного обращения, уровень ставок на рынке денег и капиталов, производство и занятость. Используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Состояние денежного обращения характеризуется уменьшением или увеличением денег в обороте. Мобилизуя средства физических лиц, государство снижает их платежеспособный спрос. Тогда если за счёт привлеченных средств профинансируют производственные затраты, например, инвестиции, произойдёт абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату труда (преподавателей, врачей…), количество наличной денежной массы в обращении останется без изменения.

Если же государственный долг финансируется за счёт привлечения накопления юридических лиц, а получаемые средства направляются на выплаты населению, количество денег в обращении возрастает.

Рассмотрим, как государство воздействует на уровень ставок на рынке денег и капиталов. Выступая на финансовом рынке в качестве заёмщика, государство, увеличивает спрос на заёмные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим кредит становится для предпринимателей. Дороговизна заёмных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопление в виде приобретения государственных ценных бумаг.

До определённых пределов этот процесс не оказывает существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие будет равняться нулю до их полного поглощения. Только после этого активность государства на финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а отвлечение государством значительной доли денежных накоплений для непроизводительного использования существенно замедлит темпы экономического роста.

Положительное воздействие на производство и занятость государство оказывает, предъявляя спрос на товары национального производства. В промышленно развитых странах распространена система поддержки малого бизнеса, экспорта продукции или производства в отдельных районах, испытывающих спад, путём гарантирования государством кредитов, представляемых банками согласно соответствующим программам. Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берёт на себя погашение задолженности банкам по кредитам, предоставленным мелким предпринимателям, в случае их банкротства. В большинстве промышленно развитых стран функционируют государственные или полугосударственные компании, которые по низким ставкам страхуют риск не платежа экспортерам национальных товаров. Тем самым поощряется освоение новых рынков сбыта отечественной продукции.

Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты, предоставляемые местными органами власти. С их помощью обеспечивается ускоренное развитие определённых районов или необходимых направлений экономики той или иной территории.

Эффективность кредита (Э) определяется по следующей формуле:
Э = (П – Р)/ Р,

где: П – поступления по системе государственного кредита;

Р – расходы по системе государственного кредита.

Однако сумма поступлений по системе государственного кредита и превышение поступлений над расходами по кредитным операциям не дают исчерпывающей характеристики их эффективности. Следует учитывать так же положительное воздействие государственного кредита на состояние бюджета государства и денежного обращения страны, укрепление доверия населения к финансовой деятельности государственных структур, благоприятные тенденции в экономическом развитии общества.

Государственный долг - это вся сумма выпущенных, но непогашенных государственных займов с начисленными по ним процентами и пеней на определенную дату или за определенный срок.

Государственный внутренний долг Украины означает долговое обязательство Правительства Украины, выраженное в валю­те страны, перед юридическими и физическими лицами.

Формами долговых обязательств являются кредиты, полу­ченные Правительством Украины государственные займы, осуществленные посредством выпуска ценных бумаг от его имени, другие долговые обязательства, гарантированные Правительством Украины. Внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности.

Государственный внешний долг — это задолженность по непогашенным внешним займам, невыплаченным по ним процентам и пеней.

Обслуживание государственного долга выражается в осуществлении операций по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате процентов. Эти функции осуществляет Национальный банк Украины (НБУ). Затраты по обслуживанию, государственного долга производятся за счет средств Государственного бюджета Украины.

Контроль за состоянием государственного внутреннего и внешнего долга и использованием кредитных ресурсов возлагается на Счетную палату Украины.

Государственные займы классифицируются по ряду признаков.

По субъектам заёмных отношений займы делятся на размещаемые центральными и местными органами управления.

В зависимости от места размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние.

В зависимости от обращения на рынке – рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются и являются основными при финансировании дефицита бюджета. Нерыночные, не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. В странах рыночной экономики выпускаются нерыночные государственные облигации, предназначенные для мобилизации денежных средств, используемых негосударственными пенсионными фондами, страховыми компаниями, мелкими инвесторами.

В зависимости от срока привлечения средств, государственные займы делятся на:

- краткосрочные (до 1 года) используются для финансирования временных разрывов поступления доходов и осуществлению расходов. В этих условиях в странах рыночной экономики центральное правительство выпускает казначейские векселя, а местные органы власти – муниципальные векселя.

- среднесрочные (от 1г. до 5 лет)

- долгосрочные (более 5 лет)

По обеспеченности долговые обязательства делятся на закладные и беззакладные.

Закладные облигации обеспечиваются чем-то конкретным (имущество, доход), выпускаются чаще всего местными органами власти.

Беззакладные не обеспечиваются ничем определённым. В качестве обеспечения может служить имущество государства или данного муниципалитета, чаще всего выпускаются на уровне государства.

По характеру выплачиваемого дохода:

- выигрышные. Выплата по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи;

- процентные. Доход выплачивается один, два или четыре раза в год в зависимости от того, какую облигацию вы приобрели.

- с нулевым купоном. Реализуется со скидкой против номинала и погашаются по номиналу в конце срока.

В зависимости от метода определения дохода долговые обязательства государства делятся: твёрдым доходом, с плавающим доходом

В зависимости от обязанности заёмщика твердо соблюдать сроки погашения займов, которые установлены при его выпуске, заёмные инструменты делятся на обязательства: с правом долгосрочного погашения, без права долгосрочного погашения.

Вопрос о долгосрочном погашении долговых обязательств становится актуальным только тогда, когда на финансовом рынке происходят существенные изменения. Например, заёмщик выпустил облигации с ежегодным фиксированным доходом в 12%, а через год ставка упала и составила 6%. В этом случае заёмщик терпит существенные потери, тогда как инвестор получает значительный выигрыш. Если облигации были выпущены с правом долгосрочного погашения, потери заёмщика и выигрыш инвестора сводятся к минимуму. Первый выпускает и размещает новый заём и погашает старый.

Различают два варианта погашения задолженности: единовременно и частями. Если заём гасится частями, то в зависимости от распределения суммы долга по срокам погашения выделяются три варианта:

- заём гасится равными частями в течение определённого срока;

- возрастающими долями. За 4 года необходимо выплатить 10млн. долларов. В первый год гасится 1млн. долларов, во второй – 2млн. долларов, в третий – 3млн. долларов, в четвёртый – 4млн. долларов;

- снижающимися долями. В первый год погашается долг 4млн. долларов, во второй – на 3млн. долларов и т.д.



    1. ^ Управление государственным долгом


Одним из подходов в управлении госдолгом является согласование общей установки в отношении допустимых пределов его роста. Как следует из практики большинства стран, не вызывает обычно опасений задолженность порядка 50-70% ВВП. В 11 странах, первыми обеспечивших условия для вступления в Европейский валютный союз, госдолг находится в целом на уровне свыше 60% ВВП, в т.ч. Финляндии – 56%, Франции – 58%, Германии – 61%, Испании – 69%, в Бельгии и Италии – по 122%; при этом две последние страны обязались вдвое снизить свой долг – Бельгия к 2011 г. и Италия – к 2016 г. В США долг федерального правительства составляет в настоящее время свыше 5,3 трлн. дол. или около 70% ВВП.

Государственный долг является составной частью экономической системы, оказывает воздействие на государственный бюджет, денежно-кредитную и валютную системы, уровень инфляции, внутренние и внешние сбережения, иностранные инвестиции и так далее. Таким образом, государственный долг влияет на экономику страны в целом, а возможности его эффективного использования во многом определяются общим уровнем развития экономики, и затрагивает практически все элементы экономической системы.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент его обслуживания. Он представляет отношение всех платежей по задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров и услуг выраженное в процентах. Безопасным уровнем обслуживания государственного долга принято считать его значение до 25% .

Управление государственным долгом является одним из элементов макроэкономической политики. Эффективное использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств, способствуют укреплению её международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к её валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьёзным негативным фактором не только экономического, но и политического значения. Непомерно высокие выплаты из государственного бюджета по долгам отвлекают средства от финансирования социальных, экономических, оборонных и прочих программ правительства.

Управление государственным долгом зависит от того, какие поставлены цели в развитии государства экономические, политические, социальные и обеспечение национальной безопасности.

Экономические цели преследуют минимизацию стоимости привлекаемых внешних займов, улучшение условий рефинансирования и/или переоформление задолженности, снижение общих издержек по обслуживанию внешнего долга, повышение эффективности использовании привлекаемых ресурсов. В эту группу можно отнести также бюджетные цели, такие, как сглаживание неравномерности налоговых поступлений и финансирования текущих бюджетных расходов.

Политические направлены на поддержание стабильности функционирования политической системы.

Социальные связаны с своевременным финансированием социальных программ и обеспечение социальной стабильности.

Обеспечение национальной безопасности заключается в том, что чрезмерно высокое бремя внешнего долга, несвоевременное осуществление платежей по нему создают серьёзные трудности функционирования национальной экономики, подрывают возможность проведения независимой экономической политики и, как следствие, является фактором, который может самым серьёзным образом влиять на экономическую безопасность страны. В теории подобное явление называется «тиски зависимости», на практике это означает фактическое банкротство страны.

Задачи, решаемые в процессе управления государственным долгом минимизация стоимости долга для заёмщика; недопущение переполнения рынка заёмными обязательствами государства и резкого колебания их курса; эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов; обеспечение своевременного возврата кредитов; максимальное решение задач, определённых финансовой политикой.

Оперативное управление государственным кредитом возлагается на Министерство финансов и Национальный банк.

Цикл управления государственным долгом включает три стадии: привлечение, размещение и погашение.

Привлечение. Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и нормативно-административное регулирование привлечение не гарантированных кредитов частным фирмам. Прямое государственное управление привлечённым долгом осуществляется в контексте бюджетного процесса, который определяет предельные размеры государственных заимствований и государственных гарантий на текущий бюджетный год. Необходимо подчеркнуть, что политика, проводимая в Украине, ориентируется на значительные внешние заимствования. Управление размещения государственного долга – ключевой, активный элемент в системе управления долгом.

Размещение. Можно выделить три способа возможного использования привлекаемых ресурсов.

Финансовое размещение, когда из внешнего источника осуществляется финансирование инвестиционных проектов и развитие экономики. Данный способ является наиболее прогрессивным видом использования внешнего долга. При этом крайне важен отбор конкурентных высокоэффективных инвестиционных проектов, которые обеспечили бы возврат полученных ресурсов.

Бюджетное использование, при котором привлечённые ресурсы направляются на финансирование текущих бюджетных расходов, в том числе на обслуживание внешней задолженности. Этот способ использования привлекаемых с международного рынка ресурсов – наименее эффективный из существующих.

Смешенное бюджетно-финансовое размещение, когда заимствования используются как на финансирование текущих бюджетных потребностей, так и на развитие экономики в целом.

В украинской практике большое распространение получил наименее эффективный способ. Новые заимствования направляются на финансирование текущих расходов бюджета, включая и обеспечение существующего внешнего долга.

Погашение. Погашение долга возможно за счет бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований. В украинской практике новые заимствования играют существенную роль в обслуживании задолженности. Необходимо отметить, что широко применяемые в международной практике методы погашения задолженности путём конвертации её в акции предприятий в нашей стране практически не применялись.

Предметом особого внимание является внешний долг. Если платежи по нему составляют значительную часть поступлений от внешнеэкономической деятельности страны, например 20-30%, то привлекать новые займы из-за рубежа становится трудно. Их предоставляют неохотно и под более высокие проценты, требуя залогов или особых поручительств. В некоторых развивающихся и среднеразвитых странах ежегодные обязательства выплаты по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности.

Обычно правительство стран – дебиторов принимают все возможные меры, чтобы не попасть в положение безнадежных должников, так как это ограничивает доступ к зарубежным финансовым ресурсам. Для этого возможно использование нескольких путей.

^ Традиционный путь – выплата долгов за счет золотовалютных резервов. Как правило, этот путь исключен для закоренелых должников, так как у них эти резервы ограничены или очень ограничены.

Консолидация. Под консолидацией понимается изменение условий займов, связанное с их сроками. Консолидация внешнего долга – превращение краткосрочной и среднесрочной задолженности в долгосрочную, перенос предстоящих вскоре платежей на отдалённое будущее. Такая консолидация возможна только с согласия кредиторов. Кредиторы создают специальные организации – клубы, где вырабатывают солидарную политику по отношению к странам, которые не в состоянии выполнять международные финансовые обязательства. Наиболее известны Лондонский клуб, в который входят банки – кредиторы, и Парижский клуб, объединяющий страны – кредиторы. Оба названных клуба неоднократно шли на встречу просьбам стран – должников (в том числе и Украины) по отсрочке выплат, а в ряде случаев частично списывали долги.

Реструктуризация. Основным методом урегулирования внешнего долга стала его реструктуризация на максимально выгодных условиях.

Термин “реструктуризация” означает составление нового, более приемлемого для должника графика выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений – такого графика, в котором предусматривается рыночный льготный период.

Реструктуризация долга может быть систематизирована как по институциональному, так и по техническому принципу. В институциональном плане различают соглашения с Парижским и Лондонским клубами. В Парижском клубе предметом соглашения являются государственные кредиты или кредиты, предоставленные под государственные гарантии. В Лондонском же клубе речь всегда идёт о реструктуризации сроков погашения частных кредитов, выданных коммерческими банками.

Конверсия. Под конверсией принято понимать все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики государства-должника, т.е. изменение доходной части займов. В счёт долга иностранным кредиторам предлагают приобрести в стране – должнике недвижимость, участие в капитале, права. Одним из вариантов превращения внешней задолженности в капиталовложение является участие хозяйственных субъектов страны – кредитора в приватизации государственной собственности в стране – должнике. В таком случае заинтересованные фирмы страны – кредитора выкупают у своего государства или банка обязательства государства – должника и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности. Это приводит к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике, без поступления в страну из-за рубежа финансовых ресурсов, являющихся вещественными носителями основного капитала, новых технологий. Это облегчает бремя внешнего долга, получение новых кредитов из-за рубежа и стимулирует последующий приток частных иностранных инвестиций. При всём разнообразии конверсионных операций главный финансовый механизм конверсионной схемы заключается в ликвидации части внешних долговых требований путём их обмена свопа в национальные активы: национальную валюту, облигации, акции, товары, финансовые активы. Схема базируется на принципе “непарного обмена”: номинальный долг свопируется по специальному курсу погашения, который ориентируется на котировки вторичного рынка соответствующих долговых требований.

Возможны различные формы конверсионных операций: конверсия долга в инвестиции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долга самим заёмщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих стран, собственность, облигации и другое. Преимущество крупномасштабных конверсионных операций в том, что наряду с облегчением долгового бремени они могу способствовать притоку прямых иностранных инвестиций на развитие приоритетных экспортных и импортозамещающих производств, проведение приватизации, реформирование финансовой сферы, а также затормозить отток капитала из страны и стимулировать его возвращение. Необходимой предпосылкой для введения программы конверсии долга является завершение процесса переоформления задолженности.

Украина практиковала следующие своп операции:

- “долг на наличность” - выкуп долга с дисконтом по негарантированной коммерческой задолженности;

- “долг на экспорт” - данная схема является более привлекательной, однако здесь важен качественный состав экспорта, то есть экспорт машино-технической и иной готовой продукции. Такая схема позволяет поддерживать конкурентоспособные внутренние производства, содействует увеличению их экспорта на уже традиционные рынки и освоению новых рынков сбыта, одновременно помогая бюджету расплатиться с долгами;

- “долг на собственность” - одной из перспективных и приемлемых для нас является данная конверсионная схема, проводимая в рамках приватизации. Речь прежде всего идёт о возможности использовать для сокращения долгового бремени обмен советских и украинских долговых обязательств на акции приватизированных предприятий.

Обращение страны – должника, попавшей в тяжелое положение, к международным банкам: региональным, Мировому банку. Такие банки, как правило, предоставляют льготные кредиты для преодоления кризисной ситуации, но обуславливают свои кредиты жесткими требованиями к государственной экономической политике, в частности к эмиссионной, кредитной политике, поощрению конкуренции, сведению до минимума дефицита государственного бюджета. К таким кредитам в 90-х гг. часто обращались бывшие социалистические страны.

В истории ХХ в. встречались и другие примеры регулирования внешней задолженности. Так, после Первой и Второй мировых войн Великобритания и Франция оплатили часть внешней задолженности своими иностранными активами. Некоторые развивающиеся страны, чтобы смягчить кредиторов, предоставляли им право пользования своей морской хозяйственной зоной, континентальным шельфом, право строительства военных баз, станции слежения за спутниками и т.д.

^ Отсрочка погашения займа или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в тот момент, когда правительство уже выпустило слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов, которая отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу). Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может явиться следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определённым причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей. Так, в январе 1918г. правительство РСФСР аннулировало все дореволюционные внутренние и внешние займы.

Таким образом, можно использовать множество технологий уменьшения бремени внешней задолженности.

1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   28

Похожие:

Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие Для студентов инженерных специальностей Днепропетровск...
«Охрана труда в дипломных проектах и работах». Учебное пособие. / Сост.: Л. В. Бабенко, Днепропетровск: нметАУ, 2003 197 с
Учебное пособие Днепропетровск iconЛекция №4 Доц. Алексеенко С. А. Раздел Возникновение и развитие аварий...
Голинько В. И., Алексеенко С. А., И. Н. Смоланов. Аварийно-сательные работы в шахтах: Учебное пособие. – Днепропетровск: Лира лтд....
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие по математике Датировано: июнь 2012 Важная информация...
Это учебное пособие создано для подготовки студентов к академическому квалификационному тесту по математике. Ответы прилагаются в...
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие. Таганрог: Изд-во трту
Данное учебное пособие является электронной версией работы
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие для студентов специальностей «Биология»
М молекулярная генетика. Сборник заданий и тестов: Учебное пособие. Мн.: Бгу, 2003. – 87 с.: ил
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие Ростов-на-Дону 2009 удк ббк п
Учебное пособие предназначено для студентов, преподавателей и аспирантов экономических специальностей
Учебное пособие Днепропетровск iconI : Учебное пособие/ Под ред. И. А. Жеребкиной
...
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие
...
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие Новосибирск 2004 Рецензенты: к э. н., доц. Юдин Н. П
Учебное пособие предназначено для преподавателей и студентов вуза, слушателей дополнительного профессионального образования
Учебное пособие Днепропетровск iconУчебное пособие подготовлено в соответствии с типовой программой...
Учебное пособие предназначено для студентов обучающихся по специальности 060101 лечебное дело
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница