Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента


Скачать 457.07 Kb.
НазваниеВопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента
страница1/4
Дата публикации02.05.2013
Размер457.07 Kb.
ТипДокументы
userdocs.ru > Финансы > Документы
  1   2   3   4
Вопрос 1. Сущность, функции и цели финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент - наука о принятии финансовых решений, направленных на достижение целей деятельности фирмы. Это система рационального использования финансовых ресурсов, как механизм финансового управления фирмой.

В процессе своей деятельности финансовый менеджер решает проблемы 2х областей:

1. какие финансовые активы приобрести для предприятия;

2. за счет каких ресурсов осуществить это мероприятие.
Основная цель финансового менеджмента (цель деятельности фирмы) - максимизация рыночной стоимости бизнеса. Для ее достижения необходимо решить задачи:

  1. обеспечение роста рентабельности, как минимум обеспечение безубыточности;

  2. обеспечение сохранения и расширения активов;

  3. минимизация рисков;

обеспечение совпадения интересов менеджеров и собственников, собственников и государства, менеджеров и наемных работников

Существуют различные классификации функций финансового менеджмента. Так, Стоянова Е.С. выделяет следующие функции и задачи финансового менеджера:

  1. финансирование деятельности предприятия

    • определение оптимальной структуры пассивов предприятия,

    • разработка дивидендной политики,

    • формирование наилучшей структуры заемных средств.

  2. финансовая эксплуатация активов

  • определение основных направлений использования средств,

  • формирование наилучшей структуры активов,

  • регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом рисков.

  1. осуществление стратегии финансового менеджмента

  • проведение инвестиционной политики.

  1. осуществление тактики финансового менеджмента

  • проведение комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия,

  • оценка маркетинговых решений с точки зрения их влияния на финансовые результаты.

  1. сочетание стратегии и тактики финансового менеджмента

  • занимается финансовым прогнозированием и планированием.

  1. внутренний финансовый контроль

  • анализ финансового состояния предприятия и корректировка принимаемых решений.

Финансы выполняют три основные функции:

  1. образование доходов (накопление),

  2. осуществление расходов (распределение),

  3. контроль эффективности.

Функция (1) заключается в своевременной и полной концентрации финансовых ресурсов в денежных фондах (предприятий, отраслей, гос. фондах, в т.ч. гос. бюджетных). Функция (2) – осуществление расходов – проявляется в масштабе предприятия через распределение и перераспределение всех денежных ресурсов (поступлений), в первую очередь, выручки от реализации. Функция (3) сближает (1) и (2) и заключается в анализе финансовых показателей и финансовом воздействии (упр. решении фин. менеджера).

^ Вопрос 2. Финансовые ресурсы и капитал организации. Основные задачи управления капиталом.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Источниками формирования капитала являются финансовые ресурсы организации.

^ Источники формирования капитала:

Формируются за счет собственных и привлеченных денежных средств.

Стартовым капиталом в момент учреждения предприятия является уставный (акционерный) капитал.

Основным источником капитала действующего предприятия служат доходы (прибыль) от основной и других видов деятельности, внереализационных операций.

Финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпущенных предприятием; дивидендов по ценным бумагам других предприятий и государства; доходов от финансовых операций; кредитов; субсидий.

Следовательно, все ресурсы можно разделить на собственные и заемные, так же и капитал. Основной задачей управления капиталом является оптимизация его структуры, т.е. соотношения собственных и заемных средств.

^ Вопрос 3. Базовые концепции финансового менеджмента

В основе ФМ лежат фундаментальные (базовые) концепции, чередование которых отражает эволюцию дисциплины и отрасли науки.

Одной из ключевых концепций является концепция идеальных рынков капиталов (perfect capital markets), т.е. рынок совершенной конкуренции. Согласно данной концепции существуют рынки, на которых множество продавцов однородной продукции, отдельные продавцы не могут влиять на цену, а соглашаются с ней, трансакционные издержки равны нулю, свободный доступ к информации, свободный вход на рынок и выход с рынка, отсутствие налогов, одинаковые ожидания всех действующих лиц.

Концепция анализа дисконтированного денежного потока (Джон Бэрр Уильяме) основана на понятии временной стоимости денег (см. тему 3).

Теория структуры капитала (Франко Модильяни, Мертон Миллер, 1958 г.): стоимость фирмы не зависит от структуры капитала, а определяется ее будущими доходами. Выдвигались следующие тезисы:

  • наличие определенной доли заемного капитала увеличивает доходность фирм,

  • чрезмерное количество заемного капитала вредит фирме,

  • для каждой фирмы существует своя оптимальная доля заемного капитала (теорию критиковали, т.к. не учтены др. факторы).

Теория дивидендов (Франко Модильяни, Мертон Миллер): политика выплаты дивидендов не влияет на стоимость фирмы.

Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов:

  1. цена капитала фирмы определяется степенью риска ценных бумаг, которыми она владеет (структура инвестиционного портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг фирмы, доходность зависит от величины риска) (Гарри Маркович);

  2. для снижения риска инвесторам следует объединять рисковые активы в портфели, уровень риска портфеля следует определять во взаимосвязи с другими составляющими портфеля и с точки зрения его влияния на весь портфель.

Концепция эффективности между риском и доходностью: более высокие доходы сочетаются с более высоким риском.

Концепция агентских отношений: в крупных фирмах как правило существуют агентские отношения, т.е. отношения между собственниками (акционерами) и менеджерами (агентами). Как правило, их интересы не совпадают: собственники стремятся к увеличению своего богатства, а менеджеры - к сиюминутной прибыли. Для того, чтобы побудить менеджеров действовать в интересах собственников, последние должны нести агентские затраты:

  • на осуществление контроля за деятельностью менеджеров (аудит),

  • на создание организационной структуры по контролю деятельности, менеджеров,

  • альтернативные затраты.


Вопрос 4. Временная стоимость денег. Потоки платежей и методы их оценки

Концепция временной стоимости денежного потока (Джон Бэрр Уильяме) основана на понятии временной стоимости денег.

^ Временная ценность денег является объективно существующей характеристикой денежных ресурсов, смысл ее состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время не равноценны. Эта неравноценность объясняется действием 3 основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью капитала. Происходящее в условиях инфляции обесценение денег вызывает, с одной стороны, естественное желание их вложить, а с другой стороны, объясняет, почему различаются деньги, имеющиеся в наличии и ожидаемые к получению.

Поскольку в экономике практически не бывает безрисковых ситуаций, всегда существует ненулевая вероятность того, что по каким-либо причинам ожидаемая к получению сумма не будет получена.

Оборачиваемость заключается в том, что денежные средства должны генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств. Сумма, имеющаяся в наличии в данный момент, может быть немедленно пущена в оборот и тем самым принесет дополнительный доход.

К потокам платежей относится аннуитет. Аннуитет - серия выплат, осуществляемых последовательно, через равные промежутки времени.

Будущая стоимость аннуитета:



где - ежегодные выплаты дохода (суммы вклада).

Настоящая стоимость аннуитета:



Вопрос 5. Классификация затрат. Эффект операционного рычага в управлении затратами и прибылью
В соответствии с п. 8 ПБУ 10/99 установлен единый перечень экономических элементов, формирующих затраты (себестоимость) на производство всех предприятий вне зависимости от организационно- правовой формы. Затраты группируются в соответствии с их экономическим содержанием по следующим элементам:

  1. Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов);

  2. Затраты на оплату труда;

  3. Амортизация основных фондов;

  4. Прочие затраты (налоги, отчисления во внебюджетные фонды и т.д.).

Рассмотрим содержание экономических элементов затрат.

В элементе « Материальные затраты » отражается стоимость:

  • приобретаемых со стороны сырья и материалов,

  • покупных комплектующих изделий и полуфабрикатов;

  • работ и услуг производственного характера, выполняемых сторонними организациями;

  • природного сырья (плата за воду) и пр.;

Из затрат на материальные ресурсы, включаемых в себестоимость продукции, исключается стоимость возвратных отходов.

В элементе «Затраты на оплату труда» отражаются затраты на оплату труда основного производственного персонала предприятия, включая премии рабочим и служащим за производственные результаты, компенсации.

В состав затрат на оплату труда включаются:

  • выплаты за фактически выполненную работу,

  • стоимость продукции, выдаваемой в порядке натуральной оплаты работникам;

  • выплаты стимулирующего характера по системным положениям,

  • стоимость выдаваемых бесплатно в соответствии с действующим законодательством предметов (включая форменную одежду, обмундирование);

  • оплата очередных и дополнительных отпусков;

  • выплаты в связи с реорганизацией и сокращением численности работников и штатов;

  • единовременные вознаграждения за выслугу лет;

  • другие виды выплат.

В элементе «Амортизация основных фондов» отражается сумма амортизационных отчислений на полное восстановление основных производственных фондов.

В состав элемента «Прочие затраты» входят налоги, сборы, отчисления в специальные внебюджетные фонды, производимые в соответствии с установленным законодательством порядке, а также вознаграждения за рационализаторские предложения и изобретения, платежи по кредитам в пределах ставок, затраты на командировки, плата сторонним организациям за пожарную и сторожевую охрану, за подготовку и переподготовку кадров, оплата услуг связи, банков, износ по нематериальным активам, а также другие затраты, входящие в состав издержек производства продукции, но не относящиеся к ранее перечисленным элементам затрат.

В экономической теории выделяют следующие виды издержек.

Виды экономических издержек1

Критерий классификации

Экономические издержки (ТС)

Собственность на ресурсы

Внешние (явные) – расходы на ресурсы, привлеченные со стороны

Внутренние (вмененные) –наилучшая упущенная или потенциальная выгода

Зависимость от объема производства в краткосрочном периоде

Валовые постоянные издержки (TFC) – не зависят от объема производства

Валовые переменные издержки (TVC) – зависят от объема производства

Издержки на единицу продукции

Средние постоянные издержки (AFC)

AFC=TFC/Q

Средние переменные издержки (AVC)

AVC=TVC/Q

Средние валовые издержки (ATC)

ATC = TC/Q

Абсолютное изменение валовых издержек на производство дополнительной единицы продукции

Предельные издержки (MC)

^ MC= ∆TC/∆Q = ∆TVC/∆Q


ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА (левериджа) : любое изменение выручки от реализации продукции порождает еще более сильное изменение прибыли.

TR – выручка от продаж

TVC – валовые переменные издержки

TFC – валовые постоянные издержки

Рост эффекта операционного рычага, с одной стороны, обуславливает большую чувствительность прибыли к изменению выручки, но, с другой стороны, приводит к снижению запаса финансовой прочности и росту порога рентабельности, т.е. повышению производственного риска. Основным фактором эффекта операционного рычага являются постоянные издержки.
^ Вопрос 6. Политика управления оборотным капиталом. Операционный и финансовый цикл организации.
Политика управления оборотным капиталом направлена на обеспечение непрерывности и эффективности текущей. деятельности предприятия. Подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значений его компонентов. Разумный рост рассматривается как положительная тенденция (кроме, н-р, роста за счет увеличения безнадежных дебиторов). Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, т.е. решение 2-х важных задач:

а) обеспечение платежеспособности – оплату счетов, выполнение обязательств. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала может столкнуться с риском неплатежеспособности (банкротство);

б) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов (н-р высокий уровень производственно-материальных запасов может потребовать значительных текущих расходов, и в тоже время широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов.

Выделяют три основных вида политики управления оборотным капиталом: агрессивная, консервативная, умеренная.

^ Агрессивная политика («Жирный кот») заключается в том, что предприятие имеет избыточное количество оборотных активов, что обеспечивает низкий риск срыва производственного процесса, однако при этом низкая оборачиваемость активов и низкая рентабельность использования оборотных активов.

^ Консервативная политика состоит в минимизации количества оборотных активов, что позволяет предприятию работать с высокой рентабельностью, высокой оборачиваемостью оборотных активов, однако при этом высок риск срыва производственного процесса (например, из-за недостатка запасов в случае брака).

^ Умеренная политика характеризуется средним значением оборотных активов, средним риском, средней рентабельностью и оборачиваемостью.

В процессе управления оборотным капиталом в рамках операционного цикла выделяют его две основные составляющие: финансовый и производственный цикл.
  1   2   3   4

Похожие:

Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента icon«Финансовый менеджмент.»
Финансовый механизм. Сущность финансового менеджмента. Основные цели, функции, задачи и методы финансового менеджмента
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента icon1: содержание, цели и функции финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента icon1: Сущность финансового менеджмента
Особенности финансового менеджмента на предприятиях различных организационно-правовых форм
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента iconПеречень педагогических контрольных материалов
Понятие финансового менеджмента, его функции и задачи. Роль финансового менеджмента в современных условиях
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента iconОсновы финансового менеджмента
Общая схема и основные задачи управления финансами предприятий (фирм) § Цели и инструменты финансового менеджмента § Государственное...
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента iconФм представляет собой науку, позволяющую ответить на вопросы о том,...
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Принципы финансового менеджмента. Цели и задачи...
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента iconЗадача: Определите финансовый рычаг и чистый оборотный капитал при следующих данных
Сущность и цели финансового менеджмента на предприятии. Виды денежных потоков организации
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента icon1. Изучите систему финансового менеджмента в известной Вам
Попытайтесь определить, есть ли в фирме подразделения, частично или полностью дублирующие деятельность друг друга в рамках финансового...
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента iconКонспект лекций по дисциплине: «Финансовый анализ вэд»
Необходимость и сущность финансового анализа в современных условиях. Цели и задачи финансового анализа. [14,15,16,17,18,]
Вопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента icon1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента
Потребность в появлении новой, как бы отпочковавшейся от классической теории фи­нансов дисциплины возникла в связи с услож­нением...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница