Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»


НазваниеРуководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»
страница4/7
Дата публикации13.03.2013
Размер1.03 Mb.
ТипРуководство
userdocs.ru > Финансы > Руководство
1   2   3   4   5   6   7

^ Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

^ Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы.

Горизонтальный анализ позволяет сделать следующие выводы.

  1. Общая сумма активов предприятия увеличилась (уменьшилась) на … в то время как сумма обязательств незначительно уменьшилась (увеличилась).

    1. Увеличение (сокращение) общей суммы активов произошло за счет увеличения (уменьшения) …

  2. Сумма оборотных средств предприятия увеличилась (уменьшилась) на ... Это увеличение (сокращение) произошло главным образом за счет …

3. На фоне значительного увеличения (сокращения) оборотных средств величина краткосрочных задолженностей уменьшилась (увеличилась) на … или на … %. Это уменьшение (увеличение) произошло за счет кредиторской задолженности , т.е. за счет задолженностей поставщикам.

Результаты проведенного анализа позволяют руководству предприятия сделать следующие основополагающие рекомендации своему менеджменту.

  1. Улучшить взаимоотношение с поставщиками и потребителями с целью получения более льготного для себя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

  2. Всеми средствами снизить хотя бы на четверть административные издержки.

  3. Финансовому директору приложить максимум усилий для поиска выгодных источников краткосрочного финансирования, если не удастся добиться условий льготного кредитования со стороны поставщика.

^ Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Данные вертикального анализа баланса позволяют сделать следующие выводы.

  1. Доля оборотных средств компании составляет приблизительно … активов компании, причем с каждым годом она возрастает (снижается).

  2. Доля основных средств уменьшается (возрастает), несмотря на приобретение нового оборудования.

  3. Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне … от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений (значительно изменяется).

  4. Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается (увеличивается) и на конец года составляет …%.

  5. Собственный капитал компании находится на уровне … % от общей суммы его пассивов, что говорит о … уровне рискованности компании стать банкротом.

Вертикальный анализ отчета о прибыли позволяет прийти к следующим выводам.

  1. Доля материальных затрат составляет в … году … %, что больше (меньше) по сравнению с предыдущим годом ( %). Это в свою очередь обусловило увеличение (уменьшение) доли производственной себестоимости в общей сумме выручки.

  2. Доля административных издержек в … году составляет … %, что несколько выше (ниже) по сравнению с предыдущим годом. В то же время доля … издержек снизилась с … % до … %.

  3. Отмеченные изменения стали причиной того, что доля операционной прибыли в выручки уменьшилась (увеличилась) с … % до … %. Это, несомненно, свидетельствует о снижении (повышении) эффективности операционной деятельности предприятия.

  4. Окончательным итогом изменения структуры издержек предприятия является уменьшение (увеличение) доли чистой прибыли в выручке. В … году она составила …% против … % в … году.

На основе результатов вертикального анализа руководство предприятия может сделать следующие рекомендации.

    1. Экономическим службам предприятия принять срочные меры по усилению контроля над издержками предприятия.

    2. Не допустить в следующем году снижения доли операционной прибыли в выручке. Добиться увеличения этого значения, хотя бы до уровня прошлого года.

    3. Более подробно проанализировать состав основных средств предприятия с целью принятия решения об их обновлении.

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются следующие факты:

1) валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;

2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3) собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы;

5) доля собственных средств в оборотных активах превышает 10%;

6) в балансе отсутствуют статьи «Непокрытый убыток».

С точки зрения кредитующих организаций основными положительными характеристиками Баланса предприятия являются:

  • отсутствие затоваренности склада готовой продукции (отсутствие проблем со сбытом);

  • рост накопленного капитала;

  • отсутствие сверхнормативных задолженностей перед бюджетом, внебюджетными фондами, заработной плате;

  • отсутствие прочих обслуживаемых кредитов.

При проведении экспресс-анализа производится укрупненная оценка по данным аналитического баланса.

^ Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, проводят оценку типа финансовой устойчивости предприятия по критерию достаточности источников финансирования для формирования запасов.

Классификация типов финансового состояния организации

Показатели

На начало периода

На конец периода

Общая величина запасов (Зп)







Наличие собственных оборотных средств =Капитал и резервы – Внеоборотные активы = (СОС)







Функционирующий капитал = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = (КФ)







Общая величина источников = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы = (ВИ)







Фс = СОС – Зп







Фт = КФ - Зп







Фо = Ви - Зп







Различают 4 типа финансового состояния организации:

1.Абсолютная независимость. Предприятие не привлекает заемных средств, что свидетельствует о плохом финансовом менеджменте. Этот тип встречается крайне редко и отвечает следующим условиям: Фс 0; Фт 0; Фо 0.

2.Нормальная независимость. Предприятие использует для финансирования запасов не только собственные оборотные средства, но и долгосрочные заемные средства. Условие нормального финансового состояния: Фс 0; Фт 0; Фо 0.

3.Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором сохраняется возможность восстановления равновесия и характеризуется следующим соотношением: Фс 0; Фт 0; Фо 0.

4.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: Фс 0; Фт 0; Фо 0.

^ АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА

Цель анализа ликвидности - оценить способность предприятия своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

^ Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которую можно рассматривать как величину, обратную времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса

Актив

Начало периода

Конец периода

пассив

Начало периода

Конец периода

Измен. На начало

Измен. На конец

А1







П1













А2







П2













А3







П3













А4







П4













баланс







баланс













Анализ таблицы, вывод.

^ Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Первой очевидной характеристикой такой возможности может служить разность между величиной оборотных средств и краткосрочных задолженностей, которая носит название “собственные оборотные средства”, или “рабочий капитал” (как буквальный перевод английского термина “working capital”). Если величина собственных оборотных средств положительна, то это означает принципиальную возможность погашение текущих задолженностей предприятия его оборотными средствами. “Собственными” эти оборотные средства названы потому, что их финансирование осуществляется с помощью долгосрочных источников и, следовательно, не требуется их быстрого использования для погашения задолженностей. Величина собственных оборотных средств предприятия SVP составила на протяжении рассматриваемого периода следующие значения:

63,880

на 01.01.XX,

170,621

на 01.01.XY,

246,078

на 01.01.XZ.

Такое изменение следует считать положительным, с точки зрения возрастания ликвидности и платежеспособности предприятия. Наблюдая подобную динамику, потенциальный кредитор проникается доверием по отношении к предприятию, как возможному заемщику денежных средств. В то же время, предприятие, имея уменьшающуюся динамику краткосрочных задолженностей, главную часть которой составляет кредиторская задолженность, очевидно, испытывает трудности со своими поставщиками, которые понуждают предприятие расплачиваться преимущественно “живыми” деньгами за поставки сразу же по факту их получения. Это обстоятельство заставляет предприятие искать новые источники преимущественно долгосрочного финансирования, которые могут быть более дорогими по сравнению со стоимостью предоставляемого коммерческого кредита.

Наряду с показателем собственных оборотных средств для характеристики ликвидности часто используют относительные характеристики, которые основаны на отношении всей суммы оборотных средств или какой-либо ее части к величине суммарных краткосрочных задолженностей.

^ Диагностика предприятия с помощью финансовых коэффициентов

Система финансовых коэффициентов

Система финансовых коэффициентов - это удобный способ обобщить большое количество финансовых данных и сравнить результаты деятельности различных фирм. Сами по себе финансовые коэффициенты помогают менеджменту компании сфокусировать внимание на слабых и сильных сторонах деятельности компании и правильно поставить вопросы, но очень редко дают на них ответы. Важно понимать, что финансовый анализ не оканчивается расчетом финансовых показателей, а только начинается, когда исследователь произвел полный их расчет.

Реальная полезность применяемых коэффициентов определяется теми конкретными задачами, которые ставит перед собой исследователь. Коэффициенты, прежде всего, дают возможность увидеть изменения в финансовом положении или результатах производственной деятельности и помогают определить тенденции и структуру таких изменений, что, в свою очередь, может указать руководству компании на угрозы и возможности, которые присущи предприятию.

Подавляющее большинство финансовых показателей носит характер относительных величин, что позволяет сравнивать предприятия различного масштаба деятельности.

  1. При проведении финансового анализа должен присутствовать фактор сравнения:

    • сравниваются показатели деятельности предприятия за различные промежутки времени либо

    • сравниваются показатели данной компании со средними показателями по отрасли или с показателями других компаний отрасли.

Общее количество финансовых показателей, используемых для анализа деятельности предприятия весьма велико, их можно насчитать более сотни. В курсовой работе следует рассчитать лишь основные коэффициенты и сделать вывод. С целью более упорядоченного рассмотрения и анализа финансовых показателей их принято подразделять на группы.

Наряду с показателем собственных оборотных средств для характеристики ликвидности часто используют относительные характеристики, которые основаны на отношении всей суммы оборотных средств или какой-либо ее части к величине суммарных краткосрочных задолженностей.

Коэффициент текущей ликвидности (иногда говорят “коэффициент покрытия”) представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам:

.

Этот показатель делает попытку продемонстрировать защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции ссудодателей. Представляется, что большее превышение текущих активов над текущими обязательствами поможет защитить претензии ссудодателей, если компания вынуждена будет распродать свои товарно-материальные запасы, и, если возникнут значительные проблемы с погашением дебиторской задолженности. Кредиторы по краткосрочным обязательствам заинтересованы в большом значении этого показателя, поскольку товары, превращенные в деньги, являются основным источником покрытия краткосрочной задолженности. Кредиторы по долгосрочным обязательствам также заинтересованы в этом, так как неспособность заплатить краткосрочные долги может привести компанию к банкротству, и тогда существенно повышается вероятность непогашения долгосрочных обязательств.

С другой стороны высокий коэффициент текущей ликвидности может означать, что менеджмент работает недостаточно оперативно. Это может свидетельствовать о наличии неиспользуемых денежных средств, избыточных товарно-материальных запасах, превышающих текущие потребности, и о нерациональной кредитной политике, которая приводит к чрезмерному кредитованию и наличию безнадежных долгов.

Обычно считается, что для большинства предприятий коэффициент текущей ликвидности должен быть на уровне 2, поскольку стоимость текущих активов может сократиться даже на 50%, но, тем не менее, сохранится достаточный запас прочности для покрытия всех текущих обязательств. Слабость этого анализа состоит в том, что с его помощью оценивается главным образом статическое состояние предприятия и при этом предполагается, что предприятие находится на грани ликвидации.

Коэффициент быстрой ликвидности - это более жесткая оценка ликвидности предприятия, по-прежнему в статическом положении. Этот коэффициент также называется “кислотным тестом”, и он рассчитывается с использованием только части текущих активов – денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами:

.

Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить на сколько возможно будет погасить текущие обязательства если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение количества сомнительных дебиторов может создать благоприятное впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же будет погашена через довольно большой промежуток времени, что равносильно невыплате.

Существует еще более жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов. Эту наиболее жесткую оценку ликвидности называют коэффициентом абсолютной ликвидности и рассчитывают по формуле:

.

табл.1. Коэффициенты ликвидности



Показатели

Возможная интерпретация и комментарии

1

2

1. Коэффициент

текущей

ликвидности

(общего покрытия)

Характеризует степень общего покрытия всеми

оборотными средствами

предприятия суммы

краткосрочных

обязательств

L1=А1+А2+А3 / П1+П2

Применительно к российской отчётности при оценке вероятности ухудшения финансового состояния и при внешней санации часто требуется уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные средства, все ли составляющие текущих обязательств требуют быстрого погашения.

Из текущих обязательств, как правило, вычитают

кредиторскую задолженность сроком погашения свыше года; в зависимости от отрасли и конкретной ситуации числитель может быть уменьшен на величину незавершённого производства, НДС, прочих запасов, т.к. их реализовать обычно нельзя. К краткосрочным обязательствам не относят доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.

Рекомендуемое нормальное значение для коэффициента текущей ликвидности: L1>=2. Обычно это свидетельствует об удовлетворительности структуры баланса с точки зрения кредиторов и выбранной менеджерами финансовой политики. Но само по себе сравнение с нормативом ни о чём не говорит. Выход за рамки диапазона нормативных значений свидетельствует о наличии определенных проблем. Если коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то предприятие находится на грани банкротства при отсутствии достаточного количества текущих активов для погашения краткосрочных обязательств. Среди причин, обусловивших низкий уровень ликвидности можно выделить сокращение объемов реализации, увеличение кредиторской задолженности. Значение коэффициента больше трех свидетельствует о наличии у предприятия чрезмерных объемов ресурсов, которые оно неэффективно использует в производстве.



2. Коэффициент

критической

ликвидности

(быстрый

коэффициент)

Позволяет определить

способность предприятия

выполнить краткосрочные

обязательства, не полагаясь

на реализацию запасов

L2=А1+А2 / П1+П2


Считается нормальным, если значение L2>1, т.е. денежных средств на счетах и в расчётах должно быть не меньше, чем краткосрочных обязательств. Однако, учитывая, что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, данный критерий не очень показателен: баланс может быть ликвиден и при L2<1.

Для аналитика, рассчитавшего оба коэффициента, очень важно сопоставить их и сделать правильные выводы.

Например, если значение L1 высокое, а L2 относительно мал, понятно, что у предприятия много запасов, возможно, излишних, и аналитик должен обратить внимание на качество управления ими. Низкое значение L2 может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии умеют управлять дебиторской задолженностью, она краткосрочна, например из-за политики предоставления скидок за быструю оплату. Если же ситуация другая: значение L1 приблизительно в норме, а величина L2 близка к первому, это может говорить о грамотной политике управления запасами, а может сигнализировать о достаточно опасном положении: о наличии высокой, может быть, просроченной и даже безнадёжной дебиторской задолженности. Разобраться в данной ситуации поможет коэффициент абсолютной ликвидности.


3. Коэффициент

абсолютной

ликвидности

Показывает возможность

предприятия моментально

выполнить краткосрочные

обязательства, не полагаясь

на дебиторскую задолжен-

ность

L3=А1 / П1+П2

В зарубежной практике для расчёта L3 принято в числителе учитывать сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Иногда величина числителя уточняется: вычитается стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.

В российской практике краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на расчётном счёте и в кассе – разные по ликвидности активы.

Краткосрочные финансовые вложения могут быть достаточно рискованными, и принятие их в расчёт при оценке L3 для отечественных предприятий не всегда является правомерным.

Рекомендуемое значение для данного коэффициента - L3=0,2 - 0,25 , т.е. для нормально работающего предприятия с регулярной оплатой дебиторской задолженности неработающих в производстве денег должно быть немного. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его плате­жеспособность считается нормальной.

Высокое значение L3 обычно говорит о неумении руководства компании вложить имеющиеся денежные средства. Низкое значение L3, что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий хозяйствования, инфляции, налоговой системы, может говорить как о проблемах предприятия, так и об умении работать в сложившихся условиях.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня не­обходимо учитывать скорость оборота средств в текущих акти­вах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возмож­ной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хро­ническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.




Расчет коэффициентов, интерпретация и анализ, предложения по улучшению.

^ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Задачей финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Они позволяют оценить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости основан на соблюдении следующего соотношения:

оборотные активы собственный капитал×2-внеоборотные активы

Более точные результаты оценки можно получить базе расчета коэффициентов:

№ Коэффициенты финансовой устойчивости


Показатели

Возможная интерпретация и комментарии

1. Коэффициент финансирования

Наиболее часто для российских условий рекомендуется соотношение 1:1. Оно говорит о возможности, в случае необходимости, продать собственное имущество и рассчитаться с долгами.

Низкий коэффициент свидетельствует, как правило, о рисковости операций фирмы. В кризисном состоянии этот показатель всегда низкий. Рассчитывается как отношение собственных средств к заемным.

2. Коэффициент

автономии
К13

Коэффициент автономии отражает удельный вес собственного капитала в структуре общего капитала предприятия. В условиях машиностроительного производства значение этого коэффициента желательно поддерживать на уровне 60%. Это вполне соответствует понятию о стабильной финансовой структуре баланса, достаточно привлекательной для кредиторов и инвесторов. Снижение коэффициента менее 0,5% свидетельствует о преимущественном финансировании за счет кредиторов, что сопряжено с выплатой значительных сумм задолженности по процентам.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственных средств к балансу.

3. Коэффициент маневренности собственных средств

Нормальное ограничение ≥ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневрирования. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств.

4. Коэффициент

обеспеченности

оборотных активов

собственными

оборотными

средствами

Характеризует долю

финансирования за счёт собственных средств общей

величины оборотных

средств, уровень

независимости текущей

деятельности предприятия

от внешних заимствований

К12

Минимально допустимое значение К1=0,1

т.е. хотя бы 10% собственных средств должно быть вложено в оборотные активы, только в этом случае предприятие может считаться финансово устойчивым. Однако анализ значений К1 по отраслям промышленности показывает, что по большинству отраслей он отрицательный. Длительное сохранение отрицательного значения К1 в развитых странах свидетельствует о серьёзной угрозе банкротства, полной зависимости от кредиторов.

В российской практике всё не так однозначно. Отрицательное значение К1, безусловно, свидетельствует о серьёзных проблемах предприятия, но может дополнительно отягощаться непродуманной учётной политикой (неправильной оценкой величины первого раздела баланса, искажением реальной величины прибыли в третьем разделе и т.д.).

Во внутреннем анализе этот коэффициент целесообразно использовать для контроля устойчивости при подготовке крупных инвестиционных проектов и обосновании решений по увеличению собственного капитала.

Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к оборотным средствам .

5. Коэффициент

обеспеченности

запасов собственными

оборотными средствами
Характеризует долю

финансирования запасов

организации за счёт

собственных средств



В некоторых источниках встречается, что нормальным значением К2=0,5. Однако, учитывая, что в реальной российской экономике этот

показатель часто отрицательный, данный норматив в настоящее время вряд ли можно рассматривать как ориентир для деятельности предприятия. Тем не менее, банки предпочитают кредитовать предприятия, в которых не менее половины стоимости запасов сырья и вложений в незавершённое производство покрывается собственными средствами.

Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к запасам.

6. Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости отражает сравнительные ожидания кредиторов и инвесторов. Показатель может определяться как в процентах, так и в относительных единицах. Чем больше значение показателя, тем выше зависимость от кредиторов и рискованнее финансовая ситуация. Необходимость уплаты процентов и погашения основной суммы долга может привести к недостатку денежной наличности и банкротству предприятия. В общем случае, для машиностроительного производства значение этого показателя не должно превышать 0,8. Следует иметь в виду, что высокая зависимость от кредиторов особенно опасна в условиях снижения объемов реализации продукции, поскольку расходы, связанные с выплатой процентов по займам являются постоянными и не могут быть уменьшены пропорционально сокращению объемов реализации.

Коэффициент рассчитывается как отношение заемных средств к собственным..


Расчет коэффициентов, интерпретация и анализ, предложения по улучшению.
Анализ деловой активности

Анализ деловой активности часто называют анализом качества управления фирмой. Подобный анализ очень трудно формализо­вать, свести к набору каких-либо количественных показателей. Анализ предполагает расчет абсолютных и относительных показателей.

К абсолютным показателям относятся объем реализации, ве­личина активов фирмы, ее убытки, продолжительность производственно-коммерческого цикла и т.д. При анализе абсолютных по­казателей обычно проверяется выполнение «золотого правила эко­номики»: темпы роста прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации, которые в свою очередь должны превы­шать темпы роста активов.

Относительные показатели деловой активности обычно носят название коэффициентов деловой активности. Здесь можно вы­делить две подгруппы: а) скорость оборота — количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) период оборота — средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Остановимся теперь на показателе, который замыкает все показатели оборачиваемости краткосрочных активов и пассивов. Этот показатель называется длительностью финансового цикла. Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Среднее значение длительности финансового цикла рассчитывается как сумма периода оборота (погашения) дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов за вычетом периода оборота (выплаты) кредиторской задолженности. По сути данного финансового показателя получается, что чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.



Показатели

Возможная интерпретация и комментарии

1

2

1. Общая фондоотдача

или коэффициент

оборачиваемости

совокупных активов
Показывает выход продукции

на единицу имущества


Высокий уровень Коса говорит о способности менеджеров эффективно использовать средства, низкий – заставляет сделать обратный вывод.

Межфирменные сравнения могут быть некорректны, например из – за различий в учётной политике, разного уровня износа оборудования, инфляционного роста цен на готовую продукцию, завышения выручки и т.д. При проведении внутреннего анализа низкое значение Коса позволяет сделать вывод, что объём деятельности недостаточен для данной величины активов и следует наращивать объём продаж или, если это невозможно, ликвидировать некоторые виды активов (очень важный вывод для финансово неблагополучных фирм).
Высокое значение Коса может активизировать усилия менеджеров по поиску источников инвестиций для расширения производства.
Коса = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя стоимость имущества

(стр. 300 ф. №1нп + стр. 300 ф. №1кп)/2


2. Коэффициент

оборачиваемости

внеоборотных

(иммобилизованных)

активов
Характеризует, насколько

эффективно фирма использует

своё оборудование и установки

Под иммобилизованными активами в данном случае понимают внеоборотные активы, однако на практике иногда к иммобилизованным активам относят и излишние запасы, и необоснованную дебиторскую задолженность, и прочие неликвиды. Отнесение к иммобилизованным активам плохо используемых оборотных активов изменяет интерпретацию Коиа: демонстрирует эффективность использования не только оборудования, но и всех немобильных средств. На величину Коиа влияет оценочная стоимость внеоборотных активов: при неправильно произведённой переоценке основных средств данный показатель может быть сильно искажён.
Коиа = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя стоимость внеоборотных активов (разд. 1 ф. №1нп + разд. 1 ф. №1кп)/2


3. Коэффициент

оборачиваемости

оборотных активов –

один из важнейших показателей

эффективности работы

предприятия
Характеризует количество

оборотов всех оборотных

средств



Большое число оборотов говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Однако в нестабильных российских условиях при хроническом отсутствии средств у предприятий сверхвысокая оборачиваемость может объясняться именно отсутствием средств, недоверием поставщиков (отсутствием кредита с их стороны), невозможностью закупать товар большими партиями и т.д.

Низкое число оборотов может быть оправдано в условиях инфляции, если выбрана политика накопления запасов сырья и материалов по более низким ценам и задержки продажи готовой продукции для реализации по более высоким ценам.
Внутренний анализ Коос направлен на поиск резервов ускорения оборачиваемости по показателям 4 – 6.

Коос = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя стоимость внеоборотных активов (разд. 2 ф. №1нп + разд. 2 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота в днях: d = Д/ Коос

Д – длительность планового периода (год, квартал, месяц).


4. Оборачиваемость запасов

Целесообразно уточнение Коз отдельно:

- по сырью и материалам

- незавершённому производству

- готовой продукции.

Низкое количество оборотов по какому-либо виду оборотных средств указывает, что «узкое место» находится именно здесь. Для предотвращения кризиса или выхода из него следует принимать меры по ускорению оборачиваемости именно этого вида запасов.

Оборачиваемость запасов:

Коз = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя стоимость запасов

(стр. 210 ф. №1нп + стр. 210 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота запасов: dоз = Д/ Коз

Оборачиваемость сырья и материалов:

Косм = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя стоимость сырья и материалов (стр. 211 ф. №1нп + стр. 211 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота сырья и материалов:

dосм = Д/ Косм

Оборачиваемость незавершённого производства:

Кнп = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средние затраты в незавершённом производстве (стр. 213 ф. №1нп + стр. 213 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота незавершённого производства:

dнп = Д/ Кнп
Оборачиваемость готовой продукции:

Кгп = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средние запасы готовой продукции (стр. 214 ф. №1нп + стр. 214 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота готовой продукции:

dгп = Д/ Кгп


5. Коэффициент

оборачиваемости

дебиторской

задолженности
Характеризует эффективность

кредитной политики

предприятия по отношению

к своим клиентам

Кдз в значительной степени влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, т. к. в России величина дебиторской задолженности, как правило, имеет весомую долю в общей величине оборотных средств.

Снижение количества оборотов свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного кредита.

В общем случае считается, что, если ДЗ оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия и в данном случае отношение ЗС/СС может быть > 1.
К дз = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя величина ДЗ

(стр. 230 ф. №1нп + стр. 230 ф. №1кп + стр. 240 ф. №1нп + стр. 240 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота ДЗ: Dдз = Д/Кдз

Эффективность управления ДЗ полезно сравнивать с показателями оборачиваемости КЗ. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь важен его относительный уровень: если КЗ предоставляется на более длительный период, чем ДЗ, такие условия приемлемы для предприятия, даже если период погашения задолженностей обоих видов высок. Это означает, что предприятие может привлекать ЗС на более длительный период, чем отвлекать их в кредиты своим клиентам.

Если же ДЗ погашается медленнее, чем КЗ, это сигнал о неправильной кредитной политике фирмы и необходимости её корректировки.

Удачную КП фирмы характеризует также превышение КЗ над ДЗ по абсолютной величине или их паритет.

Высокое значение Ккз само по себе может говорить об отсутствии у фирмы проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров использовать КЗ в качестве краткосрочного источника средств в полной мере.

Низкое значение Ккз может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании КЗ в качестве краткосрочного источника средств в в своём обороте.
Ккз = Выручка от продажи (стр. 010 ф. №2) / Средняя КЗ (стр. 620 ф. №1нп + стр. 620 ф. №1кп)/2

Длительность одного оборота КЗ: Dкз = Д/Ккз


6. Коэффициент

оборачиваемости

свободных денежных

средств

В методических пособиях Кдс обычно предлагается рассчитывать с учётом краткосрочных финансовых вложений в знаменателе дроби, однако, как указывалось выше, в силу специфики российских условий краткосрочные финансовые вложения приравнивать к денежным средствам в настоящее время некорректно.

7. Коэффициент

оборачиваемости

собственного капитала
Показывает выход продукции

на единицу собственного

капитала


Кск важен для потенциальных акционеров, т.к. быстрота оборачиваемости свидетельствует о скорости возврата вложенных денежных средств. Однако с увеличением акционерного капитала (новая эмиссия) Кск может снижаться.

Во внутреннем анализе Кск наряду с другими используется при определении оптимальной структуры капитала, возможности использования эффекта финансового рычага.



Расчет коэффициентов, интерпретация и анализ, предложения по улучшению.

Коэффициенты платежеспособности
Критерием платежеспособности является способность предприятия погасить свои долговые обязательства в полном объеме.

Признаками платежеспособности являются:

1.достаточность денежных средств для погашения краткосрочной задолженности с наступившим сроком погашения,

2.отсутствие просроченных краткосрочных обязательств.

По данным официальной отчетности можно оценить платежеспособность предприятия только на отчетные даты используя следующую систему показателей:

1.Коэффициент общей платежеспособности характеризует степень покрытия всех обязательств предприятия всеми активами и рассчитывается по формуле:



Активы учитываются за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам. Обязательства не включают суммы доходов будущих периодов.

Нормальное ограничение для коэффициента . Основным фактором, влияющим на общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

2.Коэффициент платежеспособности за период характеризуется дробью, в числителе которой сумма остатков денежных средств на начало периода и поступление денег за период, а в знаменателе – величина расхода денег за период.

3.

Коэффициенты рентабельности предприятия

Размер прибыли характеризует абсолютную доходность предприятия, но не позволяет оценить, какую прибыль получает фирма с каждого рубля средств, вложенных в ресурсы. Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от фокуса исследования эффективности. Эксперта могут интересовать эффективности использования оборотных средств, основных активов, собственного капитала и т.д. Исходя их целей анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые порождают эту прибыль. В дальнейшем во избежание терминологического недоразумения будем считать термины “рентабельность” и “прибыльность” синонимами.
К достоинствам этого показателя следует отнести возможность сравнивать показатели доходности разных предприятий, производств и видов продукции. Для оценки рентабельности предприятия используются показатели, которые рассчитываются как отношение прибыли к тому ресурсу, рентабельность которого требуется определить. В хозяйственной практике определяют следующие показатели рентабельности:
1   2   3   4   5   6   7

Похожие:

Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconМетодические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине...
Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»...
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconТ. А. Гусева анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Гусева Т. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. Таганрог: Изд-во трту, 2005....
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconЛитература: Бертникова, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Позднякова, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, 2008
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconЛитература: Бертникова, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Позднякова, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, 2008
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconВопросы для подготовки к итоговому государственному междисциплинарному экзамену
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности транспортного предприятия
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconРасписание занятий
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Коренкова С. И
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconПреподаватель понедельник
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconМетодические указания предназначены для выполнения курсовой работы...
Специальностей 080502. 65 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)», 080801. 65 «Прикладная информатика (в экономике)»...
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconУчебно-методический комплекс дисциплины для студентов специальности...
Подобед Н. А анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебно-методический комплекс дисциплины...
Руководство для студентов по выполнению расчетного задания по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» iconОсновные вопросы, рассматриваемые в теме: Экономический анализ как...
Тема. Введение в анализ и диагностику финансово – хозяйственной деятельности предприятия
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница