1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента


Название1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента
страница1/14
Дата публикации18.03.2013
Размер1.75 Mb.
ТипРеферат
userdocs.ru > Финансы > Реферат
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14
3.2 Опорный конспект

Введение

В отличие от бухгалтерского учета, возник­шего многие сотни лет назад, финансовый ме­неджмент как самостоятельная дисциплина сформировался относительно недавно, в основ­ном в середине XX в. в США и других, рыночно развитых странах. Он развил общую теорию фи­нансов, начала которой были заложены в XVII-XVIII в. Потребность в появлении новой, как бы отпочковавшейся от классической теории фи­нансов дисциплины возникла в связи с услож­нением и укрупнением масштабов финансовых отношений ведущих компаний, формировани­ем финансово-промышленных корпораций.

Финансовый менеджмент вобрал в себя и органически соединил в самостоятельный вид де­ятельности положения теории финансов, теории управления организациями и аналитический аппарат бухгалтерского учета. С середины 1970-х г. в структуру финансового менеджмента вошли многие разделы управленческого бухгалтерского учета, развитие которого во многом было вызва­но потребностями именно управления финансо­вой деятельностью хозяйствующих субъектов. Финансовый менеджмент в системе экономических наук, с одной стороны, представляет собой самостоятельную и весьма спе­цифическую часть такой науки как менеджмент. Отсюда финансовый менеджмент имеет многие черты и особен­ности менеджмента как науки. Но с другой — это дисциплина, имеющая управленческо-финансовые аспекты, присущие целому ряду прикладных экономических наук (финансы организаций, рынок ценных бумаг, инвестиции, страхование, банковское дело, микроэкономика). Поэтому финансовый менеджмент «пограничен» многим экономическим наукам, но от­личается доминирующей ролью по отношению к финансам пред­приятий, финансовому и экономическому анализу, управленче­скому учету, рынку ценных бумаг, биржевому делу, статистике, ценообразованию, кредиту, налогообложению, бухгалтерскому учету и др. Элементы этих наук входят как его составная часть в финансовый менеджмент, способствуют реализации последним его функций, целей и задач.

РАЗДЕЛ 1. Методологические основы финансового менеджмента

Перечень тем, изучаемых в разделе:

Тема 1.1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента;

Тема 1.2 Система информационного обеспечения финансового менеджмента.

Практические работы по разделу не предусмотрены, предусмотрен тестовый контроль как по темам, так и по разделу в целом. Максимальное возможное количество баллов – 15.

ТЕМА 1.1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента

Изучаемые вопросы по теме 1.1:

1.Методологические основы финансового менеджмента;

2.Базовые концепции финансового менеджмента.

1.1.1 Понятие финансового менеджмента

В современной финансовой литературе финансовый менеджмент понимается как:

- наука об управлении финансами организации;

- совокупность принципов, способов, методов и форм финансового управления предприятием;

- совокупность организационных структур управления финансами организации

Таким образом, финансовый менеджмент – это система управления финансами хозяйствующих субъектов на основе использования комплекса методов, приемов, рычагов, финансовых инструментов и принципов, с помощью которых реализуется финансовая политика предприятия.

Целями финансового менеджмента на предприятии являются:

1) Максимизация акционерной собственности фирмы.

2) Максимизация прибыли.

3) Решение социальных задач, связанных с деятельностью фирмы.

Для достижения поставленных целей финансовым менеджментом на предприятии решается ряд задач, которые можно классифицировать по следующим признакам:

  1. По сфере воздействия:

- внутренние задачи, связанные с менеджментом внутри предприятия;

- внешние задачи, связанные с менеджментом во внешних финансовых связях предприятия.

2. По направленности:

- задачи, связанные с привлечением денежных средств;

- задачи, связанные с размещением денежных средств.

Конкретизация задач представлена в таблице 14.
Таблица 14

Задачи финансового менеджмента

^ Задачи финансового менеджмента:

привлечение денежных средств

(формирование источников финансовых ресурсов (пассивов предприятия))

размещение денежных средств

(формирование имущества (активов предприятия))


внутренние

Определение потребностей в денежных средствах

Формирование имущества предприятия

Формирование источников финансовых ресурсов и выбор методов и способов финансирования потребностей

Управление движением основным капиталом предприятия


Определение рационального соотношения между собственным и заемным капиталом

Управление движением оборотным капиталом предприятия



внешние

Формирование политики привлечения финансовых ресурсов на предприятие

Управление процессами получения доходов на предприятии

Обеспечение своевременности поступления финансовых ресурсов на предприятие

Инвестирование свободных денежных средств


Обеспечение надежности поступления финансовых ресурсов на предприятие

Сокращение оттоков денежных средств на предприятии


Функциями финансового менеджмента являются:

- финансовое планирование;

- организация финансовой деятельности;

- формирование финансовых отношений с контрагентами, клиентами, органами власти, внебюджетными фондами и пр.;

- аналитическо-контрольная функция.

Инструментами финансово­го менеджмента являются:

  • нахождение оптимума в сочетании кратко- и долгосрочных
    задач развития предприятия;

  • оптимизация принимаемых финансовых решений, соответствие последних положению предприятия на рынке, а также рыночным реалиям;

Система финансовых инструментов финансового менеджмента состо­ит из следующих контрактных обязательств, обеспечивающих механизм реализации отдель­ных управленческих решений предприятия и фиксирующих его финансовые отношения с дру­гими экономическими объектами:

- инструменты привлечения средств (эмиссионные ценные бумаги);

-платежные инструменты (платежные по­ручения, чеки и т.п.);

-кредитные инструменты (договоры о кре­дитовании, векселя и т.п.);

-депозитные инструменты (депозитные до­говоры, депозитные сертификаты и т.п.);

-инструменты страхования;

-прочие виды финансовых инструментов.

^ 1.1.2 Базовые концепции финансового менеджмента

В своей повседневной практике финансовый менеджмент опирается и использует четыре ос­новополагающих концепции: оценки стоимос­ти денег во времени учета фактора инфля­ции; учета фактора риска; учета фактора ликвидности.

Концепция временной стоимости денег определяет необходимость учета фактора вре­мени в процессе осуществления любых долго­срочных и краткосрочных инвестиций. Инструментами оценки временной оценки денег выступают компаундинг (наращение) и дисконтирование.

Одной из важных концепций финансового менеджмента явля­ется концепция соотношения риска и дохода. Обычно, чем выше ожидаемый доход, тем выше и финансовый риск, связанный с вероятностью его неполучения. Таким образом, финансовым менеджментом решаются задачи, связанные с максимизацией дохода при разумном (оптимальном) уровне риска для конкретного предприятия. Методический инструментарий риск-ме­неджмента включает в свой состав оценку уров­ня финансового риска; формирование необхо­димого уровня доходности финансовых опера­ций; оценку реальной стоимости денежных средств с учетом факторов риска. Уровень риска оценивается вероятностным: характеристиками финансовых потерь предприятия (ожидаемым значением, средним квадратическим отклонением, коэффициентом вариации).

Концепция учета фактора инфляции заключается в необходимости реального отражения стоимости активов и денежных потоков предприятия, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых обесцениванием стоимости денежных средств под воздействием инфляционных процессов. Реальная процентная ставка (норма ссудного процента) с учетом фактора инфляции рассчитывается по формуле Фишера (1):

Ip = ( I-Tи) / ( I+Tи ) (1)

где Ip — реальная процентная ставка; I — номинальная (фактическая в определенном периоде) процентная ставка; Ти — темп инфляции в том периоде. Все перечисленные величины выражены десятичной дробью.

При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции используется следующая формула (2):
(2)
где Sn — будущая стоимость вклада денежных средств с учетом инфляции; Р — первоначальная сумма вклада; P — количество интервалов начисления процентов.

Вопросы для самопроверки по теме 1.1:

  1. Какие основные цели финансового менеджмента на предприятии?

  2. Какие основные задачи финансового менеджмента на предприятии?

  3. В чем сущность концепции оценки стоимости денег во времени?

ТЕМА 1.2. Система информационного обеспечения финансового менеджмента

Изучаемые вопросы по теме 1.2:

1.Понятие информационной системы;

2.Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента.

      1. Понятие информационной системы

Эффективность каждой управляющей системы в значительной мере зависит от ее информационного обес­печения. ^ Информационная система (или система информаци­онного обеспечения) финансового менеджмента представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходи­мых для осуществления анализа, планирования и подготов­ки грамотных управленческих решений по всем направлениям финансовой деятельности предприятия.

Основных пользователей финансовой информации можно разделить на 2 группы:

  1. Внутренние пользователи:

- управляющие (директора) предприятия;

- финансовые менеджеры всех уровней;

- собственники (акционеры) предприятия;

- прочие внутренние пользователи.

2) Внешние пользователи:

- кредиторы предприятия

- инвесторы

- контрагенты предприятия

- налоговые органы

- аудиторские фирмы

- привлекаемые финансовые консультанты и эксперты

- участники фондовой биржи

- прочие внешние пользователи

Высокая роль финансовой информации в подготовке и принятии эффективных управленческих решений предъявляет соответственно высокие требования к ее качеству при формировании информационной системы финансового менеджмента. Принципами формирования финансовой информации выступают: 1) Значимость, 2 Полнота, 3. Достоверность, 4. Своевременность, 5. Понятность, 6. Релевантность, 7. Сопоставимость, 8. Эффективность,

      1. Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента

Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних ис­точников, делится на две основные группы:

  1. Показатели, формируемые из внешних источников.

  2. Показатели, формируемые из внутренних источников.

Показатели информационного обеспечения финансового менеджмента предприятия, формируемые из внешних источников:

  • Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны

  • Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка

  • Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов

  • Нормативно-регулирующие показатели

Показатели информационного обеспечения финансового менеджмента предприятия, формируемые из внутренних источников:

  • Показатели, характеризующие результаты основной, инвестиционной, финансовой деятельности

  • Показатели финансового состояния предприятия

  • Показатели, характеризующие результаты деятельности различных структурных подразделений предприятия

  • Нормативно-плановые показатели, связанные с деятельностью предприятия

Вопросы для самопроверки по теме 1.2:

    1. Какие принципы формирования финансовой информации?

    2. Какие показатели характеризуют общеэкономическое развитие страны?

    3. Какие показатели характеризуют финансовое состояние предприятия?

    4. Какие показатели характеризуют финансовые результаты деятельности предприятия?

РАЗДЕЛ 2. Управление поступлениями финансовых ресурсов на предприятие

Перечень тем, изучаемых в разделе:

Тема 2.1 Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах. Политика финансирования текущих активов предприятия.

Тема 2.2. Политика привлечения средств на предприятие. Формирование капитала предприятия.

Тема 2.3 Управление денежными потоками предприятия. Бюджетирование на предприятии.

Тема 2.4 Финансовый риск предприятия. Управление финансовым риском.

Предусматривается проведение четырех практических работ по темам:

    1. Задачи по расчету и оптимизации величины рабочего капитала предприятия;

    2. ^ Задачи по расчетам средневзвешенной стоимости капитала, предельному объему и предельной эффективности привлекаемого капитала;

- Задачи по расчетам эффекта финансового левериджа, определению оптимальной структуры капитала;

    1. ^ Задачи по определению оптимального финансирования инвестиционных вложений через показатель денежного потока.

Используются следующие виды контроля:

- обязательная индивидуальная защита практических работ;

- тестовый контроль как по каждой теме раздела, так и по разделу в целом.

Максимально возможное количество баллов – 25.
ТЕМА 2.1. Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах.

Политика финансирования текущих активов предприятия

Изучаемые вопросы по теме 2.1:

1. Инвестиционные и текущие потребности предприятия и факторы на них влияющие;

2. Финансирование инвестиционных потребностей предприятия;

3. Текущие финансовые потребности организации и источники их финансирования;

4. Текущие финансовые потребности и рабочий капитал предприятия;

5. Политика финансирования текущих активов предприятия.

^ 2.11. Инвестиционные и текущие потребности предприятия и факторы на них влияющие

Объем денежных средств, необходимых предприятию для обеспечения его деятельности, образует финансовые потребности предприятия. По срочности привлечения средств потребности предприятия можно разделить на инвестиционные и текущие, или финансово-эксплуатационные (табл. 15).

^ Таблица 15

Содержание инвестиционных и текущих потребностей предприятия




^ Потребности в денежных средствах

прямая соединительная линия 62прямая соединительная линия 63


Инвестиционные

Текущие (финансово-эксплуатационные)

^ Факторы, оказывающие влияние на потребности

Масштабы деятельности

Текущая (операционная, производственная) деятельность

^ Направления вложений денежных средств

Приобретение дополнительных единиц основного и оборотного капитала

Формирование текущих запасов и затрат

^ Факторы возникновения потребностей

1. Учреждение нового предприятия

2. Расширение масштабов деятельности

Поддержание запасов и средств в расчетах в размерах, необходимых для обеспечения устойчивой деятельности

Источники, формы и методы финансирования потребностей

1. Прибыль

2. Амортизационный фонд

3. Эмиссионные ценные бумаги

4. Долгосрочные банковские займы

5. Бюджетное финансирование

6. Лизинг

1.Кредиторская задолженность

2.Краткосрочные банковские займы

2.Собственный оборотный капитал

3. Факторинг и форфейтинг

Инвестиционные потребности предприятия, то есть потребности в дополнительном капитале определяются при учреждении нового предприятия, при расширении деятельности, при изменениях условий деятельности, которые вызывают изменения в обороте капитала. Потребность в основном капитале для предприятия определяется исходя из проектных расчетов, и эта потребность вызвана содержанием предпринимательской деятельности и технической основой этой деятельности. Таким образом, потребность предприятия в основном капитале (ОК) можно представить как функцию от производственной мощности (ПМ): ОК = f(ПМ). На потребности предприятия в основном капитале существенное влияние оказывают факторы целочисленности, т.е. возможности приобретения зданий, помещений, оборудования, транспортных средств только в определенных количествах, выраженных целыми числами. В связи с чем расходы на формирование основного капитала, как правило, бывает несколько выше расчетных величин, рассчитанных по производственной мощности. Главными факторами, которые определяют потребности предприятия в оборотном капитале, являются: предполагаемый объем продаж и оборачиваемость оборотного капитала в данной сфере предпринимательского дела.

^ Текущие потребности. Для повседневной деятельности предприятия необходимы денежные средства, потребность в которых определяется не масштабами деятельности предприятия, а текущим состоянием его финансов. В текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах для покупок сырья, оплаты топлива, формирования запасов, предоставление отсрочек платежей покупателям и т.д.

Таким образом, финансовые потребности предприятия, обусловленные режимом формирования производственных запасов и платежей по счетам, называются финансово-эксплуатационными потребностями (ФЭП).

^ 2.1.2 Финансирование инвестиционных потребностей предприятия

Как правило, источники финансирования инвестиций, привлекаются в распоряжение предприятия на долгосрочной основе.

Источниками инвестиций являются:

- собственные (прибыль, амортизационные отчисления, фонды, формируемые из прибыли);

- привлеченные (средства от эмиссии акций, взносы в уставный капитал учредителей, бюджетное финансирование, средства спонсоров и т.д.)

- заемные (банковские кредиты, облигационные займы)

В целях финансирования инвестиций составляются капитальные бюджеты, представляющие собой разновидность финансового плана предприятия и отражающие, с одной стороны, капитальные затраты предприятия, а с другой — источники поступления инвестиционных ресурсов.

В известной мере к источникам можно отнести использование льгот инвесторам. Для субъектов инвестирования в реальный сектор экономики такими льготами является освобождение от уплаты НДС (например, при ввозе хозяйствующими субъектами на территорию Российской Федерации оборудования, машин и механизмов, предназначенных для производственного развития предприятий).

Наиболее желаемым методом финансирования является бюджетное финансирование, предполагающее получение предприятием средств из бюджетов различного уровней. Формами бюджетных кредитов также выступают налоговый кредит и инвестиционный налоговый кредит.

В последние десятилетия появляются новые способы финансирования инвестиций организации, основным из которых выступает лизинг.

^ 2.1.3 Текущие финансовые потребности организации и источники их финансирования

Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) - текущие потребности предприятия в денежных средствах, обусловленные режимом формирования производственных запасов и платежей по счетам:

^ ФЭП = ПЗ+ДЗ-КЗ (3)

ПЗ – величина производственных запасов (в рублях)

ДЗ – величина дебиторской задолженности (в рублях)

КЗ – величина кредиторской задолженности (в рублях)

Положительная величина ФЭП свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии, отрицательная – об избытке денежных средств. Таким образом, любое предприятие стремится превратить величину своих текущих потребностей в отрицательную величину.

Факторами, оказывающими влияние на снижение текущих потребностей предприятия, являются:

- получение отсрочек платежей от поставщиков;

- минимизация производственных запасов;

- снижение длительности производственного цикла;

- спад или снижение динамики производства;

- соответствие сроков и величины платежей (согласование дебиторской и кредиторской задолженности);

- низкая норма добавленной стоимости.

К факторам, оказывающим влияние на рост величины текущих потребностей предприятия, относят:

- сокращение или отсутствие отсрочек платежей по кредиторской задолженности;

- замораживание в запасах значительной части денежных средств;

- длительный производственный цикл;

- значительные темпы роста производства;

- несхождение сроков оплаты дебиторской задолженности и погашения кредиторской;

- высокая норма добавленной стоимости;

- усиление конкуренции.

Как правило, для удовлетворения текущих потребностей предприятия в денежных средствах используют спонтанное финансирование. Основными источниками такого метода выступают кредиторская задолженность и краткосрочные банковские займы, а также устойчивые пассивы предприятия (или счета начислений). Современными способами финансирования текущих потребностей предприятия выступают также факторинг и форфейтинг.

В качестве главного собственного источника финансирования текущих потребностей выступает собственный оборотный капитал, или рабочий капитал предприятия.

^ 2.1.4 Текущие финансовые потребности и рабочий капитал предприятия

Рабочий капитал - WC (working capital) – собственный оборотный капитал предприятия. В настоящее время существуют две основные методики определения величины рабочего капитала предприятия:

1). WC = СК + ДО – ВА (4)

СК – собственный капитал предприятия (в денежном измерении)

ДО – долгосрочные обязательства (в денежном измерении)

ВА – внеоборотные активы предприятия (в денежном измерении)

2). WC = ТА – ТП (5)

ТА – текущие (оборотные) активы предприятия (в денежном измерении)

ТП – текущие пассивы предприятия (в денежном измерении)

Сохранность рабочего капитала предприятия является одним из главных принципов организации финансов предприятия и, одновременно, одним из условий обеспечения финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия. Поэтому любое предприятие стремится поддерживать величину рабочего капитала на достаточно высоком уровне.

Собственный оборотный капитал выступает главным собственным источником финансирования текущих потребностей предприятия. Наращивая величину рабочего капитала предприятие, как правило, снижает величину ФЭП.

Рассмотрим графическое представление рабочего капитала при различных вариантах его состояния.

Положительная величина рабочего капитала (WC > 0) обеспечивается в том случае, если выполняются следующие условия:

ВА < СК + ДО или ТА > ТП

Иными словами, за счет собственного капитала и долгосрочных источников финансируются не только внеоборотные активы, но и часть текущих (оборотных активов) предприятия. Графически баланс можно представить так (рис. 3):

активы




пассивы

Внеоборотные активы (ВА)

Собственный капитал (СК) и долгосрочные обязательства (ДО)


Текущие активы (ТА)

Собственный оборотный капитал




Текущие пассивы (ТП)

Рис. 3 – Наличие на предприятие рабочего капитала

Отрицательная величина рабочего капитала предприятия свидетельствует об отсутствии собственных источников финансирования не только текущих активов, но и части основного капитала (рисунок 4).

Таким образом, WC < 0, если ВА > СК + ДО или ТА < ТП

активы




пассивы


Внеоборотные активы (ВА)

Собственный капитал и долгосрочные обязательства (СК+ДО)

- WC


Текущие

Пассивы (ТП)

Текущие

Активы (ТА)

 

Рис.4 – Отсутствие рабочего капитала на предприятии

Отрицательная величина рабочего капитала на предприятии свидетельствует о проблемах на предприятии с платежеспособностью и финансовой устойчивостью, необходимости принятия мер финансового оздоровления предприятия и антикризисного управления, направленных на повышение величины собственного оборотного капитала.

^ 2.1.5 Политика финансирования текущих активов предприятия

Цель политики – согласование структуры текущих активов предприятия с источниками их формирования. В целях оперативного управления текущие активы предприятия разделяют на две группы:

1) ^ Постоянная (системная) часть оборотных активов, которая рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления текущей операционной деятельности.

2) Варьирующая (переменная) часть оборотных активов, которая связана с сезонным возрастанием объема реализации продукции, необходимостью формирования товар­ных запасов сезонного хранения, расширения коммерческого кредита и т.д.

В рамках формирования текущих активов предприятия выделяют:

- агрессивную политику, направленную на наращение доли текущих активов в структуре активов предприятия (такая политика в практике финансового менеджмента получила название «жирный кот»);

- консервативную политику, направленную на снижение доли текущих активов, сокращению производственных запасов, ограничению коммерческого кредита;

- компромиссную (умеренную) политику.

В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов. Известны четыре модели поведения: идеальная, консервативная, агрессивная и компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов (собственный капитал и долгосрочные обязательства) и расчету величины собственного оборотного капитала (WC).

Идеальная модель финансирования текущих активов предполагает, что и варьирующая и постоянная часть текущих активов финансируется за счет текущих пассивов. При этом собственный оборотный капитал предприятия равен нулю (рис. 5).


Показатели

Источники финансирования (пассивы)

Активы

^ Текущие активы

Варьирующая (переменная) часть


Текущие пассивы

Постоянная (системная) часть

Внеоборотные активы

Собственный капитал и долгосрочные обязательства


Рис. 5 – Идеальная модель финансирования текущих активов
Балансовое уравнение идеальной модели имеет следующий вид:

ТА = ТП

WC = 0

В реальной жизни такая модель практически не встречается, кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна.

Признаком консервативной политики финансирования текущих активов является отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов организации. И постоянная, и варьирующая часть текущих активов при этом финансируются в основном за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов (рис. 6). Собственный оборотный капитал при этом равен или стремится к величине текущих активов

Показатели

Источники финансирования (пассивы)

Активы

^ Текущие активы

Варьирующая (переменная) часть


Собственный капитал и долгосрочные обязательства

Постоянная (системная) часть

Внеоборотные активы


Рис. 6 – Консервативная модель финансирования текущих активов
Базовое уравнение консервативной модели имеет следующий вид:

^ ВА + ПЧ + ВЧ = СК+ДО

WC = ТА

Данная модель носит искусственный характер.

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств финансируется постоянная часть и половина варьирующей части текущих активов (рис. 7).

Показатели

Источники финансирования (пассивы)

Активы

^ Текущие активы


Варьирующая (переменная) часть



Текущие пассивы


Собственный капитал и долгосрочные обязательства

Постоянная (системная) часть

Внеоборотные активы



Рис. 7 – Компромиссная модель финансирования текущих активов

Балансовое уравнение компромиссной модели имеет следующий вид:

0,5ВЧ + ПЧ + ВА = СК+ ДО

WC = 0,5ВЧ + ПЧ

Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.

Показатели

Источники финансирования (пассивы)

Активы

^ Текущие активы


Варьирующая (переменная) часть



Текущие пассивы


Постоянная (системная) часть

Собственный капитал и долгосрочные обязательства

Внеоборотные активы


Рис. 8 – Агрессивная модель финансирования текущих активов

Сочетаемость различных типов политики управления текущими активами и текущими пассивами показана в таблице 16.
^ Таблица 16.

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами

^ Политика управления текущими пассивами

Политика управления текущими активами

консервативная

умеренная

агрессивная

Консервативная

+

+

-

Умеренная

+

+

+

Агрессивная

-

+

+


«+» - сочетается

«-« - не сочетается.

Использование той или иной политики финансирования текущих активов оказывает значительное влияние на изменение: уровней финансового левериджа и финансовой устойчивости; скорости оборачиваемости активов; уровня рентабельности использования активов; величины рабочего капитала; уровня ликвидности и платежеспособности; цены капитала предприятия; структуры затрат предприятия.

Вопросы для самопроверки по теме 2.1:

  1. За счет каких источников финансируются инвестиционные потребности?

  2. За счет каких источников финансируются текущие потребности?

  3. Какие факторы влияют на снижение текущих потребностей предприятия?

  4. Как влияет собственный оборотный капитал на финансовое положение предприятия?

  5. Какие задачи решаются при выборе моделей стратегии финансирования текущих активов?

  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14

Похожие:

1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента icon1: содержание, цели и функции финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconОсновы финансового менеджмента
Общая схема и основные задачи управления финансами предприятий (фирм) § Цели и инструменты финансового менеджмента § Государственное...
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента icon«Финансовый менеджмент.»
Финансовый механизм. Сущность финансового менеджмента. Основные цели, функции, задачи и методы финансового менеджмента
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconФм представляет собой науку, позволяющую ответить на вопросы о том,...
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Принципы финансового менеджмента. Цели и задачи...
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconПеречень педагогических контрольных материалов
Понятие финансового менеджмента, его функции и задачи. Роль финансового менеджмента в современных условиях
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента icon1. Определение, цели, задачи и функции финансового менеджмента
Фм – есть наука управления финансами организаций (предприятий) в условиях конкурентной экономики. Управление финансами представляет...
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconТемы курсовых работ по дисциплине «Теоретические основы финансового...
Гибридное финансирование компании: акции компании, лизинг, факторинг и другие ценные бумаги
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconВопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента
Финансовый менеджмент наука о принятии финансовых решений, направленных на достижение целей деятельности фирмы. Это система рационального...
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconПредмет, задачи, базовые понятия финансового менеджмента
Терминология и базовые понятия финансового менеджмента. Базовые концепции финансового менеджмента
1. 1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента iconТема Содержание и основные понятия менеджмента
Тема Содержание и основные понятия менеджмента. Понятие, сущность и функции менеджмента. Рыночная экономика и менеджмент. Рынок в...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница