Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства


НазваниеСтратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства
страница8/9
Дата публикации02.05.2013
Размер1.45 Mb.
ТипУчебное пособие
userdocs.ru > Право > Учебное пособие
1   2   3   4   5   6   7   8   9

^ Инвестиционная политика представляет собой форму реализации инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от инвестиционной стратегии инвестиционная политика формируется только по конкретным направлениям деятельности, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели.

В рамках инвестиционной стратегии предприятия разрабатывается политика:

-управления реальными инвестициями;

- управления финансовыми инвестициями;

- формирования инвестиционных ресурсов;

- управление инвестиционными ресурсами.

Период формирования инвестиционной стратегии зависит от:

- продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии;

- возможностей прогнозирования состояния развития экономики и инвестиционных рынков;

- отраслевой принадлежности предприятия;

- размеров предприятия.
^ 3.4. ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ЦЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Под стратегическими целями инвестиционной деятельности компании понимается описанные в формализованном виде желаемые параметры работы предприятия в области инвестиций, которые позволяют вести эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.
^ Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности

признак

Стратегические цели


Вид ожидаемого эффекта

Экономические

Внеэкономические


Функциональные направления инвестиционной деятельности

Реального инвестирования

Финансового инвестирования

Формирования инвестиционных ресурсов


Объекты стратегического управления

Предприятия

Отдельных стратегических зон хозяйствования

Стратегических хозяйственных центров

Направления результатов инвестиционной деятельности

Внутренние

Внешние


Приоритетное значение

Главная

Основные

Вспомогательные

Характер влияния на ожидаемый результат

Прямые

Поддерживающие

Направленность воспроизводственного процесса

Развития

Реновации


Для формирования стратегических целей инвестиционной деятельности необходимо предварительно исследовать факторы внешней инвестиционной среды и конъюктуры инвестиционного рынка, а также оценить сильные и слабые стороны предприятия, определяющие особенности его инвестиционной деятельности. В ходе анализа данных факторов выявляются важнейшие особенности и закономерности динамики изменения основных инвестиционных показателей отдельных объектов стратегического управления предприятия, степень влияния на них различных внешних и внутренних факторов инвестиционной среды.

Стратегические цели инвестиционной деятельности должны быть конкретизированы, отражены в определенных показателях (целевых стратегических нормативах), имеющих количественное значение. Такими нормативами могут быть:

- темпы роста объемов инвестиционной деятельности на перспективу;

- соотношение объемов реального и финансового инвестирования;

- минимальный темп прироста инвестиционного капитала;

- минимальный уровень текущего инвестиционного дохода;

- предельно допустимый уровень инвестиционного риска.

При формировании нормативов учитывают объективные ограничения в достижении этих нормативов, прогнозируют возможные тенденции развития отдельных показателей инвестиционной деятельности.

Стадия жизненного цикла (детство, юность, зрелость, старение) на которой находится предприятие, его размер, объем инвестиционных ресурсов дифференцируют стратегические цели инвестиционной деятельности.

Так, малое предприятие из-за недостаточности ресурсов не может осуществлять диверсифицированную инвестиционную деятельность. Стратегические цели таких предприятий ограничены сферой реального инвестирования и подчиняются задачам экономического развития и реновации выбывающих основных фондов и нематериальных активов. Крупные предприятия могут себе позволить реализацию целей финансового инвестирования, диверсификацию инвестиционной деятельности. Однако даже такие предприятия должны соизмерять потребности обеспечения операционного процесса с объемом доступных инвестиционных ресурсов. Отсюда возникает понятие «критическая масса инвестиций», которое характеризует минимальный объем инвестиционной деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль.

На стадии детства предприятие формулирует основные стратегические цели на уровне обеспечения высоких темпов реального инвестирования, безубыточности инвестиционной деятельности.

На стадии юности основными стратегическими целями инвестиционной деятельности предприятия могут являться: расширение объемов реального инвестирования; диверсификация направлений реального инвестирования.

На стадии зрелости основными стратегическими целями инвестиционной деятельности предприятия становится: обеспечение выхода на «критическую массу инвестиций» и ее поддержание; формирование портфеля финансовых инвестиций и обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования.

На стадии старения стратегические цели инвестиционной деятельности могут выражаться в обеспечении своевременной реновации амортизируемых активов; «сжатии» инвестиционного портфеля; реинвестировании капитала с целью поддержания необходимого объема операционной деятельности.

Вспомогательные (поддерживающие) цели инвестиционной деятельности, включаемые в инвестиционную стратегию предприятия, также должны выражаться в целевых стратегических нормативах. Такими целями могут быть:

- предусматриваемый уровень отраслевой диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

- предусматриваемый уровень региональной диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

- минимизация уровня налогообложения инвестиционной деятельности;

- поддержание «критической массы инвестиций»;

- предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования или портфеля финансовых инвестиций.
^ 3.5.ОБОСНОВАНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ФОРМ И НАПРАВЛЕНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
В процессе разработки стратегических направлений инвестиционной деятельности инвестор должен решить следующие задачи:

1. определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;

2. определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности;

3. определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Определение соотношения различных форм инвестирования связано с функциональной направленностью деятельности предприятия. У предприятия ведущего производственную деятельность преимущественной формой инвестирования будут иметь реальные вложения. Финансовые инвестиции этих предприятий связаны с краткосрочными вложениями свободных средств или осуществляются с целью установления контроля (влияния) за деятельностью отдельных предприятий.

Если предприятие преимущественно работает на фондовых рынках то доля реальных инвестиций минимальна.

Соотношение различных форм инвестирования в длительной перспективе существенно зависит от:

- стадий жизненного цикла. На стадиях рождения, детства, юности подавляющая доля инвестиций носит реальную форму;

-размера предприятия. Небольшие и средние предприятия в большей степени осуществляют реальные инвестиции, крупные предприятия имеют более высокий уровень финансовой гибкости, что дает им возможность проводить финансовое инвестирование в больших масштабах;

- характера изменения операционной деятельности (постепенные или прерывистые);

- общее состояние экономики и коньюктура инвестиционного рынка. Так, в условиях нестабильной экономики краткосрочные финансовые инвестиции являются более эффективными, а эффективность реальных инвестиций из-за роста рисков существенно снижается.

Определяя отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности предприятие выбирает две принципиально разные инвестиционные стратегии - конкурентную и портфельную.

Конкурентная направлена на максимизацию инвестиционной прибыли в рамках одной отрасли.

Портфельная направлена на снижение уровня инвестиционного риска и максимизацию инвестиционной прибыли за счет использования преимуществ межотраслевой деятельности. Но в этом случае работать можно как во взаимосвязанных отраслях, так и в отраслях не связанных между собой.

При выборе действий надо четко понимать соотношение доходности и рисков, учитывать, что взаимосвязь между ними прямо пропорциональная. Таким образом, росту доходности всегда сопутствует рост рисков, связанных с получением данного уровня дохода.

Алгоритм выбора стратегии:

- всегда использовать стратегию концентрации;

- для снижения общего уровня рисков рекомендуется работать в рамках независимых друг от друга отраслей.

Выбор региональной направленности инвестиционной деятельности предприятия наряду с прочими факторами, определяющими инвестиционный климат конкретных территорий и их инвестиционную привлекательность, определяется размерами предприятия и продолжительностью его функционирования.

Малое предприятие чаще всего работает в рамках одного региона.

Также необходимо учитывать различные региональные программы развития территории (льготное налогообложение, льготное кредитование и т.д.), в том числе государственные программы поддержки регионов.

Региональную диверсификацию можно также осуществлять за счет финансовых инвестиций путем приобретения ценных бумаг компаний других регионов с целью их последующего контроля.

Потребность в региональной диверсификации для «молодых» предприятий следует увязывать с темпами их развития и увеличением продолжительности функционирования.

^ 3.6. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой все формы капитала, привлекаемого для вложений в объекты реального и финансового инвестирования, к ним относятся:

-бюджетные средства;

- собственный капитал,

- заемные средства;

- привлеченные средства;

- иностранный капитал.

Суть стратегии формирования инвестиционных ресурсов заключается в обеспечении необходимого уровня самофинансирования инвестиционной деятельности предприятия и наиболее эффективных форм привлечения заемных средств из различных источников, что в конечном итоге является важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Разработка стратегий формирования инвестиционных ресурсов включает:

- определение общего объема необходимых инвестиционных ресурсов;

- выбор эффективных схем финансирования отдельных реальных инвестиционных проектов;

- обеспечение необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов;

- оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Процесс формирования инвестиционных ресурсов должен носить регулярный непрерывный характер. Первоначально необходимо грамотно подходить к амортизационной политике, дивидендной политике.

Для определения общего объема необходимых инвестиционных средств требуется проанализировать:

  1. динамику изменения необходимого объема капитала по годам;

  2. динамику изменения удельного веса заемных и собственных средств в структуре капитала;

  3. анализ стоимости капитала за счет разных источников;

  4. эффективность использования заемных средств;

  5. соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов.

Целью такого анализа является определение потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его соответствия объему планируемых инвестиций. Результаты анализа служат основой определения общего объема необходимых инвестиционных ресурсов, а также оценки оптимальности их формирования.

Общая потребность рассчитывается исходя из планирования объема освоения средств в процессе реализации отдельных проектов реального сектора и планируемого прироста портфеля финансовых инвестиций. Наибольшая сложность в расчетах возникает когда требуется определить потребность в ресурсах для реализации проекта создания нового предприятия. Это связано с проведением расчетов по всем трем фазам жизненного цикла инвестиционного проекта (предынвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная):

  1. прединвестиционная фаза требует небольшого объема средств, необходимых для разработки бизнес – плана, финансирования связанных с этим исследований, а также проектных работ.

  2. в инвестиционной фазе ресурсы формируются для непосредственного создания активов предприятия.

  3. в эксплутационной фазе ресурсы формируются для финансирования оборотных активов предприятия, позволяющих ему начать операционную деятельность с целью формирования возвратного потока инвестиций.

Расчет потребности в инвестиционных ресурсах, необходимых для создания нового предприятия (реализации нового инвестиционного проекта) можно вести следующими методами:

  1. балансовый метод - основан на алгоритме: общая сумма активов равна общей сумме инвестиционного в него капитала. Общая сумма активов: основные средства, нематериальные активы, запасы и товары, денежные активы и прочие активы.

  2. метод аналогий - используются данные по предприятию аналогу, которое подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемых технологий и т.д..

  3. метод удельной капиталоемкости - самый простой, но дает наименее точные результаты.

Помимо расчетов потребности в инвестиционных ресурсах необходимо выбрать оптимальную схему финансирования инвестиционных проектов, которые войдут в инвестиционный портфель предприятия. Она определяет состав инвесторов, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов и.д.

На практике выделяют пять основных схем финансирования:

- самофинансирование (для небольших проектов);

- акционирование ( используется для реализации крупно масштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности);

- венчурное финансирование (заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций);

- кредитование (применяется для финансирования небольших, быстрореализуемых, краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций);

- смешанное финансирование (инвесторы участвуют в финансировании проекта на долевой основе).

На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта оказывают влияние: организационно-правовая форма создаваемого предприятия, отраслевые особенности операционной деятельности предприятия, размер предприятия, уровень налогообложения прибыли, стоимость капитала.

С целью оптимизации структуры капитала по критерию минимизации уровня рисков необходимо осуществлять дифференцированный выбор источников финансирования для различных видов активов (постоянных, переменных оборотных, внеоборотных) в зависимости от отношения к рискам.


    1. ^ СТРАТЕГИЯ ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ

Все предприятия осуществляют диверсификацию капитала, поэтому в каждый момент времени инвестор выбирает несколько объектов реального или финансового инвестирования, т.е. формирует определенную их совокупность.

Сформированная совокупность объектов, рассматривается как целостный объект управления - инвестиционный портфель предприятия.

Виды инвестиционных портфелей:

- портфель реальных инвестиций;

- портфель финансовых инвестиций;

- комбинированный портфель (сочетание реальных и финансовых инвестиций).

Главная цель формирования портфеля - реализация инвестиционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов.

Формирование инвестиционного портфеля базируется на следующих принципах: реализация инвестиционной стратегии, соответствие портфеля инвестиционным ресурсам, оптимизация соотношения доходности и риска, оптимизация соотношения доходности и ликвидности, обеспечение управляемости портфелем .

В зависимости от стратегии развития предприятия чаще всего возникает потребность в формировании комбинированного инвестиционного портфеля либо отраслевой направленности, либо региональной направленности, либо многоотраслевой направленности.

За счет комбинирования достигается оптимальное соотношение доходов и рисков.

При формировании портфеля изначально необходимо выбрать одну из двух форм получения доходов: долгосрочное либо краткосрочное.

Если выбор остановился на долгосрочном варианте, то основной упор делается на проекты позволяющие получать доход с некой периодичностью.

Также заранее необходимо определиться, что важнее - прибыль, устойчивость или перспективы.

Любой инвестиционный портфель надо постоянно пересматривать, т.к. меняются приоритеты, коньюктура рынка и т.д.
1   2   3   4   5   6   7   8   9

Похожие:

Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconПетербургский государственный университет путей сообщения
Наука. Философия и методология науки.: Учебное пособие. Спб: Петербургский гос ун-т путей сообщения, 2001 132 с
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconАгентство по реализации молодежной политики самарской области фгбоу...
Самарской области, Самарский государственный университет путей сообщения, Неформальная ассоциация добровольческих организация Самарской...
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconГосударственное образовательное учреждение высшего профессионального...
Маркетинг как система организации и управления деловой активностью предприятия
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconУчебно-методическое пособие на английском языке Rostov-on-Don 2011...
Учебно-методическое пособие предназначено для взрослых, которые впервые обращаются к изучению английского языка или имеют значительный...
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconНижегородский железнодорожный техникум филиал миит
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «московский государственный университет путей сообщения»...
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconТомский государственный университет кафедра новой, новейшей истории...
...
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconУчебное пособие Якутск, 2011 Министерство образования и науки Российской...
Руководство к лабораторно-практическим занятиям по фармакологии. Лекарст-венные средства, влияющие на периферический отдел нервной...
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconКурсовая работа по экономики отрасли (предприятия) на тему: «Классификация...
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования московский государственный...
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconГоу впо костромской государственный технологический университет Институт...
Общее знакомство с предприятием
Стратегическое планирование учебное пособие москва 2011 фгб оу впо «московский государственный университет путей сообщения» Кафедра экономики строительного производства iconФгбоу впо «московский государственный гуманитарный университет им....
Фгбоу впо «московский государственный гуманитарный университет им. М. А. Шолохова»
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
userdocs.ru
Главная страница