1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве


Название1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве
страница3/17
Дата публикации06.07.2013
Размер2.07 Mb.
ТипРеферат
userdocs.ru > Экономика > Реферат
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   17
^

При меняющейся во времени норме дисконта:


ht = 1 / P (1 + Ek), (2.3)

где Ek – норма дисконта за k-й год; P- .

На предприятиях в качестве экономического результата (Rt) принимается выручка от реализации продукции, а также от оказания различного вида услуг.

Затраты (Зt) при определении показателей экономической эффективности инвестиций учитывают текущие затраты (без амортизации), налоги и другие инвестиционные расходы.

Интегральный эффект имеет также другие названия: "чистый дисконтированный доход (ЧДД)", "чистая приведенная (или чистая современная) стоимость", Net Present Value (NVP), "чистый приведенный эффект".

При единовременных инвестиционных вложениях в исходный год (К0), а также постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта интегральный эффект определяется выражением:

R – З

Эинт = – К0 , (2.4)

Е

где R – годовой результат; З – годовые затраты;К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год; Е- норма дисконта.

По зависимостям (3.1) и (3.4) определяется интегральный эффект за достаточно продолжительный период. Годовой интегральный эффект (Э¢инт) рассчитывается по формуле:

Э¢инт = R – З – Е * К0 , (2.5)

где R – годовой результат; З – годовые затраты;К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год; Е- норма дисконта.

Другим показателем общей экономической эффективности инвестиций может служить индекс рентабельности инвестиций (Эk), определяемый как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитальных вложений. Если капитальные вложения осуществляются за многолетний период, то они должны браться в виде приведенной суммы. В общем случае индекс рентабельности инвестиционных вложений определяется зависимостью:

å (Rt – Зt) * ht

Эk = , (2.6)

å Kt * ht

где Rt – результат в t-й год; Зt – затраты на t-й год; Kt – инвестиции в t-й год;

ht – коэффициент дисконтирования.

Индекс рентабельности инвестиций идентичен показателям, имеющим следующие названия: "индекс доходности (ИД)", "индекс прибыльности", Profitability Index (PI).

Индекс рентабельности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект инвестиций Эинт положителен, то индекс рентабельности Эk > 1, и наоборот. При Эk > 1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае (Эk < 1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год К0 и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс рентабельности определяется выражением :

Эk = R – З / Е * К0., (2.7)

где R – годовой результат; З – годовые затраты;К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год; Е- норма дисконта.

Норма рентабельности инвестиций (Ер) представляет ту норму дисконта, при которой величина приведенной разности результата и затрат равна приведенным капитальным вложениям. Норму рентабельности инвестиций находят путем решения уравнения:

å Rt – Зt / (1 + Ер)t = å Kt / (1 + Ер)t, (2.8)

где Rt – результат в t-й год; Зt – затраты на t-й год; Kt – инвестиции в t-й год;Ер- норма рентабельности инвестиций; ht – коэффициент дисконтирования.

Показатель "норма рентабельности инвестиций" имеет также другие названия: "внутренняя норма доходности (ВНД)", "внутренняя норма прибыли", "норма возврата инвестиций", Internal Rate of Return (IRR). Норма рентабельности инвестиций при Rt = const, Зt = const и единовременных капитальных вложениях равна:

Ер = R – З / К0 , (2.9)

где Ер- норма рентабельности инвестиций; R – годовой результат; З – годовые затраты;К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год.

Получаемую расчетную величину Ер сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности вложений. Вопрос о принятии инвестиционного проекта может рассматриваться, если значение Ер не меньше требуемой инвестором величины.

Если инвестиционный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Ер указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект экономически неэффективным.

В случае, когда имеет место финансирование из разных источников, нижняя граница значения Ер соответствует "цене" авансируемого капитала, которая может рассчитываться как средняя арифметическая взвешенная величина выплат за пользование авансируемым капиталом.

Срок окупаемости инвестиций (То) – временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата затрат. Для определения величины То рассчитывают период, за пределами интегральный эффект становится неотрицательным. Для этого используется равенство:

å (Rt – Зt) * ht = å Kt * ht, (2.10)

где Rt – результат в t-й год; Зt – затраты на t-й год; Kt – инвестиции в t-й год; ht – коэффициент дисконтирования.

При одноэтапных инвестиционных вложениях и постоянных во времени результате и затратах зависимость 3.10 приобретает вид:

(R – З) * å ht = К0, (2.11)

где R – годовой результат; ht – коэффициент дисконтирования; З – годовые затраты; К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год,

откуда

, (2.12)

где R – годовой результат; ht – коэффициент дисконтирования; З – годовые затраты; К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год.

При небольших величинах То, когда

(å ht) @ 1, (2.13)

где ht – коэффициент дисконтирования,

формула 3.11 принимает вид То * (R – З) = К0.

Срок окупаемости инвестиций в этом случае может быть рассчитан как

К0

То = . (2.14)

R – З

где R – годовой результат; З – годовые затраты; К0-единовременные инвестиционные вложения в исходный год.

Оценку эффективности инвестиционных проектов целесообразно проводить с использованием всей совокупности показателей. Однако в этом случае могут появиться противоположенные результаты. Предпочтение среди всей совокупности показателей экономической эффективности следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, так как взаимосвязь между показателями при положительном значении интегрального эффекта обеспечивает индекс рентабельности инвестиций Эk > 1, норму рентабельности вложений выше "цены" авансированного капитала.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   17

Похожие:

1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве iconВопросы к государственному экзамену специальности «Менеджмент организации» 2012-2013 уч год
Общая характеристика рыночной экономики: основные элементы, структура и принципы функционирования рыночной экономики
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве iconЗадачами сэс в условиях становления рыночной экономики являются
Организация и задачи сэс в условиях рыночной экономики и внедрения международных стандартов
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве icon1. Общая характеристика рыночной экономики: основные элементы, структура...
Общая характеристика рыночной экономики: основные элементы, структура и принципы функционирования рыночной экономики
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве icon1. Общая характеристика рыночной экономики: основные элементы, структура...
Общая характеристика рыночной экономики: основные элементы, структура и принципы функционирования рыночной экономики
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве icon1. Основы ценообразования в строительстве
Ценообразование в строительстве — механизм образования стоимости услуг и материалов на строительном рынке. Политика ценообразования...
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве icon1. предприятие в условиях рыночной экономики
В условиях рыночных отношений предприятие является основным звеном всей экономики, поскольку именно на этом уровне создается нужная...
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве icon1. Особенности антикризисного государственного управления в странах...
Тема Особенности антикризисного государственного управления в странах с развитой рыночной экономикой
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве iconВажнейшей задачей современного агропромышленного комплекса России...
Важнейшей задачей современного агропромышленного комплекса России в условиях рыночной экономики является надежное и стабильное обеспечение...
1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве iconЭкономика предприятия – самостоятельная экономическая дисциплина....

1Механизм рыночной экономики в дорожном строительстве iconЭкономика предприятия – самостоятельная экономическая дисциплина....

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2020
контакты
userdocs.ru
Главная страница