Скачать 2.12 Mb.
|
Кафедра «Инвестиционный менеджмент» Иностранные инвестиции доц. Цамутали С.А. Тема 1. Иностранные инвестиции. Общая характеристика. Тенденции развития
+ самостоятельно, по материалам аналитических агентств, периодических изданий и Интернет сайтов, изучить современные тенденции движения иностранных инвестиций в страновом разрезе (развитые страны, развивающиеся, страны с трансформируемыми экономиками), по видам и в отраслевом разрезе. СМ. в электронном приложении доклад ЮНКТАД
Процессы интернационализации и глобализации мировой экономики, региональной интеграции способствовали резкому усилению мобильности и миграции капитала. Под международной миграцией капиталов понимается встречное движение капиталов между странами. Основными причинами миграции капиталов являются:
Международное движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов разных стран. В настоящее время развитые страны настолько интегрированы в мировую экономику, что вопрос о перенакоплении капитала в какой-либо стране теряет смысл, так как развитые страны выступают одновременно как крупнейшие экспортеры и импортеры капитала. Вывоз капитала может осуществляться в денежной или товарной форме. В современных условиях преимущественное развитие получает вывоз капитала в денежной форме. Суть явления заключается в изъятии части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включения в процесс оборота в другой (других) странах. При этом за рубеж переносится не акт реализации прибыли, а процесс ее создания. Вывоз капитала в денежной форме может осуществляться в виде предпринимательского и ссудного капитала. ^
Частью общего процесса международного движения капитала является, получивший большие масштабы, процесс международного инвестирования. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств. В самом общем плане понятие «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли. Единого определения иностранных инвестиций не существует. Считается, что наиболее правильными с юридической точки зрения являются те определения ИИ, которые содержатся в двухсторонних международных соглашениях о взаимной защите капиталовложений. Иностранные инвестиции (ИИ) – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые инвесторы одной из стран участниц соглашения вкладывают на территорию другой страны участницы в соответствии с законодательством последней. В законодательных актах и международных договорах, как правило, дается примерный, а не исчерпывающий перечень видов ИИ, поскольку понятия инвестиции охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны. В международной практике наиболее безупречным с юридической точки зрение считается определение иностранных инвестиций, которое содержится в текстах двухсторонних договоров по защите иностранных инвестиций Швейцарии с другими странами, так как оно содержит наиболее полный перечень объектов, которые могут быть отнесены к категории ИИ. В таких договорах ИИ могут характеризоваться как виды активов, в частности, хотя и не исключительно:
В понятие инвестиции некоторые соглашения включают контрактные права, т.е. права, вытекающие из соглашений: право проведения изыскательских работ, право на разработку или добычу полезных ископаемых. Поэтому в конечном итоге вопрос о том, что относится к имущественным ценностям, определяется законодательством страны, на территории которой осуществляется капиталовложение. Вместе с тем понятие инвестиция не распространяется на правоотношение по традиционным внешнеторговым сделкам, а также не включает в себя права, не имеющие имущественной ценности. ^ ИИ – это вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в т.ч. денег, ценных бумаг (в иностранной и национальной валюте), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации. ^ :
2. Виды иностранных инвестиций Иностранные инвестиции могут классифицироваться по различным признакам. Рассмотрим основные из них.
Государство является крупным экспортером капитала. Экспорт может осуществляться в форме технической и экономической помощи развивающимся странам, государство участвует в деятельности международных финансовых организаций, выступает гарантом частного капитала и страхует иностранные инвестиции. ^
^
^
Прямые иностранные инвестиции Согласно ЮНКТАД предусматривают:
Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: «Прямые инвестиции – инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием». Установление контроля обеспечивается путем приобретения контрольного пакета акций зарубежного предприятия. В международной практике действуют разные критерии определения прямых инвестиций. Специалисты ООН считают, что контрольный пакет образуется при условии приобретения не менее 10 % акционерного капитала, Международный валютный фонд установил предел в 30 %, в США – не менее 10% акции, в странах ЕС – 20-25%, в Канаде, Новой Зеландии и Австралии – 50%. Способы осуществления прямых иностранных инвестиций: Создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100%-ной) собственности инвестора, так называемое инвестирование «с нуля».
Реинвестиции – капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны. Отличительной особенностью современного этапа является то, что прямые инвестиции направляются в значительной части не на строительство новых предприятий, а на приобретение уже действующих фирм путем слияний и поглощений (СиП). К основным факторам, содействующим слияниям и поглощениям на современном этапе относятся:
Слияния и поглощения на современном этапе – основная форма инвестирования. Она обеспечивает присутствие иностранного капитала, однако имеет ряд существенных недостатков:
Сейчас получил распространение выход на иностранные фондовые рынки методом обратного поглощения. ^
Портфельные инвестиции – это вложения капитала в акции заграничных компаний без приобретения контрольного пакета, облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, МФО, а также еврооблигации. К портфельным инвестициям относят также венчурные капиталовложения в пилотные проекты с высокой степенью риска. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов, биржевых котировок. Доля портфельных инвестиций в целом невелика (в среднем 3-4%). По России за 2005 – порядка 1,5%. К портфельным инвестициям прибегают обычно фирмы, которые ведут международные операции главным образом с целью решения каких-либо финансовых задач. Эти вложения носят краткосрочный характер. ^ состоит в том, что в данном случае не ставится задача контроля над предприятием. Но граница между прямыми и портфельными инвестициями весьма условна:
^
Граница между прямыми и портфельными инвестициями весьма условна в силу следующих причин:
|
![]() | Доклад взять Иностранные инвестиции: общая характеристика ... | ![]() | Доклад взять Иностранные инвестиции: общая характеристика ... |
![]() | Доклад взять Иностранные инвестиции: общая характеристика ... | ![]() | Экзаменационные вопросы по дисциплине «иностранные инвестиции» Классификация биржевых индексов (по размерности выборки, по представительности, по методу расчёта) |
![]() | 13. «Теория ограничений» (тос) Э. Голдратта: общая характеристика... Тема 13. «Теория ограничений» (тос) Э. Голдратта: общая характеристика и основные принципы | ![]() | 1 Оценка эффективности инвестиционных проектов. Инвестиции и их виды Будем рассматривать только такие инвестиции, цели которых выражаются в денежной форме (максимизация дохода, состояния, прибыли и... |
![]() | Занятие 1 «Общая характеристика чрезвычайных ситуаций и мероприятия... Вопрос Общая характеристика чрезвычайных ситуаций мирного времени. Основные понятия | ![]() | Иностранные инвестиции в России Интерес к иностранному капиталу возникал в России неоднократно. Можно выделить следующие периоды в истории страны, когда Россия открывала... |
![]() | Тема: Публицистический стиль речи и его особенности Общая характеристика публицистического стиля (ПС): тематика, цели и задачи, отношения автора и адресата | ![]() | Тема Общая характеристика сенсорно-перцептивных процессов Практическое занятие № (2 часа) Планы практических занятий по дисциплине «психология» для студентов направления подготовки «менеджмент» |