Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций


НазваниеЕ. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций
страница1/54
Дата публикации24.03.2013
Размер4.41 Mb.
ТипУчебное пособие
userdocs.ru > Экономика > Учебное пособие
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   54


МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ТАГАНРОГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ РАДИОТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Е.Г. Непомнящий
Экономическая оценка инвестиций





Учебное пособие




Допущено Учебно-методическим объединением по образованию в области производственного менеджмента в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии машиностроения»


Таганрог 2005

ББК 65 9(2Р) 29-56 Я73

Н 535
Рецензенты:

кафедра менеджмента Таганрогского государственного радиотехнического университета;

декан экономического факультета Таганрогского института экономики и управления, профессор, доктор экономических наук Олейникова И. Н.


^ Непомнящий Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. – 292 С.


Учебное пособие соответствует требованиям Государственных образовательных стандартов к дисциплине «Экономическая оценка инвестиций», изучаемой студентами специальности 080502. Содержит описание теоретических и практических подходов к разработке и отбору инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики. Пособие может быть использовано специалистами предприятий, банков, инвестиционных фондов, занимающихся инвестиционной деятельностью.


Табл. 67. Ил. 43. Библиогр.: 40 назв.








 Таганрогский государственный радиотехнический университет, 2005

 Непомнящий Е.Г., 2005

СОДЕРЖАНИЕ


1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ дисциплины 12

1.1. Предмет дисциплины 12

1.2. Задачи дисциплины 16

1.3. Связь дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» с другими дисциплинами учебного плана 17

2. Бизнес как система взаимодействия между финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельностью 19

2.1. Сфера принятия решений управляющими на предприятии [37] 19

2.2. Структура бизнеса как системы 22

2.3. Использование рычагов при выполнении инвестиционного проекта [1] 26

2.3.1. Операционный рычаг 26

2.3.2. Финансовый рычаг 29

Резюме 32

Вопросы и задания для обсуждения 33

3. Основные элементы анализа инвестиционных проектов 34

3.1. Инвестиции 35

3.1.1. Основные типы инвестиций 35

3.1.2. Классификация инвестиций в реальные активы [14,15,19] 37

3.1.3. Роль инвестиций в увеличении рыночной стоимости предприятия 39

3.2. Денежные поступления 40

3.3. Экономический срок жизни инвестиций (economic life) 43

3.4. Ликвидационная стоимость 44

Резюме 45

Вопросы и задания для обсуждения 46

^ 4. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ПОДГОТОВКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 48

4.1. Инвестиционные проекты (ИП). Определение и классификация 48

4.2. Принципы формирования и подготовки инвестиционных проектов 52

4.2.1. Этапы и стадии подготовки инвестиционной документации 52

4.2.2. Поиск инвестиционных возможностей [19] 54

4.2.3. Предварительная подготовка инвестиционного проекта [19] 55

4.2.4. Окончательная подготовка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости [19] 57

Резюме 58

Вопросы и задания для обсуждения 60

^ 5. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ 62

5.1. Основные принципы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов [22] 62

5.1.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов 62

5.1.2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов 63

5.1.3. Этапы оценки эффективности инвестиционных проектов 65

5.1.4. Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки [19,22] 65

5.1.5. Схема финансирования. Финансовая реализуемость инвестиционных проектов [22] 66

5.2. Методы оценки инвестиций 66

5.2.1. Общие положения по экономической оценке инвестиционных проектов 66

5.2.1.1. Роль экономической оценки при выборе инвестиционных проектов [19] 66

5.2.1.2. Стоимость денег во времени. Дисконтирование [1, 19] 67

5.2.1.3. Будущая стоимость аннуитета [19] 70

5.2.1.4. Текущая стоимость аннуитета [19] 72

5.2.1.5. Коэффициент дисконтирования. Норма дисконта 75

5.2.1.5.1. Момент приведения [22] 75

5.2.1.5.2. Норма дисконта [1, 19, 22] 76

5.2.1.5.3. Классификация норм дисконта 77

5.2.1.5.4. Норма дисконта как стоимость капитала 77

5.2.1.5.5. Норма дисконта и поправка на риск [22] 79

5.2.1.5.6. Пофакторный расчет поправки на риск [22] 81

5.2.1.5.7. Процентные ставки [22] 83

5.2.1.5.8. Учет изменения нормы дисконта во времени [22] 84

5.2.1.5.9. Пересчет нормы дисконта [21] 85

Резюме 86

Вопросы и задания для обсуждения 91

6. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их оценки 93

6.1. Классификация показателей эффективности ИП 93

6.2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования 95

6.2.1. Простые методы оценки инвестиций 95

6.2.1.1. Простой срок окупаемости инвестиций 95

6.2.1.2. Показатели простой рентабельности инвестиций 101

6.2.2. Чистые денежные поступления [22] 103

6.2.3. Индекс доходности инвестиций [22] 104

6.2.4. Максимальный денежный отток [22] 105

6.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования 106

6.3.1. Чистая текущая стоимость [1, 19, 22] 106

6.3.2. Индекс доходности дисконтированных инвестиций [1,19,22] 109

6.3.3. Внутренняя норма доходности [1, 19, 22, 23] 112

6.3.4. Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования 115

6.3.5. Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (потребность в финансировании с учетом дисконта, ДПФ) [22] 116

Резюме 117

Вопросы и задания для обсуждения 120

^ 7. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 122

7.1. Общие положения [22] 122

7.2. Показатели, описывающие инфляцию [22] 122

7.3. Учет влияния инфляции. Дефлирование 130

7.3.1. Влияние инфляции на эффективность проекта в целом [22] 130

7.3.2. Учет влияния инфляции на реализуемость проекта и эффективность собственного капитала [22] 138

7.4. Виды влияния инфляции. Рекомендации по прогнозу инфляции [22] 138

Резюме 145

Вопросы и задания для обсуждения 146

^ 8. УЧЕТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 148

8.1. Общие положения [22] 148

8.2. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом [22] 149

8.3. Укрупненная оценка устойчивости проекта с точки зрения его участников [22] 150

8.4. Расчет границ безубыточности [22] 151

8.5. Метод вариации параметров. Предельные значения параметров [22] 154

8.6. Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности [22] 156

8.6.1. Вероятностная неопределенность [22] 158

8.6.2. Интервальная неопределенность [22] 160

Резюме 160

Вопросы и задания для обсуждения 162

^ 9. НЕКОТОРЫЕ ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 164

9.1. Различные аспекты фактора времени [22] 164

9.2. Учет лагов доходов и расходов [22] 165

Резюме 167

Вопросы и задания для обсуждения 168

10. Последовательность выполнения бизнес-планов инвестиционных проектов и содержание разделов 169

10.1. Общие исходные данные и условия. Идея проекта 170

10.2. Оценка рынков и мощность предприятия 172

10.2.1. Сбор и анализ маркетинговой информации 172

10.2.1.1. Факторы внешней микросреды предприятия 173

10.2.1.1.1. Рынки сбыта 173

10.2.1.1.2. Рынки приобретения 174

10.2.1.1.3. Посредники 174

10.2.1.1.4. Конкуренты 174

10.2.1.2. Факторы внешней макросреды предприятия 175

10.2.2. Определение целевых рынков 178

10.2.2.1. Емкость рынка 178

10.2.2.2. Сегментирование рынков, выбор целевых сегментов 178

10.2.2.3. Позиционирование товара на рынке 182

10.2.3. Комплекс маркетинга 185

10.2.3.1. Решение по товару 185

10.2.3.2.Установление цены на товары 186

10.2.3.2.1. Учет типа рынка при установлении цены 186

10.2.3.2.2. Методика установления цен 187

Расчет цены по методу «средние издержки плюс прибыль» 189

10.2.3.2.3. Некоторые аспекты ценообразования [16] 191

10.2.3.3. Методы распространения товаров 195

10.2.3.4. Методы продвижения товара на рынке [16] 197

10.2.3.4.1. Общие положения 197

10.2.3.4.2. Разработка бюджета продвижения товара на рынке 197

10.2.3.4.3. Реклама 198

10.2.4. Планирование производства и продаж 203

10.2.5. Итог раздела 203

10.3. Капиталовложения в основные средства и нематериальные активы (основные фонды) предприятия, другие (некапитализируемые) работы и затраты 204

10.4. Местоположение организации, стоимость земельного участка 208

10.5. Прямые материальные затраты на производство продукции 210

10.6. Организационная структура управления предприятием, численность персонала и затраты на оплату труда 213

10.6.1. Организационная структура управления предприятием 213

10.6.2. Структура персонала предприятия, определение численности персонала 215

10.6.3. Затраты на оплату труда 217

10.7. Накладные (косвенные) расходы 219

10.8. Планирование сроков осуществления проекта 221

10.8.1. Горизонт расчета (расчетный период) и его разбиение
на шаги [22] 221


10.8.2. Этапы и работы по реализации проекта 222

10.8.3. График реализации проекта 223

Резюме 223

Вопросы и задания для обсуждения 228

11. Финансово-экономическая оценка проекта 230

11.1. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом 230

11.1.1. Издержки производства и реализации продукции (услуг) 231

11.1.2. Определение потребности в оборотных средствах
(оборотном капитале) 232


11.1.2.1. Общие положения 232

11.1.2.2. Аналитический метод определения потребности в оборотных средствах 234

11.1.2.3. Коэффициентный метод определения потребности в оборотных средствах 235

11.1.2.4. Определение потребности в оборотных средствах как процент
к себестоимости или операционным издержкам [22] 235

11.1.2.5. Определение потребности в оборотных средствах методом расчета их нормируемой части 236

11.1.2.6. Определение потребности в оборотных средствах как разницы их активов и пассивов [22] 238

11.1.2.6.1. Общие положения 238

11.1.2.6.2. Исходные данные 238

11.1.2.6.3. Формулы для расчета потребности в оборотном капитале 240

11.1.2.6.4. Особенности расчетов потребности в оборотном капитале при оценке различных видов эффективности 243

11.1.3. Общие капиталовложения (инвестиции) 245

11.1.4. Отчет о прибылях и убытках 246

11.1.5. Денежные потоки и показатели эффективности [22] 247

11.1.5.1. Денежный поток от инвестиционной деятельности 247

11.1.5.2. Денежный поток от операционной деятельности 249

11.1.5.2.1. Объемы производства и реализации продукции и прочие доходы 249

11.1.5.2.2. Затраты на производство и сбыт продукции 250

11.1.5.2.3. Расчетная таблица денежного потока от операционной деятельности 250

11.1.5.3. Расчетные таблицы для оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом 251

11.1.5.4. Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом 252

11.1.6. Оценка устойчивости проекта 253

11.1.7. Финансовый профиль проекта [23] 253

11.2. Оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров [22] 254

11.2.1. Общие положения 254

11.2.2. Оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте 256

11.2.3. Оценка эффективности проекта для акционеров 261

Резюме 262

Вопросы и задания для обсуждения 267

^ БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 269

ПРИЛОЖЕНИЯ 272

Приложение 1
Будущая стоимость 1 рубля при различных сроках инвестирования и
ставках доходности [19] 273

Приложение 2
Будущая стоимость аннуитета (накоплений) при стандартном инвестировании в конце каждого периода суммы в 1 рубль при различных сроках накопления и ставках доходности [19] 277

Приложение 3
Текущая стоимость 1 рубля (коэффициентов дисконтирования), полученная спустя различное число периодов и при различных уровнях доходности инвестирования [19] 281

Приложение 4
Текущая стоимость аннуитета (накоплений) при стандартном инвестировании в конце каждого периода суммы в 1 рубль [19] 283

Приложение 5
Рекомендации по составлению разделов бизнес-плана 285

Приложение 6
Информационное обеспечение расчета денежных потоков [21] 296


  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   54

Похожие:

Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconЕ. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций
Допущено Учебно-методическим объединением по образованию в области производственного менеджмента в качестве учебного пособия для...
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций icon«Экономическая оценка инвестиций» (заочное отделение) Вариант 2 Вопрос 1 (сложность 1 балл)
В состав результатов при оценке общественной эффективности проекта могут быть включены следующие три
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconЭкономическая оценка инвестиций
Определение финансовой устойчивости текущей деятельности – график прибыли в зависимости от процента загрузки и вычисляют коэффициент...
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconЭкономическая оценка инвестиций
Определение финансовой устойчивости текущей деятельности – график прибыли в зависимости от процента загрузки и вычисляют коэффициент...
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconЭкономика отрасли и предприятия, сметное дело, финансы и кредит,...
Роль капитального строительства в воспроизводстве основных фондов. Состав и структура капитальных вложений
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconВопросы к экзамену определение и экономическая сущность иностранных инвестиций
Прямое влияние иностранных инвестиций на состояние государственных финансов страны-реципиента
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconОценка экономической эффективности инвестиций
Эти показатели относятся к разным периодам времени, потому основным условием оценки эффективности инвестиций является прямая сопоставленность...
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconВопросы для экзамена по дисциплине «Корпоративные финансы»
Понятие инвестиций. Виды инвестиций и инвесторов. Источники финансирования инвестиций
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconПримерные вопросы для подготовки к экзамену
Понятие и экономическая сущность категории «иностранные инвестиций». Основные классификации
Е. Г. Непомнящий Экономическая оценка инвестиций iconПримерные темы курсовых работ по стратегическому менеджменту
...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2020
контакты
userdocs.ru
Главная страница