2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала


Название2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала
страница1/4
Дата публикации05.04.2013
Размер0.52 Mb.
ТипДокументы
userdocs.ru > Финансы > Документы
  1   2   3   4

1.Понятие капитала предприятия и его классификация.

Капитал — это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что в любой момент финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не означает, что чем ближе размер ка­питала к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа фирмы.

Классификация капитала:

1. По принадлежности фирме (заемный, собственный)

2. По объекту инвестирования (основной, оборотный)

3. По форме нахождения в процессе кругооборота ( в денежной форме; в производительной форме; в товарной форме)

4. В зависимости от цели использования ( производительный; ссудный; спекулятивный)

^ 2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы. Уставный (складочный) капитал образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д. Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке. Минимальный размер его определяется установленным законодательством РФ минимальным размером оп­латы труда. В настоящее время для ОАО и для предприятий с иностранными инвестициями размер уставного капитала равен тысячекратной сумме минимального размера оплаты труда; для остальных организационно-правовых форм — стократной сумме.

За время жизненного цикла фирмы ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал включает в себя: (сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке; безвозмездно полученные фирмой ценности; сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионных доход акционерного общества); другие аналогичные суммы.) Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее). В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы: (сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами; на предстоящую оплату отпусков работникам; на выплату, ежегодного вознаграждения за выслугу лет; на выплату вознаграждений по итогам работы за год; на ремонт основных средств; на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката; на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание; на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством)





11. ^ Средневзвешенная цена капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала - обобщающий показатель, характеризующий относительный уровень затрат или общую сумму всех расходов, возникающих в связи с привлечением и использованием капитала, и в то же время можно сказать, что это минимум возврата на вложенный капитал.

Средневзвешенная стоимость капитала складывается на предприятии под влиянием многих факторов, основными из которых являются:

- средняя ставка процента, сложившаяся на финансовом рынке; доступность различных источников финансирования (кредита банков; коммерческого кредита; собственной эмиссии акций и облигаций и т.п.);

- отраслевые особенности операционной деятельности, определяющие длительность операционного цикла и уровень ликвидности используемых активов;

- соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

- жизненный цикл предприятия;

- уровень риска осуществляемой операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) рассчитывается по формуле:

WACC = Ks х Ws + Kd х Wd х ( 1 - T ) , где

Ks - Стоимость собственного капитала (%)

Ws - Доля собственного капитала (в %) (по балансу)

Kd - Стоимость заемного капитала (%)

Wd - Доля заемного капитала (в %) (по балансу)

T - Ставка налога на прибыль (в %)

^ 4. Характеристика элементов заемного капитала.

В состав заемного капитала корпорации включаются следующие элементы: (краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность (выступает в форме привлеченных средств))

Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Краткосрочный заемный капитал привлекается заемщиками на условиях кредитных договоров, заключаемых с банками (заимодавцами).

Краткосрочные кредиты и займы показываются в бухгалтерском балансе как краткосрочные обязательства со сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты. Сумма задолженности по полученным кредитам и займам отражается с учетом причитающихся на конец отчетного периода к уплате процентов. Суммы полученных заемщиком краткосрочных кредитов и займов отражаются по кредиту счета «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» и дебету счетов «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета», «Специальные счета в банках», «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» и т. д. Аналитический учет краткосрочных кредитов и займов ведется по их видам, кредитным организациям и другим заимодавцам, предоставившим их.

Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредитов и займов) направляется на финансирование внеоборотных и части оборотных активов. Долгосрочные кредиты и займы показываются в бухгалтерском балансе как долгосрочные обязательства со сроком погашения более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В случае если числящиеся в бухгалтерском учете суммы кредитов и займов подлежат погашению в соответствии с договором в течение 12 месяцев после отчетной даты, непогашенные на конец отчетного периода их суммы отражаются по соответствующим статьям краткосрочных обязательств. При этом исчисление указанного срока начинается с первого числа календарного месяца, следующего за месяцем, в котором эти обязательства были приняты к бухгалтерскому учету с учетом условий договоров о сроках погашения обязательств. Обязательства, представляемые в балансе как долгосрочные и предполагаемые к погашению в отчетном году, могут быть представлены на начало этого отчетного года как краткосрочные. Факт представления обязательств, учтенных ранее как долгосрочные, в качестве краткосрочных необходимо раскрыть в пояснениях к бухгалтерскому балансу.





^ 10. Цена источника «собственный капитал»

Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. Традиционно цену собственного капитала определяют так:

Ц ск= ЧП ак *100/СК ср , где Ц ск — цена собственного капитала в отчетном периоде; ЧП ак -сумма чистой прибыли акционерам (дивиденды); СК ср - средняя величина собственного капитала в отчетном периоде.

Различают эксплицитную и имплицитную цену капитала. Это цена, в которой издержки определяются точно (процентные ставки по кредитам и займам, купонный доход по облигациям и т.п. (явно, explicite)) и неточно (уставный фонд, нераспределенная прибыль, фонды и резервы предприятия, т.е. за пользование капиталом отсутствует фиксированная и прямая плата (неявно, implicite)).


^ 7. Преимущества и недостатки финансирования за счет заемного капитала.

При преимущественном финансировании за счет заемных источников достоинствами являются:

1. Достаточно широкие возможности привлечения, особенно если степень доверия кредиторов к предприятию высока, при наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечение роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастании темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способность обеспечивать прирост финансовой рентабельности деятельности предприятия (обеспечение прироста прибыли и, как следствие, роста коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала формирует наиболее опасные риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту доли заемного каптала в источниках финансирования.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, обеспечивают меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процент за банковский кредит, лизинговая ставка, купонный процент по облигациям, вексельный процент за товарный кредит и т.

п.).

3. Зависимость стоимости привлекаемого заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако финансовый риск и риск банкротства у него больше и возрастает по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала.




6. ^ Преимущества и недостатки финансирования за счет собственного капитала.

При преимущественном финансировании за счет собственного капитала достоинствами являются:

1. Простота привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования), принимаются собственниками или менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов. Следствием этого является обеспечение финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижение риска банкротства.

2. Более высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется уплата ссудного процента в какой-либо из его форм.

Вместе с тем такому финансированию присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость формирования капитала (дивиденды, отчисления в социальные фонды и т.п.) в сравнении с альтернативными заемными источниками.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

Таким образом, если предприятие использует только собственный капитал, оно имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен 1). Но при этом темпы развития предприятия ограничены, так как не обеспечивается формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не используются финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал за счет заемных средств.


^ 5. Понятие структуры капитала предприятия. Факторы, влияющие на структуру капитала.

Структура капитала представляет собой соотношений собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

Существует ряд факторов, учет которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала, обеспечивать условия наиболее эффективного его использования на каждом конкретном предприятии:

1. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер отраслевых особенностей определяет разную продолжительность операционного цикла. Чем меньше период операционного цикла, тем в большей степени может быть использован предприятием заемный капитал.

2. Стадия жизненного цикла предприятия.

3. Конъюнктура товарного рынка..

4. Конъюнктура финансового рынка.

5. Уровень рентабельности операционной деятельности. При высоком значении этого показателя кредитный рейтинг предприятия высок и оно расширяет потенциал возможного использования заемного капитала.

6. Коэффициент операционного левериджа. Рост прибыли предприятия обеспечивается совместным влиянием эффекта операционного и финансового левериджа. Поэтому предприятия с растущими объемами реализации продукции, и имеющие низкий коэффициент операционного левериджа, могут в большей мере увеличивать коэффициент финансового левериджа, т.е. использовать большую долю заемных средств в общей сумме капитала.

7. Отношение кредиторов к предприятию.

8. Уровень налогообложения прибыли.

9. Финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия. неприятие высоких уровней риска формирует консервативный подход собственников и менеджеров к финансированию развития предприятия, при котором основу составляет собственный капитал. И , наоборот, стремление получить высокую прибыль на собственный капитал, несмотря на высокий уровень рисков, формирует агрессивный подход к финансированию развития предприятия, при котором заемный капитал используется в максимально возможном размере.

10. Уровень концентрации собственного капитала.

С учетом этих факторов управление структурой капитала на предприятии сводится к двум основным направлениям:

становление оптимальных для данного предприятия пропорций использования собственного и заемного капитала;

обеспечение привлечения на предприятие необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.





9. ^ Понятие цены капитала. Цена источника «заемный капитал».

Цена капитала – это целевая прибыль, необходимая для выполнения условий лиц, предоставивших финансовые средства.

Четырьмя основными элементами из которых складывается цена капитала являются: (акционерный капитал; нераспределенная прибыль; привилегированные акции;

облигации.)

Заемный капитал — капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Примеры: облигации, банковский кредит, различные виды небанковских займов, кредиторская задолженность.

Заемный капитал подразделяется на краткосрочный (до одного года) и долгосрочный.

Стоимость источника "заемный капитал", с учетом российского законодательства, равна 1,8*R*(1-T)+(I-1,8)*R, где R - ставка рефинансирования, I - ставка по кредиту, T - ставка налога на прибыль.

8. ^ Эффект финансового рычага: понятие, алгоритм расчета, интерпретация результата.

Финансовый рычаг — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом).

К основным составляющим эффекта финансового рычага (левериджа) можно отнести:

1. налоговый корректор финансового левериджа (Нк), возникающий вследствие введения ставки налогообложения и п оказывающий, в какой степени проявляется ЭФР в связи с различным уровнем налогообложения прибыли. Нк = 1- С нп

2. дифференциал финансового левериджа, который характеризует разницу между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит (Д).

Д = ЭР – СРСП

3. плечо финансового рычага (ПФР), которое характеризует сумму заемного капитала, используемого организацией, в расчете на единицу собственного капитала

ПФР=ЗК / СК

Таким образом, грамотное и эффективное управление за процессом формирования прибыли предусматривает решение следующих задач:

• построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения управления формированием прибыли;

• получение знаний основных механизмов формирования прибыли;

• использование современных методов анализа прибыли и ее планирования.

  1   2   3   4

Похожие:

2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала iconТема 5: формирование уставного капитала и имущества предприятия,...
Рынок капитала (финансовый рынок) это механизм перераспределения денежных средств и капиталов между и заемщиками
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала iconЗадача к билету №1 для студентов 5 курса по специальности 080105. 65 «Финансы и кредит»
Оцените эффективность проектов путем сравнения irr со стоимостью капитала (СС), если доля заемного капитала в стоимости проекта равна...
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала iconФормирование показателей раздела 1 «Движение капитала» отчета об изменениях капитала

2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала icon1. Имеются следующие данные по двум проектам (затраты и доходы относятся...
Оцените эффективность проектов путем сравнения irr со стоимостью капитала (СС), если доля заемного капитала в стоимости проекта равна...
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала icon4: Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта
В последнем случае предприятие инвестирует собственный капитал, который образовался за период, предшествующий новым капитальным вложениям...
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала iconЗадача анализа собственного капитала в оценке достаточности соб кап.,...
...
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала icon1. Количественныеи качественные показатели финансового состояния предприятия
Политикаформирования собственного капитала, как часть общей финансовой стратегии организации
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала icon1 Оценка стоимости и эффективность использования формируемых финансовых ресурсов
Рассчитайте среднюю цену капитала предприятия за год и отдачу от использования капитала
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала icon83 Анализ распределения и использования прибыли предприятия
Уставом предприятия. За счет чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются фонды накопления, потребления,...
2. Состав собственного капитала предприятия. Формирование и назначение уставного, резервного и добавочного капитала icon1. Учет операций по формированию уставного фонда при создании банков
Бухгалтерский учет уставного капитала регламентируется на основании Инструкции по бухгалтерскому учету операций по формированию и...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2020
контакты
userdocs.ru
Главная страница