Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2)


НазваниеФункции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2)
страница1/8
Дата публикации04.05.2013
Размер0.77 Mb.
ТипДокументы
userdocs.ru > Финансы > Документы
  1   2   3   4   5   6   7   8

  1. Финансовый менеджмент как система управления. Базовые концепции.

Финансовый менеджмент – это система управления финансовыми отношениями по поводу формирования, распределения и использования денежных ресурсов, материальных и нематериальных активов предприятия.

Главная цель ФМ - максимизация благосостояния собственников предприятия в текущих и будущих периодах.

Финансовый менеджмент включает в себя: Стратегия – это общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях.

^ Финансовый менеджмент как система управления включает:

1. разработку финансовой стратегии предприятия;

2.создание организационных структур, обеспечивающих принятие, реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности;

3.формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов принятия управленческих решений;

4. осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия;

5. планирование финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям;

6. разработка систем стимулирования, реализации принятых управленческих решений;

7. осуществление контроля за реализацией принятых управленческих решений.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы или объекта управления и управляющей подсистемы или субъекта управления. Управляемая подсистема – активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности и осуществления инвестиций.

Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см. вопрос 19, раздел 2):
1. Планирование 2. Прогнозирование 3. Функция организации 4. Регулирование 5. Координация
6. Стимулирование 7.Контроль

Базовые концепции:

1. Концепция денежного потока предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид, оценку факторов, определяющих величину его элементов, выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы, генерируемые в различные моменты времени, оценку риска, связанную с данным потоком и способ его учета.

^ 2. Концепция временной стоимости денежных ресурсов. Смысл концепции в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием 3 основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью.

^ 3. Концепция компромисса между риском и доходностью. Смысл: получение любого дохода всегда сопряжено с риском и зависимость между ними прямо пропорциональна. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с оптимизацией риска.

^ 4. Концепция цены капитала. Деятельность фирмы возможна при наличии разных источников финансирования, которые отличаются по экономической природе, способам возникновения, срокам, привлекательности (выгодно, невыгодно) и т.д.

^ 5. Концепция эффективности рынка капитала. Фирмы связаны с рынком капитала: крупные выступают кредиторами, мелкие решают свои краткосрочные задачи инвестиционного характера.

^ 6. Концепция асимметричности информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный или отрицательный эффект.

^ 7. Концепция агентских отношений. Для того чтобы нивелировать противоречия между менеджером и владельцем, ограничить возможность нежелательных действий менеджера, владельцы вынуждены нести агентские издержки. 8. Концепция альтернативных затрат. Любое вложение всегда имеет альтернативу.


  1. Информационное обеспечение финансового менеджмента.

К внутренним источникам информации относят:

1. данные бухучета и отчетности (Форма №1 – бухгалтерский баланс, форма №2 – отчет о прибылях и убытках, форма №3 – отчет об изменениях капитала, форма №4 – отчет о движении денежных средств, форма №5 – приложение к бухгалтерскому балансу, форма №6 – отчет о целевом использовании полученных средств);

^ 2. налогового учета и отчетности (налоговый учёт — система обобщения информации для определения налоговой базы по налогу на основе данных первичных документов);

^ 3. управленческого учета и отчетности (управленческий учет — упорядоченная система выявления, измерения, сбора, регистрации, интерпретации, обобщения, подготовки и предоставления важной для принятия решений по деятельности организации информации и показателей для управленческого звена организации);

^ 4. операционных и финансовых бюджетов и отчетов об их исполнении;

5. оперативного финансового учета и отчетности (платежный баланс и отчет о его использовании, журналы расчетов с поставщиками и покупателями и др.);

6. статистической отчетности;

7. нормы и нормативы, разработанные предприятием (норма расхода и запаса сырья и материалов, нормативы оборотных средств и пр.);

К внешним источникам информации относят:

1. сведения государственных финансовых органов;

2. положения, приказы, обзоры, и др. сведения ЦБ РФ;

3. сообщения Федеральной службы по финансовым рынкам РФ;

4. данные с фондовых и валютных бирж о торгах финансовыми инструментами и валютой;

5. обзоры Минэкономразвития РФ о макроэкономической ситуации в стране;

6. договоры (контракты), заключенные с поставщиками материальных ресурсов и потребителями продукции данного предприятия;

7. функциональные пакеты прикладных программ, используемых для построения системы финансового и инвестиционного управления;

8. иную информацию.

Использование всей поступающей внутренней и внешней информации на предприятии позволяет создать комплексную систему информационного обеспечения финансового менеджмента. Данная система ориентирована на принятие краткосрочных и долгосрочных управленческих решений, на формирование собственной системы финансового контроля.


  1. ^ Бюджетирование, как основа финансовой политики организации. Система бюджетов. Особенности формирования бюджета капитальных вложений.

Бюджетирование на предприятии – это особый вид планирования, в основу которого положены принципы и методы составления, исполнения, корректировки, контроля и оценки бюджетов как специфической формы планов. Другими словами, бюджетирование – это процесс планирования будущей хозяйственной деятельности предприятия, результаты которого оформляются системой бюджетов.

Основное предназначение бюджетирования в выработке, повышении  эффективности и обоснованности управленческих решений. Механизм бюджетного планирования, как правило, внедряют для достижения экономии ресурсов, большей оперативности в управленческой работе, а также для повышения достоверности плановых показателей. Бюджет – оперативный план, определяющий соотношение финансовых, денежных и материальных потоков применительно к конкретному виду деятельности или подразделению за определенный период времени и позволяющий дать оценку будущим результатам.

Функции бюджетирования:

  1. Бюджет — это инструмент текущего планирования.

  2. Бюджет — средство контроля и оценки результатов деятельности.

  3. Бюджеты дают критерии оценки работы менеджеров.

  4. Бюджет — средство мотивации.

  5. Бюджет формирует коммуникационную среду.

  6. Бюджетирование способствует поддержанию и усилению координации между подразделениями.

  7. Бюджетирование — это средство обучения менеджеров.

С точки зрения последовательности подготовки документов для составления основного бюджета выделяют две составных части бюджетирования, каждая из которых является законченным этапом планирования:

1. Подготовка операционного бюджета;

2. Подготовка финансового бюджета.

Перечень операционных бюджетов, как правило, исчерпывается следующим списком:

. бюджет продаж;

. бюджет производства;

. бюджет производственных запасов;

. бюджет прямых затрат на материалы;

. бюджет производственных накладных расходов;

. бюджет прямых затрат на оплату труда;

. бюджет коммерческих расходов;

. бюджет управленческих расходов;

. прогнозный отчет о прибыли.

^ К числу финансовых бюджетов относятся

инвестиционный бюджет; бюджет денежных средств; прогнозный баланс.

Особенности формирования бюджета капитальных вложений

В инвестиционном бюджете происходит окончательное определение объектов инвестирования, объемов и сроков реальных инвестиций. В этом документе особое внимание должно быть сосредоточено на влиянии новых инвестиций на финансовые результаты деятельности коммерческой организации, величину прибыли. Большинство компаний обычно имеет дело не с отдельными проектами, а с портфелем возможных (в принципе) инвестиций. Отбор и реализация проектов из этого портфеля осуществляются в рамках составления бюджета капиталовложений. Два основных подхода к формированию бюджета капиталовложений.

^ Первый подход основан на применении критерия /RR. /RR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Все доступные проекты упорядочиваются по убыванию /RR. Далее проводится их последовательный просмотр, а очередной проект, /RR которого превосходит стоимость капитала, отбирается для реализации. Включение проекта в портфель с неизбежностью требует привлечения новых источников. Поскольку возможности компании по мобилизации собственных средств ограничены, наращивание портфеля приводит к необходимости привлечения внешних источников финансирования, т.е. к изменению структуры источников в сторону повышения доли заемного капитала. Возрастание финансового риска компании в свою очередь приводит к увеличению стоимости капитала.

Таким образом, налицо две противоположные тенденции: по мере расширения портфеля инвестиций, планируемых к исполнению, /RR проектов убывает, а стоимость капитала возрастает. Очевидно, что если число проектов-кандидатов на включение в портфель велико, то наступит момент, когда IRR очередного проекта будет меньше стоимости капитала, т.е. его включение в портфель становится нецелесообразным.

^ Второй подход основывается на критерии NPV. NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Если никаких ограничений нет, то в наиболее общем виде методика бюджетирования при этом включает следующие процедуры: устанавливается значение ставки дисконтирования (либо общее для всех проектов, либо индивидуализированное по проектам в зависимости от источников финансирования); все независимые проекты с NPV > 0 включаются в портфель; из альтернативных проектов выбирается проект с максимальным NPV.

Если имеются ограничения временного или ресурсного характера, методика усложняется; более того, возникает проблема оптимизации бюджета капиталовложений.


  1. ^ Денежные потоки и методы их оценки.

Денежный поток - это движение денежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени.

Классификация денежных потоков:

  1. ^ По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета:

- по операционной (основной) деятельности – Денежные выплаты поставщикам сырья и материалов сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговые платежи предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другие выплаты, связанные с осуществлением операционного процесса.

- по инвестиционной деятельности — платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность фирмы.

- по финансовой деятельности — поступления и выплаты ден. средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие финансовые потоки.

2. ^ По направленности движения денежных средств фирмы

- положительный — «приток денежных средств» и отрицательный — «отток денежных средств».

^ 3. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде

- Регулярный — характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.

- Дискретный — Отражает поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

^ Методы оценки:

Оценка денежного потока прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

^ Оценка денежного потока косвенным методом Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств

^ Оценка денежного потока матричным методом Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.


  1. ^ Методы оценки финансовых активов.

Финансовые активы — это финансовые ресурсы, представляющие собой совокупность денежных средств и ценных бумаг, находящихся в собственности предприятия. Финансовые активы включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях. Обычно различают 3 основных типа финансовых активов: с фиксированным доходом, обыкновенные акции и производные ценные бумаги.

Существует три основных теории оценки финансовых активов: фундаменталистская; технологическая; теория «ходьбы наугад».

  1. Фундаменталисты считают, что любая ценная бумага имеет внутреннюю присущую ей ценность, которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемая ценная бумага. Согласно этой теории, текущая рыночная цена (Vm) любой ценной бумаги в общем виде может быть рассчитана по формуле: Vm = ΣCFi / (1+r)^I,

Где CFi – ожидаемый денежный поток в i периоде (обычно год), r – приемлемая норма дохода.

  1. Технократы полагают, что для определения будущей цены конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику цены в прошлом. Они исходят из предположения, что текущая цена финансового актива всегда вбирает в себя всю необходимую информацию, которая не нужно искать дополнительно. Используя статистику цен, они строят различные долго-, средне- и краткосрочные тренды.

  2. Последователи теории «ходьбы наугад» считают, что невозможно с большей или меньшей определенностью предсказать изменение цены в будущем, т.е. цена конкретного финансового актива меняется совершенно непредсказуемо и не зависит от предыдущей динамики.

^ Оценка финансовых активов зависит от трех параметров: ожидаемые денежные поступления; горизонт прогнозирования; норма прибыли.


  1. Сущность краткосрочной финансовой политики предприятия.

Финансовая политика - совокупность финансовых отношений по выбору альтернативных управленческих решений в сфере финансового менеджмента, возникающих в процессе реализации разработанных организацией принципов деятельности. Краткосрочная финансовая политика компании — это система краткосрочных целевых установок и способов развития финансов компании. Определяется рамками фин.года или операционного цикла.

^ Сутью КФП является подготовка, принятие и осуществление управленческих решений, связанных с оптимизацией величины и структуры источников финансирования оборотных активов предприятия и эффективным размещением (использованием) полученных денежных средств.

Цель КФП – обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности коммерческого предприятия – предусматривает постановку и решение ряда задач, основными среди которых являются:

- поддержание платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости; - минимизация финансовых рисков; - повышение рентабельности производственно-хозяйственной деятельности.

Характеристика

КФП

Область применения

Текущая деятельность

Краткосрочные финансовые вложения

Временные рамки

Один финансовый год или период, равный одному обороту капитала, если он превышает один год

Связь с рыночной стратегией

Маневрирование предложением товаров (работ, услуг) в рамках года

Основной объект управления

Оборотный капитал

Цели

- обеспечение производства в пределах имеющихся производственных мощностей и основных фондов;

- обеспечение гибкости текущего финансирования;

- генерирование собственных источников финансирования капитальных вложений

Критерий эффективности

Максимизация текущей прибыли

Так же задачами КФП является обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности организации.
^ 7. Понятие капитала, его виды. Основные теории структуры капитала.

Капитал с позиции ФМ выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы (имущество) корпорации. С позиции корпоративных финансов он выражает денежные (финансовые) отношения, возникающие между корпорацией и другими субъектами хозяйствования по поводу его формирования и использования. Такие денежные отношения возникают между корпорацией как юридическим лицом и ее акционерами (инвесторами), кредиторами, поставщиками, покупателями продукции (услуг) и государством (уплата налогов и сборов в бюджетную систему).

Виды капитала:
  1   2   3   4   5   6   7   8

Похожие:

Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) iconВопрос Сущность, функции и цели финансового менеджмента
Финансовый менеджмент наука о принятии финансовых решений, направленных на достижение целей деятельности фирмы. Это система рационального...
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) icon1: содержание, цели и функции финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) iconПеречень педагогических контрольных материалов
Понятие финансового менеджмента, его функции и задачи. Роль финансового менеджмента в современных условиях
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) iconФм представляет собой науку, позволяющую ответить на вопросы о том,...
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Принципы финансового менеджмента. Цели и задачи...
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) icon«Финансовый менеджмент.»
Финансовый механизм. Сущность финансового менеджмента. Основные цели, функции, задачи и методы финансового менеджмента
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) icon1: основы организации финансового менеджмента
Финансовый менеджмент представляет собой процесс управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйственного...
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) iconОсновы финансового менеджмента
Общая схема и основные задачи управления финансами предприятий (фирм) § Цели и инструменты финансового менеджмента § Государственное...
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) icon1. Изучите систему финансового менеджмента в известной Вам
Попытайтесь определить, есть ли в фирме подразделения, частично или полностью дублирующие деятельность друг друга в рамках финансового...
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) icon3. Задачи менеджмента
Важный раздел менеджмента – выработка четких формировок целей управления организацией
Функции финансового менеджмента как субъекта управления (см вопрос 19, раздел 2) icon4. Методологические основы менеджмента
Однако они рассматривали эти функции как независимые друг от друга. В противоположность этому процессный подход рассматривает функции...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2020
контакты
userdocs.ru
Главная страница