Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация


НазваниеВопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация
страница64/70
Дата публикации09.03.2013
Размер8.28 Mb.
ТипДокументы
userdocs.ru > География > Документы
1   ...   60   61   62   63   64   65   66   67   ...   70

^ Понятие и задача инвестиций

Приведем классическое определение о понятии «инвестиция». Под инвестицией как определенным экономическим и хозяйственным явлением понимают вложения частного, корпоративного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли. В основном, классически инвестиции определяются как долгосрочные вложения денег. Если же опираться на букву закона, в соответствии с законом РФ " Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" (№39-ФЗ от 25.02.1999 г.), то под самим понятием «инвестиция» понимают и денежные средства, и ценные бумаги, и иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. В свою очередь, под инвестиционной деятельностью признают вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Обычно основной задачей инвестиций определяют то, что самому инвестору непосредственное вложение инвестиций должно принести предполагаемый доход при минимальном уровне риска. При этом, основным методом достижения минимизации рисков считается путь формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля. И от конкретных видов проектов зависят качественные характеристики такого инвестиционного портфеля. «Отдача» от инвестиций это разность между доходами в течение срока использования инвестиционных ресурсов и затратами денежных средств, в том же периоде (издержки производства, налоги и т. д.). Получаемая разность между доходами и затратами является либо прибылью, либо убытками.

Очень важным считается само принятие решения по вложению любого из видов инвестиций. Сложность принятия такого решения возникает из-за следующих факторов:

- риском, связанным с принятием того или иного решения по инвестированию;

- ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования;

- большим количеством предложений по вложению капитала;

- множественностью доступных вариантов, и т. п.

Сами же причины, обуславливающие необходимость в инвестициях, могут быть совершенно различны, однако в целом все инвестиции, как мы уже говорили, вкладываются с целью получения дополнительного дохода. Очень остро стоит вопрос, при самой возможности приобрести инвестиции или при стремлении оказания такого рода инвестиционных услуг, вопрос о размере предполагаемых инвестиций потому, что от этого зависит глубина аналитической проработки экономической стороны инвестиционного проекта, которая предшествует принятию решения об инвестировании.

Обычно на многих предприятиях существует практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Очень часто решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых инвестиционных возможностей. При этом необходимо сделать выбор одного или нескольких вариантов, основываясь на принятых критериях. Следовательно, таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то вариант будет предпочтительнее других, как правило, меньше единицы.

В процессе бизнеса, ведения производственной и хозяйственной деятельности возникает множество задач для инвестирования. Понятно, что денег всегда не хватает так, как любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. От сюда и возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле — совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое. Инвестиционный портфель, состоящий из различных активов, называют диверсифицированным (см. диверсификация). Такой портфель обладает меньшей рисковостью по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой той же прибыльности. Инвестиционные портфели можно разделить на агрессивные — формируемые из активов с высокой доходностью, и пассивные — структура которых совпадает со структурой рыночного индекса. Две ключевые характеристики портфеля — бета, характеризующая рисковость, и прибыльность.

^ Капитальные вложения определяют как инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов на: новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий; приобретение машин, оборудования, инструмента; проектно – изыскательские работы; и другие затраты. Долгосрочные инвестиции в основные средства определяют как затраты на создание и воспроизводство основных средств. Также инвестиции могут осуществляются в форме капитального строительства и приобретения объектов основных средств.

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода

Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены.

Не следует путать инвестирование и финансирование. Финансирование — выделение средств или ресурсов для достижения намеченных целей. Если целью финансирования является получение прибыли — тогда финансирование превращается в инвестирование. Если целью прибыль не является — это не инвестирование.

^ Классификация инвестиций

Существуют различные подходы к классификации инвестиций в зависимости от классификационного признака.

По объекту инвестирования:

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

  1. в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции.

  2. Капитальный ремонт основных фондов.

  3. Вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.

  4. Предоставление оборотных средств.

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

  1. ценные бумаги, в том числе через ПИФы

  2. предоставленные кредиты

  3. лизинг (для лизингодателя)

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

  1. валюты

  2. драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов)

По основным целям инвестирования:

  1. Прямые инвестиции

  2. Портфельные инвестиции

Прямые инвестиции — вложение денежных средств (инвестиции) с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности.

В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10%. Приобретение доли в капитале предприятия не менее этой величины даёт возможность непосредственно участвовать в управлении предприятием, в частности иметь своего представителя в совете директоров.

Прямые инвестиции позволяют непосредственно влиять на проинвестированный бизнес. В современном мире прослеживается тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций.

^ Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

По срокам вложения:

  1. краткосрочные (до одного года)

  2. среднесрочные (1-3 года)

  3. долгосрочные (свыше 3-5 лет)

По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

  1. частные

  2. государственные

  3. иностранные

  4. смешанные

Условия

Считается, что для привлечения инвестиций предприятие должно:

  1. - Иметь хорошо отработанный и перспективный план деятельности на будущее. Инвесторы хотят знать, что их вклады принесут в дальнейшем прибыль.

  2. - Иметь хорошую репутацию в обществе. Инвестируя в теневое предприятие, инвесторы рискуют остаться без прибыли, поэтому выбирают только те предприятия, которые вызывают доверие.

  3. - Вести открытую, то есть прозрачную деятельность. Для этого необходимы бухгалтерская отчётность и работа со СМИ.

  4. - Многое зависит от внутренней политики, проводимой в той стране, в которой находится предприятие. Для вкладов инвесторы выбирают наиболее стабильные страны.

Однако на практике эти условия необходимы для портфельных инвесторов. Инвестиции вполне могут привлекаться и без этих условий, но при уверенности инвестора в соблюдении своих прав на распоряжение капиталом и прибылью. Такую уверенность могут гарантировать не только законы и прозрачность учёта, но и личные связи, например, в правительстве или парламенте, получение права непосредственного контроля над ситуацией на предприятии через контрольный пакет акций и назначение подконтрольного директора или личное непосредственное руководство. Существенным фактором привлечения инвестиций является соотношение прибыли и риска. Часть инвесторов выбирают меньший риск и соглашаются на меньшую прибыль. Часть инвесторов выберут больше прибыли, несмотря на повышенные риски.

Совокупность условий для инвестора иногда называют «инвестиционным климатом».

^ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ (англ. investment climate) — экономические, политические, финансовые условия, оказывающие влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, представляемыми инвесторам.

^ Риск и прибыль

Инвестиции характеризуются среди прочего двумя взаимосвязанным параметрами: риском и прибыльностью (доходностью). Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Величина общего, интегрального риска складывается из семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического.
^ 95. Выбор стратегии финансирования оборотных активов

Наличие у предприятия чистого оборотного капитала определяет уровень ликвидности его баланса. Поэтому любые изменения в составе образующих его элементов (активов и пассивов) влияют на величину чистого оборотного капитала. Приемлемый рост его объема рассматривают как позитивную тенденцию в деятельности предприятия.

Известно несколько моделей поведения при управлении оборотными активами: идеальная, агрессивная, консервативная, умеренная. Выбор соответствующей модели сводится к определению долгосрочных пассивов и расчетов на его основе чистого оборотного капитала.

^ ЧОК = ДП – Внеоборотные активы

ДП – долгосрочные пассивы, включающие собственный капитал и долгосрочные обязательства.

Каждой стратегии соответствует свое балансовое уравнение.

1) Идеальная модель краткосрочного финансирования построена на экономической природе оборотных активов и краткосрочных обязательств и их взаимном соответствии. Данная модель означает, что оборотные активы совпадают по величине с краткосрочными обязательствами, а ЧОК = 0. В реальной экономической жизни такая модель практически не встречается. С позиции ликвидности модель наиболее рискованна, т.к. при неблагоприятных условиях предприятие может оказаться перед выбором продажи части ОС для погашения краткосрочных обязательств.

Балансовое уравнение при идеально стратегии имеет вид:

ДП = ВОА; ЧОК = 0

Для любого предприятия наиболее реальны другие модели. В их основу положено предположение, что для обеспечения ликвидности предприятия внеоборотные активы и стабильную часть оборотных активов следует возмещать за счет долгосрочных пассивов:

ВОА + СЧ = ДП

СЧ – стабильная (постоянная) часть оборотных активов.

Следовательно, различие между моделями заключается в том, какие источники финансирования выбирают для покрытия варьирующей части оборотного капитала.

2) Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником покрытия внеоборотных активов и стабильной части оборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления текущей деятельности предприятия. В данном случае чистый оборотный капитал равен этому минимуму:

ЧОК = СЧ

Варьирующая часть оборотных активов в полном объеме покрывается краткосрочной задолженностью. С позиции ликвидности эта модель очень рискованна, поскольку в реальной жизни ограничивается только минимумом оборотных активов очень сложно. Балансовое уравнение может быть выражено следующим алгоритмом:

ДП = ВОА + СЧ

3) Консервативная модель предполагает, что варьирующую переменную часть оборотных активов также покрывают долгосрочными пассивами. В данном случае краткосрочная задолженность отсутствует, поэтому риска потери ликвидности нет:

^ ЧОК = ОА (Оборотные активы)

Подобная модель имеет искусственный характер и предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, определяемом следующим балансовым уравнением:

^ ДП = ВОА + СЧ + ВЧ (Варьирующая часть оборотных активов)

4) Умеренная (компромиссная) модель наиболее реальна и жизнеспособна. При ее использовании ВОА, стабильная часть оборотных активов и примерно 50% варьирующей части оборотных активов возмещают за счет долгосрочных пассивов. Чистый оборотный капитал по величине равен стабильной части оборотных активов и половине их варьирующей части рассчитывается по формуле:

ЧОК = СЧ + 0,5ВЧ

В отдельные периоды жизненного цикла предприятие может иметь излишние оборотные активы, что негативно влияет на объем чистой прибыли из-за необходимости уплачивать налог на имущество. Однако этот факт рассматривают как плату за поддержание риска потери ликвидности на допустимом уровне, то позволяет сохранять нормальную платежеспособность. Умеренная стратегия предполагает установление ДП на уровне определенном следующим балансовым уравнением:

ДП = ВОА + СЧ + 0,5ВЧ

Выбор соответствующей модели управления оборотными активами зависит от положения на товарном рынке его финансовой устойчивости, квалификации финансового менеджера и иных факторов субъективного и объективного характера.

В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования оборотных активов в зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия.

Известны 4 модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.

Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к выделению соответствующей доли капитала, т.е. долгосрочных источников финансирования.

^ Идеальная модель построена, основываясь на сути категорий "оборотные активы" и "краткосрочные пассивы". Модель означает, что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю.

В реальной жизни такая модель практически не встречается, т.к. предприятие всегда нуждается в некоторой сумме денежных средств для поддержания текущих расходов. С позиции ликвидности данная модель наиболее рискована, т.к. предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности.

Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочный капитал используется как источник покрытия внеоборотных активов, т.е. численно совпадает с их величиной.
1   ...   60   61   62   63   64   65   66   67   ...   70

Похожие:

Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconЛекция № Внутренняя и внешняя среда организации Содержание понятия «среда организации»
Понятие управленческой этики. Критериальные подходы к принятию этических решений
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconВнешняя и внутренняя среда организации
Целью этой работы является изучение теоретического материала по внешней и внутренней среде организации, анализ современных    концепций...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconКонспект лекций содержание тема Предмет и задачи курса
Внутренняя и внешняя среда организации (фирмы) и их взаимосвязь. Мировой рынок и его развитие
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconВнешняя предпринимательская среда Макроуровень. Внешняя среда
Внешняя среда представлена также субъектами экономики, имеющими непосредственное отношение к предприятию и влияющими на его деятельность...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация icon2. Исследование эффективности маркетинговой деятельности предприятия
Внутренняя среда Организации – это часть среды, находящаяся в ее пределах. Она оказывает постоянное и непрерывное воздействие на...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconВопросы по дисциплине «теория организации» 12. Понятие организации, организация как система
Законы организации (синергии; информированности упорядоченности; самосохранения; единства анализа и синтеза; развития; композиции...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация icon1. Место теории организации среди наук о менеджменте. Почему наука
Теория организации не является исключением. Объект ее изучения организация. Нас интересует экономическая организация, возникающая...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация icon1 элементы организаций и процесса управления понятие “организация” и виды организаций
Поэтому и начинаем изучение менеджмента, уяснив сначала, что такое организация и почему ею нужно управлять. Однако объектом изучения...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconПредприятие: понятие, основные признаки, функции. Внутренняя и внешняя...
Ятельный хозяйствующий (ведущий ту или иную деятельность с целью реализации ее результатов на рынке) субъект, созданный в порядке,...
Вопрос понятие и основные элементы организации. Внешняя и внутренняя среда организации. Организация iconВопросы к экзамену
Внутренняя среда организации: социально-психологический климат и организационная (корпоративная) культура
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2020
контакты
userdocs.ru
Главная страница