Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов


НазваниеВопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов
страница43/46
Дата публикации21.03.2013
Размер1.65 Mb.
ТипДокументы
userdocs.ru > География > Документы
1   ...   38   39   40   41   42   43   44   45   46
^

Ставка дисконтирования: определение, метод кумулятивного построения, понятие безрисковой, номинальной и реальной ставки.


Ставка дисконтирования (коэффициент дисконтирования) — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков NPV.

npv = \sum_{t=0}^n \frac{cf_t}{(1+i)^t} = -ic + \sum_{t=1}^n \frac{cf_t}{(1+i)^t},

где i - ставка дисконтирования.Ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда факторов i = (i1,...,in),где (i1,...,in) - факторы, влияющие на будущие денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого инвестиционного проекта.i1 - стоимость альтернативного вложения средств на данный период, как то: ставка банковского процента по депозитам, ставка рефинансирования, средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т.д.;i2 - оценка уровня инфляции на выбранный период, как оценка стоимости риска обесценивания средств за период;

Она отражает, по своей экономической сути, риски, связанные с инвестированием денег в тот или иной бизнес и, следовательно, норму доходности инвестора при данном уровне риска. Расчет ставки дисконтирования в процессе оценки связан с определенными сложностями ввиду специфики экономики России:

  • низкая достоверность прогнозов развития экономики;

  • отсутствие развитого фондового рынка, а так же ретроспективной информации о тенденциях вышеназванного рынка;

  • иной уровень риска, чем в других странах, связанный с инвестированием в бизнес;

  • неэффективные системы бухгалтерского и налогового учёта.

Все вышеперечисленное не позволяет полностью перенимать зарубежный опыт в расчете ставки дисконтирования и, соответственно, применять без существенных корректировок Существует несколько традиционных методов построения ставки отдачи на инвестиции (ставки дисконта), вложенных в недвижимость:

  1. метод кумулятивного построения;

  2. метод модели цены капитальных вложений;

  3. метод рыночного анализа (экспертный метод).

  4. метод рыночной экстракции (выделения).

Теоретически все перечисленные методы основываются на предпосылке о том, что норма дисконтирования является только функцией риска, и может быть определена как сумма всех рисков, которые присущи каждому конкретному инвестиционному проекту.
Метод кумулятивного построения предполагает определение ставки дисконтирования на основе последовательного учета большого числа составляющих, отражающих в той или иной мере риски, присущие оцениваемому объекту.

Метод кумулятивного построения ставки дисконтирования – является наиболее популярным методом расчета на текущем этапе развития оценочной деятельности в РФ. Суть метода кумулятивного построения – в простом суммировании рисков, определенных, зачастую, экспертным путем.

Достоверность оценки – наиболее значимое понятие в оценочной деятельности, в этом случае, зависит, скорее всего, не от достоверности исходной информации, а от профессионализма и независимости эксперта-оценщика.

В большинстве случаев, метод кумулятивного построения ставки дисконтирования используется в тех случаях, когда заказчик, предоставляя работу, требует соблюдения определенных пожеланий к результатам оценки, так как ставка дисконтирования, рассчитанная данным методом, может варьироваться в диапазоне от чистого значения безрисковой ставки (например, 7%) до максимального риска по всем факторам (при вышеуказанной безрисковой ставке – 42%). Это позволяет, по желанию заказчика, изменять стоимость, полученную в рамках доходного подхода, в несколько раз.

^ Безрисковая ставка - ставка процента по инвестициям, подверженным минимальному риску, например, ставка процента по государственным облигациям.

Реальная процентная ставка - текущая или номинальная процентная ставка за вычетом темпов роста цен.

^ Номинальная ставка процента — ставка процента, исчисляемая без учета инфляции.
1   ...   38   39   40   41   42   43   44   45   46

Похожие:

Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconВопросы к государственному междисциплинарному экзамену по специальности...
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену по специальности 080105. 65 «Финансы и кредит»
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconВопросы для подготовки к итоговому государственному междисциплинарному экзамену
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности транспортного предприятия
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconОбзорных лекций и консультаций к государственному (междисциплинарному)...

Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconТеоретические вопросы и практические задания для подготовки к государственному...
Поведение потребителей. Значение изучения поведения потребителей для предпринимательской деятельности
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconВопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов...
Проблема ограниченности ресурсов и безграничность потребностей. Факторы производства, проблемы их оптимальной комбинации и эффективного...
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconВопросы к междисциплинарному государственному экзамену
Социально-культурная деятельность как специализированная область общественной практики, ее цели, понятия и основания
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconОбзорные лекции по государственному междисциплинарному экзамену специальности

Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconПеречень вопросов для подготовки к междисциплинарному государственному экзамену
Сущность pr -деятельности. Взаимосвязь и различие pr со смежными областями деятельности
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов icon2012 2013 уч год Вопросы к Государственному междисциплинарному экзамену...
Оценка основных фондов. Физический и моральный износ. Амортизация основных фондов
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену для студентов iconПеречень вопросов к государственному междисциплинарному экзамену
Порядок получения согласовательной и разрешительной документации при открытии ресторана
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2020
контакты
userdocs.ru
Главная страница