Конспект лекцій з дисципліни «Управління біржовою діяльністю»
Скачать 0.6 Mb.
|
| ^ Фондова біржа – організація , яка створена без цілі отримання прибутку та займається виключно організацією і укладанням угод купівлі та продажу цінних паперів та їх похідних. Вона не може здійснювати операції з ЦП від свого імені, а лише за дорученнями клієнтів, виконує функції депозитарію. Контингент членів біржі складається з індивідуальних торговців ЦП і кредитних фінансових інститутів. Ціни на ЦП визначаються попитом та пропозицією на них. Сам процес купівлі-продажу регламентується нормами й правилами. Розрізняють моноцентричні та поліцентричні біржові системи. У моноцентричної біржовій системі абсолютно домінуюче положення займає одна біржа, що розташована у фінансовому центрі країни, інші біржі мають місцеве значення. Країни з моноцентричною біржовою системою - Англія, Франція, Японія. В умовах поліцентричної системі, крім головної фондової біржі функціонує ще кілька великих бірж. Країни з поліцентричною системою - Австралія, Німеччина, Канада. Лідером фондового ринку України є Українська фондова біржа та близько 30 фондових бірж і філій, розміщених у більш ніж 20 областях України. Загальне управління діяльністю фондових бірж належить Раді директорів, яка керується Уставом біржі, де визначені: порядок управління біржі, склад її членів, умови їх прийому, порядок утворення й функціонування тощо. Для щоденного управління біржею та її адміністративним апаратом, Рада призначає президента й віце-президента. Крім того, нагляд за всіма сторонами діяльності біржі здійснюють комітети, утворені її членами: аудиторський, бюджетний, по біржовим індексам, по опціонам. Кількість та склад комітетів міняється залежно від розмірів бірж, але ряд з них обов'язковий.
Основні функції фондової біржі: 1. Мобілізація й концентрація вільних коштів за допомогою продажу ЦП. 2. Кредитування й фінансування держави (інших держав) шляхом покупки їх ЦП. 3. Забезпечення високого ступеня ліквідності ЦП Спрощену схему технології біржового процесу зображено на рис.8.6. Введення заявок в систему біржової торгівлі  Укладення угоди  Взаємоперевірка параметрів угоди Виконання угоди Рис. 8.6 Спрощена схема біржового процесу Обов'язковими параметрами угоди є:
прийняти ЦП);
^ Процес обігу фондових цінностей на всіх офіційно зареєстрованих фондових біржах можливий для цінних паперів які успішно пройшли спеціальну процедуру – лістинг (буквально – внесення до списку). Будь-якому підприємству необхідно ввести до списку відповідної біржі свої ЦП, що є офіційною передумовою для можливості торгівлі. Перевагою лістингу й відповідно участі в біржових торгах є висока мортабельність. Мортабельність – це придатність для реалізації на ринку, підвищений рівень ліквідності ЦП, вигідність від стабільності цін на них. Інвестор, покупець ЦП, включений у котирувальний аркуш біржі, може бути впевнений, що одержить достовірну своєчасну інформацію про компанію емітента ЦП. Лістинг – це система підтримки ринку, що створює сприятливі умови для організованого ринку, дозволяє виявити найбільш надійні і якісні ЦП, сприяє їх надійності й ліквідності. В Україні, в офіційному лістингу біржі можуть перебувати ЦП, які випущені й зареєстровані відповідно до діючого законодавства. Порядок допуску до торгів на біржі передбачає надання заяви щодо допуску до офіційного котирування на фондову біржу, відповідно до яких емітент приймає на себе зобов'язання:
^ Котирування ЦП – це механізм виявлення ціни, її фіксація протягом кожного робочого дня біржі й публікація в біржових бюлетенях. Ціна за якою укладається угода і ЦП переходять „із рук у руки”, називається курсом. Залежно від принципів, покладених в основу котирування, розрізняють: 1) Метод єдиного курсу , що базується на встановленні єдиної типової ціни. Цей метод характерний для залпового аукціону, що передбачає встановлення ціни на підставі заявок на купівлю-продаж ЦП, які приймають спеціальні маклери. У певний час маклери сходяться в біржовому залі й у присутності продавців і покупців ЦП приступають до встановлення того курсу, при якому покривається максимальна сума попиту та пропозиції. При встановленні курсу дотримуються наступних правил:
2) Реєстраційний метод, що базується на реєстрації фактичних цін угод. Даний метод характерний для безперервного аукціону. При безперервному аукціону брокери збираються біля маклера, що веде торги й тільки оголошує предмет торгу, а брокери й спекулянти проводять самостійний торг, шукаючи контрагента. Біржові торги починаються з оголошення цін, які склалися наприкінці попередньої сесії. Вони визначаються спеціальною котирувальною комісією з результатів попереднього торгу й оголошуються його учасникам у вигляді котирувального списку. Якщо в результаті біржового торгу заявки протилежних сторін знайшли один одного, угоди необхідно зафіксувати. Такі угоди на біржі укладаються в писемній формі й залежно від строків виконання класифікуються на касові й термінові. Касові операції підлягають у терміновому виконанні в біржовому залі або протягом 2-3 днів після угоди. Різновиди касових операцій:
Термінові угоди з ЦП поділяються на тверді (прості) – обов'язкові до виконання у встановлений договором строк за оговореною ціною, ф'ючерсні – де партнером по кожній угоді виступає клірингова палата та угоди із премією – які оформлюються опціоном. ^ Кліринг – залік взаємних вимог і зобов'язань, класифікується залежно від: 1) виду біржового товару: на кліринг ринку ЦП, на кліринг ринку ф'ючерсних контрактів; 2) від рівня централізації: кліринг окремої біржі, міжбіржовий кліринг, міжнародний кліринг; 3) від обслуговуючого кола: кліринг між членами клірингової палати, кліринг між членами біржі. Організація клірингових розрахунків основана на дотриманні ряду принципів:
Механізм клірингу гарантує, що у випадку, якщо одна зі сторін біржової угоди виявиться неспроможною виконати свої зобов'язання, біржа візьме на себе виконання зазначених зобов'язань біржової угоди. Особливістю клірингу на ринку ЦП є необхідність перереєстрації проданого цінного паперу з одного власника на іншого. Основними етапами клірингового процесу укладених на фондовій біржі угод з ЦП є: 1. Реєстрація угоди на біржі. 2. Підтвердження її реквізитів учасниками угоди. 3. Передача коштів і ЦП від клієнтів до брокерів. 4. Передача ЦП Розрахунковою палатою до Депозитарного центру для їх реєстрації на нового власника. 5. Перереєстрація ЦП у депозитарії на нового власника. 6. Повернення ЦП до Розрахункової палати біржі. 7. Передача коштів та ЦП із Розрахункової палати відповідним брокерам. 8. Передача брокерами коштів чи ЦП новим власникам. Час, що займає клірингово-розрахунковий цикл (час між укладенням угоди й розрахунками по ній) називається розрахунковим періодом. Дата розрахунків (розрахунковий день) визначається : Д=Т+П, де Д – дата розрахунків; Т – дата укладання угоди; П – кількість днів, відпущена на виконання розрахункових операцій. Протягом розрахункового періоду брокери з однієї сторони повинні одержати від своїх клієнтів кошти , з іншого боку – продані ЦП. У країнах з розвиненою інфраструктурою розрахункові періоди фіксуються. В розрахунковий день брокер-продавець передає в Розрахункову палату ЦП й одержує за них відповідні кошти (чек). У той же час брокер-покупець передає в Розрахункову палату кошти за куплені ЦП , але одержати ці зареєстровані на нового власника ЦП він зможе через кілька днів, які необхідні для їх перереєстрації в депозитарії. ^
стратегії купівлі опціону на купівлю („кол”-опціону)?
^
|
Похожие:
 | Конспект лекцій з дисципліни «безпека життєдіяльності» Безпека життєдіяльності. Конспект лекцій для внз І-ІІ рівнів акредитації усіх спеціальностей | | Опорний конспект з дисципліни „Організація торгівлі” Міністерство... Опорний конспект лекцій з дисципліни „Організація торгівлі” для студентів напряму підготовки 030510 денної форми навчання / Укладач... |
| Конспект лекцій для студентів спеціальності „Менеджмент організацій” Запоріжжя 2007 Конспект лекцій з курсу “ Інформаційні системи менеджменту” для студентів денної та заочної форм навчання спеціальності „Менеджмент... | | Загальна психологія. Конспект лекцій Книга включає в себе повний курс лекцій з загальної психології, написана доступною мовою І буде незамінним помічником для тих, хто... |
| Тематичний план лекцій з дисципліни | | Конспект лекцій. Частина перша для студентів напряму 050202 «Автоматизація... Комп’ютерна техніка та организация обчислювальних робіт. Частина перша: Конспект лекцій для студ напряму 050202 «Автоматизація І... |
| Конспект лекцій з курсу «Основи охорони праці» для студентів усіх... Конспект лекцій з курсу «Основи охорони праці» для студентів усіх професійних напрямів підготовки денної та заочної форм навчання... | | Міністерство освіти І науки україни донецький національний технічний... Методичні вказівки до лабораторних робіт з дисципліни "Основи інформаційних технологій" (для магістрів державного управління). /... |
| Конспект лекцій для студентів спеціальностей „Маркетинг” Поняття про метод бухгалтерського обліку. Стисла характеристика його елементів | | Конспект лекцій для напряму підготовки 0501 “Економіка І підприємництво” 2011 Лекції №1 І № Міжнародні норми І законодавство України в галузі охорони праці |